Visiblement, les cours de l’or n’ont pas profité de la dégradation des relations commerciales entre la Chine et les Etats-Unis. En revanche, le dollar US et les rendements des Treasuries (obligations américaines) ont su tirer leurs épingles de la situation. Evidemment, les titres libellés dans la devise américaine sont plébiscités en raison des perspectives de relèvement des taux directeurs et de réduction du bilan de la Réserve fédérale. Néanmoins, d’après le Fonds monétaire international (FMI), l’or représente une part importante des réserves de change des banques centrales. Et pour cause, à la fin du premier semestre 2018, les banques centrales détenaient collectivement pour 1 360 milliards de dollars en or physique, soit environ 10% des réserves de change mondiales.
De plus, les réserves d’or des banques centrales ont augmenté de 8 % à 193,3 tonnes sur les six premiers mois de l’année, par rapport au premier semestre 2017. Pour preuve, la Banque centrale de Russie a acheté 383,3 tonnes en l’espace d’un an et demi. De son côté, la CRBT (banque centrale de Turquie) a suivi le mouvement acheteur avec 125,8 tonnes sur la même période. Les achats s’inscrivent dans un contexte assez difficile car la production d’or a nettement diminué ces derniers temps. A titre d’exemple, la production s’est contractée de 15 % (en rythme annualisé) au mois de juillet en Afrique du Sud et de 5,2 % sur le seul mois de juillet 2018.
Représentation technique de l’or, en D1
Sur le plan technique, l’or évolue en tendance baissière en unité de temps journalière (D1). En effet, nous remarquons sur le graphique ci-dessus que les prix sont capés par les moyennes mobiles à 50 et 200 périodes, et ce, depuis le mois de mai. Toutefois, nous estimons que les velléités haussières sont de retour car les prix consolident depuis plusieurs semaines autour du support des 1 198 $ l’once, correspondant au niveau des 38,2 % des retracements de Fibonacci. Concernant le RSI, nous notons que l’oscillateur est haussier et qu’il fluctue au-dessus de sa zone de neutralité. Pour conclure, nous anticipons un retour de la trame acheteuse sur l’or et pensons que l’actif devrait retrouver le niveau des 1 230 $ à court/moyen terme.
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