Commodity wrap- Oil, gold, soybean, coffee (09/15/2020)

 

Oil :

• Le Brent continue de s'échanger en dessous de 40 dollars le baril
• Les dernières prévisions de l'OPEP n'étaient pas très négatives, mais prévoient tout de même une baisse de la demande de plus de 10 millions de barils cette année
• La Libye représente un risque élevé en ce qui concerne la poursuite du rebond des cours du pétrole. Actuellement, la production est tombée en dessous de 100 000 barils par jour, alors qu'en décembre, la production était supérieure à 1 million de barils par jour
• La Libye est confrontée à un conflit de longue date entre le commandant militaire Khalifa Haftar et le gouvernement de Tripoli, qui est soutenu par les Nations unies. Toutefois, un cessez-le-feu a été signé à la mi-août, ce qui pourrait entraîner une reprise de la production
• À court terme, la menace persistante d'un ouragan pourrait avoir un effet positif sur le cours du pétrole WTI (possibilité d'une nouvelle baisse de la production à court terme). Cependant, les stocks américains ont commencé à rebondir en fonction de la saisonnalité
• L'OPEP et Bloomberg prévoient une baisse de la demande cette année à 10mbbl / jour. Les stocks devaient auparavant diminuer d'environ 5 à 7mbbl / jour en 2020.

 

Les éstimations tablent pour une baisse de la demande cette année à hauteur de 10 millions de barils par jour. Source : Bloomberg

Le Brent se négocie en dessous de 40 dollars le baril. La saisonnalité, qui est liée aux stocks de pétrole, indique de nouvelles baisses possibles. En outre, l'absence de rebond de la demande et le risque d'un rebond de l'offre suscitent des inquiétudes. Source : xStation5

 

Gold :

• Tentative de sortie de la figure en triangle par la borne supérieure après les hausses de l'EURUSD et du TNOTE
• Le niveau de 1 925 $ et la zone en dessous forment un support majeur pour l'or
• Les ETF achètent toujours de l'or, les positions longues ont légèrement rebondi.

 

Le positionnement a légèrement rebondi. L'or est toujours acheté par les ETF. Source : Bloomberg

L'or s'échange dans une figure en triangle. La tentative de cassure est soutenue par des niveaux plus élevés de l'EURUSD. Source : xStation5

 

Soy :

• Cours du soja supérieur à 1 000 cents le boisseau, pour la première fois depuis la mi-2018
• Le soja et le maïs bénéficient des dernières prévisions et du renforcement du real brésilien, ce qui affaiblit la position concurrentielle des produits locaux
• Une Nouvelle baisse de la qualité des cultures aux Etats-Unis (de 65% à 63% - la part des cultures reconnues comme de bonne et d'excellente qualité)
• Le dernier rapport WASDE a montré une baisse de la production attendue (légèrement inférieure aux prévisions) et une réduction considérable des stocks (y compris les stocks de l'ancienne saison)
• Les positions longues sont à leur plus haut niveau depuis 2018, les positions courtes à des niveaux extrêmement bas comme en 2016 et 2017. Les positions nettes ne sont pas encore aussi élevées qu'en 2016 et 2018
• La saisonnalité indique que nous pouvons toujours envisager une hausse des cours du soja. Des augmentations et des facteurs fondamentaux similaires sont actuellement observés sur le marché du maïs.
• En revanche, les exportations des États-Unis vers la Chine ne sont pas très élevées. 
• Les élections américaines seront également importantes pour le marché du soja dans le contexte des échanges commerciaux avec la Chine

 

La production et, surtout, les stocks ont été considérablement réduits selon le dernier rapport WASDE. Source : Bloomberg

 

Le positionnement net se dirige vers un niveau extrêmement élevé. D'autre part, la saisonnalité laisse présager de nouvelles augmentations. Source : Bloomberg

 

Les cours du soja sont à leur plus haut niveau depuis 2018, date à laquelle la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine a commencé. La saisonnalité indique de nouvelles hausses possibles, bien que le positionnement commence à montrer des signes de surachat. La forte résistance la plus proche se situe autour de 1 070 cents le boisseau. Source : xStation5

 

Coffee :

• Le cours du café chute de près de 8 %. Les niveaux clés pour les acheteurs se situent autour de 120 et 115 cents la livre.
• Un fort surachat en termes de positionnement spéculatif. Position nette à son plus haut niveau en 4 ans
• Les stocks de café continuent à diminuer. Représentation graphique des stocks à forte pente, pratiquement vrerticale (axe inversé sur le graphique)
• Le sell-off sur le café a été déclenchée par les inquiétudes concernant les conditions météorologiques favorables au Brésil et la crainte que le café brésilien "inonde" les entrepôts de l'ICE. Jusqu'à présent, cependant, aucune pratique de ce type n'a eu lieu.
• Un léger aplatissement de la courbe à terme indique la possibilité d'une augmentation immédiate de la demande en raison des inquiétudes concernant la pénurie de café à court terme

 

Le cours du café a chuté de 8 % hier, ce qui représente la plus forte baisse quotidienne depuis plusieurs années. Les principaux niveaux de support se situent à 120 et 115 cents la livre. Source : xStation5

 

Les stocks sont encore faibles (les plus bas depuis 2000) et continuent de diminuer. Source : Bloomberg

 

La courbe à terme s'est légèrement aplatie à court terme, ce qui pourrait indiquer un retour de la demande à court terme. Source : Bloomberg

 

 

 

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Date et heure de la préparation du commentaire de marché

15.09.2020 08:30

Date et heure de la publication du commentaire de marché

15.09.2020 08:37

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