Commodity Wrap : Oil, Copper, Wheat, Gold (09.03.2021)

Oil :

• Le Brent a dépassé les 70 dollars le baril
• Le prix a augmenté de plus de 50 dollars depuis son creux de court terme, une échelle similaire à celle de la première phase des hausses de 2008. En 2008, la première grande correction a fait baisser le prix du baril d'environ 20 dollars, ce qui impliquait un objectif d'environ 50 dollars
• L'indicateur hebdomadaire RSI montre des niveaux de surachat
• L'OCDE prévoit que la croissance du PIB mondial atteindra 5,6 %, contre 4,2 % dans les prévisions de décembre
• L'Inde cherche d'autres fournisseurs de brut après les exportations limitées de l'OPEP, et surtout de l'Arabie Saoudite. Cela signifie que la part de marché de l'OPEP se réduira lorsque la production reviendra à son niveau antérieur.
• L'Inde préfère le pétrole à 50-60 dollars le baril. Le gouvernement a demandé à deux grandes raffineries de chercher d'autres fournisseurs à long terme
• L'EIA prévoit que la demande atteindra environ 98,2 mbpj à la mi-2021. Si l'OPEP maintient la production inchangée jusque-là, cela pourrait signifier que le déficit se creusera, passant de 2-3 mbpj actuellement à 3,5-5 mbpj à la mi-2021. Cela laisserait présager une remontée des prix vers la zone des 90-100 dollars.Toutefois, il sera difficile de maintenir des niveaux aussi élevés sur une longue période
• Les États-Unis pourraient assouplir la situation en concluant un accord avec l'Iran, ce qui ramènerait la production à environ 2 mbpj

L'Inde recherche des fournisseurs de pétrole alternatifs. Cela peut être considéré comme un mauvais présage pour la future part de marché de l'OPEP. Source : Reuters

Au cas où l'OPEP n'augmenterait pas sa production avant le milieu de l'année, comme prévu, un rallye panique à court terme sur le marché du pétrole pourrait se produire. Toutefois, la destruction de la demande rendra impossible le maintien de niveaux de prix élevés plus longtemps. Les prix élevés du pétrole menacent la reprise économique mondiale. Source : EIA

Le pétrole s'échange à proximité d'une importante zone de résistance. La prochaine résistance clé à surveiller se trouve dans la zone des 85-90 $. Toutefois, ces niveaux de prix peuvent être trop élevés pour l'économie mondiale dans sa situation actuelle. Source : xStation5

Copper:

• Le prix du cuivre continue à s'échanger près de la limite inférieure de la structure Overbalance
• Le support à court terme est marqué par la limite supérieure d'un canal ascendant précédemment rompu
• La correction en cours sur le marché du cuivre est relativement faible par rapport au repli de l'EURUSD ou au sell-off sur le marché de l'or
• Les stocks de cuivre augmentent rapidement, en particulier en Chine, ce qui peut laisser penser que le produit est suracheté à court terme

Les stocks de cuivre augmentent. Les réserves de la bourse chinoise de Shanghai ont augmenté d'environ 100 000 tonnes sur une courte période. Tant que les stocks continueront à augmenter, le prix du cuivre pourrait rester sous pression. Source : Bloomberg

La saisonnalité du cuivre laisse présager un déclin. Si la paire EURUSD reste à des niveaux bas, le prix du cuivre pourrait baisser vers 8 000 ou même 7 500 dollars par tonne. Un support marqué par la limite supérieure du précédent canal ascendant et le retracement à 38,2% peut être trouvé dans la zone. Source : xStation5

Wheat:

• L'espoir d'une hausse des cours du blé est associé à une nouvelle augmentation de la demande en Chine et en Inde, les économies de ces deux pays commençant à se redresser après la pandémie
• Le marché du blé, tant au niveau mondial qu'aux États-Unis, reste fortement excédentaire
• Selon des prévisions abstraites, les prix des produits agricoles de base devraient atteindre 18 dollars le boisseau pour le maïs, 30 dollars le boisseau pour le soja et 42 dollars le boisseau pour le blé d'ici 2023. Les prévisions se fondent sur une hausse rapide des prix du pétrole (de -40 dollars le baril aux niveaux actuels), ou sur le phénomène d'hyperinflation potentielle.
• L'augmentation des coûts de production peut s'avérer essentielle pour évaluer l'ampleur des augmentations potentielles

Le dernier rapport WASDE montre qu'il existe toujours une forte surproduction sur le marché mondial du blé. Source : USDA

Les données sur les coûts de 2009 montrent que les coûts de production du blé peuvent être très élevés. Les prix sont actuellement à un niveau similaire. Les perspectives indiquent une nouvelle augmentation des coûts, ce qui pourrait donc être un facteur clé pour déterminer d'éventuelles nouvelles hausses de prix. Source : USDA

Le cours du blé se consolide. On observe encore une nette similitude avec la période 2006. En revanche, les années 2009-2010 montrent que les prix de l'ordre de 650 cents le boisseau pourraient rapidement tomber à environ 420 cents le boisseau. Beaucoup dépendra des coûts et d'autres facteurs de la demande. Source : xStation5

Gold :

• Le cours du Gold s'élève à plus de 1 700 dollars l'once
• Le principal support se situe autour de 1600-1620 $ l'once et est marqué par le retracement à 50,0% de la récente hausse des cours et une ligne de tendance à la hausse
• La zone autour de 1 700 dollars le baril constitue un support essentiel et est basée sur la fourchette de correction à partir de 2011
• Il convient de noter qu'en 2011, lorsque le Gold a atteint ses records historiques, les rendements étaient nettement plus élevés qu'aujourd'hui
• Le dollar peut être le facteur clé à long terme. On peut constater qu'au début de la décennie, le dollar était beaucoup plus faible, ce qui a permis de soutenir l'or

Le Gold a rebondi sur le support principal autour de 1700 $ l'once. Source : xStation5

Au vu des performances historiques de l'EURUSD, la paire de devises s'échange actuellement à des niveaux très bas. Si la Fed veut affaiblir le dollar à la moyenne historique, quelque part autour du niveau de 1,35-1,38, alors cela constituera une très bonne nouvelle pour l'or. D'un autre côté, si la Fed ne fait rien et que le dollar se renforce, alors l'EURUSD pourrait tomber vers le niveau de 1.08-1.10, ce qui signifierait que le cours de l'or pourrait même tomber en dessous de 1400-1500 $ l'once. Le scénario le plus probable suppose une baisse à environ 1600 $ l'once, suivie d'un rebond. Source : xStation5