Résumé :
- Le PMI manufacturier allemand atteint son plus bas niveau en 84 mois en juillet, selon des données flash PMI
- Les nouvelles commandes, l'emploi, les stocks d'achats ont tous chuté à un rythme plus rapide
- Les actions de Deutsche Bank plongent après l’avertissement de la société selon lequel des taux plus bas augmenteront la pression sur les revenus
L'euro a baissé et le rendement des obligations allemandes à 10 ans a reculé de plus de 3 points de base en raison de la baisse des PMI manufacturiers des principales économies européennes. Les données Markit augmentent les chances de la BCE de tirer le déclencheur de l’assouplissement monétaire dès demain, et n’attendront pas de nouvelles projections macroéconomiques en septembre. La probabilité d'une réduction du taux des dépôts de 10 points de base basée sur le marché a augmenté à la suite des données du PMI et se situe légèrement au-dessus de 45% au moment de la rédaction de cet article. Cela signifie que la décision de la BCE en matière de taux demain entraînera une volatilité élevée sur les marchés financiers. Quoi qu’il en soit, le scénario de base reste des taux inchangés de la BCE et l’annonce d’un assouplissement monétaire substantiel, y compris une reprise des achats d’obligations d’État, à l’automne.
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Malgré des PMI des services évoluant au-dessus de la barre des 50 points ces derniers mois, les indices manufacturiers ont chuté rapidement. Source: Bloomberg
Les PMI manufacturiers en provenance d'Allemagne et de France n'ont pas répondu aux attentes en juillet, et sont ressortis en dessous des valeurs observées en juin, avec un PMI allemand atteignant son plus bas des 84 derniers mois. De plus, les PMI des services n'ont pas réussi à compenser une déception généralisée dans le secteur manufacturier, car ils ont également diminué. En conséquence, l'indice PMI manufacturier au niveau de la zone euro est passé de 47,6 à 46,4, tandis que l'indice PMI des services a reculé, passant de 53,6 à 53,3. À quoi ressemblent les détails des PMI allemands? Tout d’abord, en juillet, les fabricants ont vu les nouvelles commandes, l'emploi et les stocks d'achats diminuer à un rythme plus rapide. En outre, les carnets de commandes des fabricants ont enregistré un ralentissement majeur, à savoir le recul le plus rapide enregistré depuis avril en raison de la baisse des ventes à l'exportation, en particulier vers la Chine. La faiblesse persistante du secteur de l’automobile figurait également parmi les causes. En ce qui concerne la croissance des prix en juillet, l’inflation a été ramenée à son plus bas niveau en trois ans, tandis que les prix à la production ont également ralenti. Par ailleurs, le secteur des services a continué de faire preuve de résilience, ce qui a entraîné une forte augmentation de l'activité commerciale soutenue par la demande intérieure. Dans le même temps, les pressions sur les coûts dans ce secteur sont restées élevées. Cela souligne la divergence actuelle entre le secteur manufacturier et les services, qui ne semble pas être prêt de s’estomper.
Le DAX a franchi la résistance clé de 12 440 points. Les prochaines heures seront déterminantes pour les actions européennes à l'approche de la réunion de la BCE. Source: xStation5
Après une heure et demie de séance, le DAX allemand progresse de 0,1%, tandis que les autres indices enregistrent une légère baisse. L'euro s'échangeait à 1.1136 par rapport au dollar américain au moment de la rédaction de la présente analyse. Au vu de certaines sociétés cotées sur le marché boursier allemand, il convient de mentionner que les actions de Deutsche Bank ont perdu plus de 4%. Ce résultat négatif est survenu après que la société ait publié un bénéfice inférieur à la normale pour le deuxième trimestre. La perte nette au deuxième trimestre était de 3,19 milliards EUR, contre un bénéfice de 361 millions EUR un an auparavant. Le chiffre d’affaires global s’élève à 6,2 milliards d’euros. La société voit maintenant les revenus du groupe en 2019 inférieurs à ceux de 2018. En outre, le prêteur allemand a averti qu'une réduction des taux d'intérêt augmenterait la pression exercée sur les recettes. Ce communiqué a été publié à un moment où la BCE prépare le terrain pour des taux encore plus bas, cela explique la chute des actions DB ce mercredi.
Les actions de la DB sont en tête des pertes de l'indice allemand ce mercredi. Source: Bloomberg
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Date et heure de la préparation du commentaire de marché
24.07.2019 10:50
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