Gold
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Un signal technique fort a fait surface sur le GOLD, death cross (moyenne mobile de 200 sessions qui croise à la baisse la moyenne mobile de 50 sessions)
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La précédente situation de ce type s'est produite au début de 2021. L'or a chuté de près de 10 % à l'époque
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Le range potentiel de baisse par rapport aux niveaux actuels pourrait faire chuter le cours de l'or à 1 600 $ l'once
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L'or pourrait réagir à un nouveau renforcement de l'USD. L'EURUSD chute à son plus bas niveau en 20 ans
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L'or a tendance à être très performant pendant les récessions. Les recherches de Bloomberg basées sur 50 ans de données montrent que l'or gagne 50 % en moyenne par rapport au S&P 500 pendant la récession (mesuré à partir de 12 mois avant le début officiel de la récession)
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Alors que le cours de l'or a peu changé d'une année sur l'autre, le S&P 500 a chuté de 11 % au cours des 12 derniers mois
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De plus, les cours de l'or ont également tendance à augmenter de manière significative par rapport à l'argent pendant la récession. La situation des années 1990 en est un bon exemple puisque l'or s'échangeait à 70 onces d'argent au début de cette récession et à 100 onces d'argent à la fin. Le prix actuel de l'or équivaut à environ 90 onces d'argent
Les recherches de Bloomberg montrent que l'or a presque toujours surperformé le S&P 500 pendant les récessions. Source : Bloomberg
En regardant le graphique de l'or d'un point de vue technique, nous pouvons voir un fort signal baissier, une death cross, qui pourrait pousser le cours à 1 600 $ et provoquer une consolidation de 2 ans. Source : Bloomberg
Oil
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Les marges des raffineries restent à des niveaux élevés. Cela a entraîné le maintien des prix du pétrole à des niveaux élevés, même si la situation sur le marché pétrolier s'améliore
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Les marges élevées des raffineries incitent les producteurs à augmenter les prix. L'Arabie saoudite a augmenté les prix alors même qu'elle augmentait sa production et la matière première en Asie est davantage disponible qu'auparavant (grâce aux exportations de brut russe qui y sont redirigées). L'Arabie saoudite facture désormais aux clients asiatiques une prime de 10 $ par rapport au prix de référence
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Les prix du mois d'août ont augmenté de 2,8 $ le baril par rapport aux niveaux de juillet
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Malgré une situation très tendue sur le marché mondial du pétrole, les producteurs n'augmentent pas leurs investissements. Le potentiel d'investissement est limité par des considérations ESG. Les données montrent que les producteurs de pétrole préfèrent distribuer de l'argent aux actionnaires plutôt que de l'investir
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Si une nouvelle impulsion à la hausse sur le pétrole était lancée, les prix pourraient augmenter jusqu'à 150-170 dollars le baril
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Cependant, les investisseurs pétroliers devraient tenir compte du potentiel de ralentissement économique mondial, qui, selon certains, pourrait faire revenir les prix en dessous de 90 dollars le baril.
Le crack spread montre que les marges des raffineries de pétrole sont très élevées. De plus, les stocks du hub américain de Cushing ont chuté à des niveaux dangereusement bas, signalant que le pétrole n'est pas aussi disponible pour les raffineurs américains que certains pourraient le penser. Source : Bloomberg
L'Arabie saoudite a augmenté les prix à l'exportation du pétrole pour les livraisons asiatiques. Source : Bloomberg
Les questions ESG découragent les compagnies pétrolières d'investir dans l'augmentation de la capacité. Cela crée un risque que les prix continuent d'augmenter si la demande revient à des niveaux normaux et si la récession est évitée. Source : Bloomberg
Les prix du pétrole sont stables. D'une part, le marché est très tendu en raison de la moindre disponibilité de pétrole. D'autre part, le ralentissement économique potentiel limite le potentiel de hausse. Source : xStation5
Aluminum
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Le marché des métaux est dans la pire situation depuis la crise financière mondiale
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La baisse de l'activité économique en Chine a entraîné une baisse de la production industrielle dans la région
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Les stocks d'aluminium dans les ports japonais ont atteint leur plus haut niveau en 6 ans, ce qui montre que le marché n'est plus aussi tendu
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Les prix du cuivre chutent en dessous de 8 000 dollars la tonne, ce qui montre que même des données récentes plus optimistes en provenance de Chine ne compensent pas le risque de ralentissement économique mondial, voire de récession
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De plus, les dernières prévisions indiquent que la demande d'aluminium augmentera plus lentement que l'offre cette année
Le marché des métaux a été durement touché au deuxième trimestre 2022. Source : Bloomberg
Les prix de l'aluminium chutent en dessous des sommets de 2018 et en dessous du retracement à 61,8% de la dernière impulsion à la hausse. Le range de baisses de 2008, s' il se répète, indiquerait une baisse à 2 000 $. D'un autre côté, la stabilisation du yuan pourrait également entraîner une stabilisation sur ce marché. Source : xStation5
Cotton
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Les prix du coton trouvent un support dans la zone de 96 cents la livre, proche des sommets de 2013, 2014 et 2018
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Les prix pourraient encore baisser en raison d'un risque de nouvelle détérioration des prévisions de la demande pour cette année
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La demande de coton est évaluée comme étant la plus faible que lors des 2 campagnes précédentes
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La dernière stabilisation des prix du pétrole n'est pas non plus de bon augure pour les prix du coton à l'avenir
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Les tendances saisonnières suggèrent que la tendance latérale devrait dominer jusqu'en octobre
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Le coton s'échange environ 40 % en dessous de son sommet. La première phase de sell-off lors du plongeon de 2011 s'élevait à 55 %
La demande de coton est évaluée comme étant la plus faible depuis 3 ans. Source : USDA
Le COTTON a trouvé un support à court terme dans la zone des 96 cents la livre. Cependant, une baisse en dessous de cette zone peut ouvrir la voie à une baisse de 10 à 20 cents. Il convient de noter qu'en 2011, les prix du coton ont continué de baisser lorsque les prix du pétrole se sont stabilisés. Source : xStation5
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