Commodity wrap : Oil, Natgas, Gold, Wheat (16.08.2022)

Oil:

• Le prix du pétrole brut chute en début de semaine, les données plus faibles de la Chine pouvant peser sur la demande
• La Chine a connu une dynamique plus faible de la production industrielle, de l'investissement en actifs fixes et des ventes au détail en juillet
• Les données plus mauvaises de la Chine ont été partiellement causées par la réintroduction de la politique de tolérance zéro en matière de Covid, qui pourrait être d'une importance capitale pendant la période automne/hiver
• Les données relatives au raffinage en Chine pour le mois de juillet ne sont pas non plus impressionnantes. Le traitement en juillet s'est élevé à 12,53 mbj, soit le niveau le plus bas depuis mars 2020 et 8,8 % de moins qu'en juillet 2021
• Saudi Aramco s'attend toujours à ce que la production augmente à 12 millions de barils par jour
• Dans le même temps, Saudi Aramco souligne qu'en raison des problèmes potentiels liés au manque d'accès aux matières premières pendant l'hiver, les pays arabes ne peuvent actuellement pas mettre tous les barils possibles sur le marché, mais attendront des temps plus difficiles
• Entre-temps, l'Iran se dit prêt à signer un accord si les États-Unis envisagent d'assouplir leur position sur les "lignes rouges"

Le pétrole brut poursuit sa séquence baissière et il est possible que le prix casse en dessous des récents creux de court terme. Si le pétrole brut devait maintenir une tendance haussière à long terme (rebondissement post-Covid), le prix pourrait tomber à 85-97 USD le baril dans les deux prochaines semaines. Dans le même temps, cela annulerait l'impulsion de croissance actuelle. Le support clé se situe autour de 86 dollars le baril et est marqué par les sommets de court terme d'octobre et novembre 2021. Source : xStation5

Natgas:

• Les transferts de gaz vers l'Europe ont chuté de 75% en glissement annuel. La Russie ne compense toujours pas la baisse des transferts via NS1
• Le prix aux États-Unis s'inverse dans un contexte de températures légèrement plus basses et de production plus élevée
• Le marché pense qu'un terminal d'exportation à Freeport sera ouvert en octobre, ce qui réduira l'offre de gaz disponible localement aux Etats-Unis
• Les températures sont légèrement plus basses, mais la consommation électrique des climatiseurs reste extrêmement élevée
• Il est intéressant de noter que la production d'électricité éolienne américaine a diminué d'environ 25 % en raison des facteurs météorologiques, ce qui pourrait stimuler la consommation de gaz
• Les stocks ont fortement augmenté, mais les prix restent proches de 9 $ MMBTULes stocks de gaz sont encore loin de la moyenne sur 5 ans, ce qui peut suggérer une demande plus élevée avant la période hivernale. Source : EIA

Les prix du gaz approchent les 9 $ MMBTU malgré le ralentissement de la demande. Cependant, le marché est très tendu et la situation pourrait s'intensifier pendant la saison hivernale. Source : xStation5

Gold:

• L'or continue de reculer depuis les 1 800 dollars l'once
• L'or réagit à un dollar nettement plus fort, bien que les rendements soient calmes et que Wall Street continue de progresser
• Les données montrent que les ETF continuent de vendre de l'or
• Le ralentissement de la Chine est également négatif pour l'or, car la Chine est désormais le plus grand consommateur au monde
• Néanmoins, un ralentissement potentiel des hausses des taux d'intérêt américains pourrait avoir des effets positifs sur l'or à plus long terme
• Le procès-verbal de la Fed de mercredi donnera plus d'indications sur les perspectives de hausse des taux en septembre, bien qu'après la récente publication de l'IPC américain, le marché voit moins de 50 % de chances pour une hausse de 75 points de base le mois prochain​​​​​​​

Les ETFs continuent de vendre de l'or. Source : gold.org

Le franchissement de la moyenne à 50 jours s'est avéré infructueux. L'or est actuellement sous la pression d'un dollar très fort. Source : xStation5

Wheat:

• Le blé se replie légèrement, malgré les problèmes persistants d'exportation de l'Ukraine ou même de la Russie
• L'Ukraine n'a pas de capacité d'exportation et, en outre, la récolte de cette année sera probablement deux fois moins importante que celle de 2021
• Aux États-Unis, les perspectives de production pour la saison 22/23 se sont légèrement améliorées, mais les perspectives de la demande et des exportations ont également augmenté
• Les perspectives d'exportation américaines ont été portées à 825 (+25) millions de boisseaux, tandis que les stocks de clôture ont été réduits à 610 (-29) millions de boisseaux
• Les perspectives de production, de consommation et d'exportation ont également été relevées à l'échelle mondiale, tout en réduisant le montant des stocks de clôture
• Les stocks de clôture s'élèveront à 267,3 millions de tonnes, soit le niveau le plus bas depuis 6 ans​​​​​​​

Le prix du blé reste en consolidation, tandis que le maïs subit une légère pression à la vente. Les prix du pétrole sont en baisse, mais les perspectives à plus long terme montrent que l'offre pourrait ne pas être suffisante pour répondre à la demande, même malgré le ralentissement économique. Source : xStation5

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