L'IPC a été publié aujourd'hui au Canada, et est tombé bien en dessous des attentes :
- L'IPC est tombé à 2,8 % en glissement annuel, contre une augmentation attendue à 3,1 % en glissement annuel, avec un niveau précédent de 2,9 % en glissement annuel
- L'inflation mensuelle a augmenté de 0,3 % en glissement mensuel, contre une augmentation attendue de 0,6 % en glissement mensuel, avec une variation précédente de 0,0 % en glissement mensuel
- L'inflation de base de la BoC est tombée à 3,1 % en glissement annuel, contre 3,4 % en glissement annuel, bien qu'elle ait été ensuite révisée à 3,3 % en glissement annuel. Elle était attendue stable à 3,4 % en glissement annuel
- L'IPC médian était de 3,1 % en glissement annuel, avec des attentes de 3,3 % en glissement annuel et le même niveau en janvier
- L'IPC ajusté était de 3,2 % en glissement annuel, contre 3,4 % en glissement annuel précédemment et avec la même attente
- L'inflation alimentaire a augmenté de 2,4 % en glissement annuel, contre une lecture de janvier de 3,4 % en glissement annuel
- Les prix des fruits et légumes frais, de la viande et du poisson ont diminué. Les prix liés aux aliments transformés ont augmenté
Il est à noter que février a été le premier mois depuis octobre 2021 où les prix des produits d'épicerie ont augmenté moins que l'inflation globale. Au vu de telles lectures, la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt en juin augmente. Après la lecture de l'inflation, elle est passée à 75 %, contre environ 50 %.
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileProbabilité d'une baisse des taux au Canada. Le marché s'attend à ce que les taux soient réduits d'environ 75 points de base cette année. Source : Bloomberg Finance LP
Il se peut que la Banque du Canada soit à nouveau la banque qui décide de bouger en premier. C'était la BoC qui était en avance sur la Fed pour la première hausse en 2022, elle a prématurément fait une pause sur les hausses en 2023, mais a finalement effectué la dernière hausse en juillet, juste avant la Fed. Au vu de telles données, on peut s'attendre à ce que la BoC puisse décider de réduire en juin, tandis que la Fed, après les récents tumultes, le fera en juillet ou en septembre.
À quoi ressemblera l'inflation ?
Bien que Macklem (chef de la BoC) ait récemment souligné principalement la tendance de l'inflation de base (qui a également baissé), examinons l'inflation globale. Avec une croissance moyenne de 0,2 % en glissement mensuel, l'inflation atteindra l'objectif de 2 % dans quelques mois. De plus, nous avons récemment vu une stabilisation des salaires et une légère augmentation du taux de chômage, ce qui peut également entraîner une baisse de la croissance des revenus canadiens.
Si l'inflation augmente de 0,2 % en glissement mensuel, l'objectif de cette année sera momentanément atteint. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Les salaires se sont stabilisés, mais la hausse du taux de chômage peut suggérer que nous pourrions voir une réduction de ce rythme à court terme. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
USDCAD
La paire USDCAD est montée très près du niveau de 1,36 après la publication de l'inflation plus faible. Comme vous pouvez le voir, la corrélation entre le pétrole et l'USDCAD s'est inversée récemment, bien que généralement des prix élevés du pétrole devraient soutenir le CAD. Si demain la Fed se révèle plus hawkish que prévu et laisse entendre un report de la baisse, alors la chance d'un test de la plage 1,37-1,39 s'accroît. Néanmoins, il s'agira probablement de pics locaux. La saisonnalité indique des baisses possibles, et le positionnement du CAD approche d'un niveau de survente extrême.
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