Sommaire :
- La Banque centrale de Turquie (CBRT) a relevé son taux de refinancement (repo)
- Les autres taux ont également été revus à la hausse
- La paire USDTRY teste un niveau support crucial
Les attentes autour de la réunion de politique monétaire du jour ont été alimentées par la divergence des points de vue concernant les perspectives de la politique monétaire. Par conséquent, une envolée de la livre turque (TRY) n’est pas à exclure. Le Banque centrale de Turquie a choisi de relever ses taux tout en maintenant un écart avec le taux de refinancement conformément à sa précédente déclaration. La livre turque (TRY) a progressé de manière significative et a atteint un niveau clé par rapport au dollar américain.
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Le principal taux directeur repasse au-dessus de zéro en Turquie, ce qui est bénéfique à la monnaie turque. Source: Macrobond, XTB Research
Le retour en territoire positif des taux est un facteur déterminant pour la livre turque
Pour rappel, la CBRT a décidé de simplifier le cadre de sa politique monétaire en faisant du taux repo, son taux directeur officiel. Dans le même temps, l’institution a assuré que les taux évolueraient dans un corridor de 300 points de base. A l’issue de la réunion de politique monétaire du jour, les taux s’établissent sur les niveaux suivants :
- Le taux de refinancement à une semaine : 17,75% (16,5% précédemment)
- Le taux d’emprunt à un jour : 16,25% (15%)
- Le taux de financement à un jour : 19,25% (18%)
- Le taux de financement : 20,75% (19,5%)
Ces hausses interviennent en réaction à la chute de la livre turque et à la hausse constante de l’inflation. Pour l’heure, les taux repassent au-dessus de zéro et soutiennent la livre turque. Le relèvement des taux était nécessaire pour contenir l’inflation. Par ailleurs, des risques pourraient survenir et ne doivent pas être sous-estimés.
Les élections constituent un risque pour la livre turque
Les élections prévues le 24 juin représentent le principal risque. Les derniers sondages suggèrent que l’AKP (Parti de la justice et du développement) ne devrait pas avoir de difficultés à l’emporter même si le contexte serait différent en cas d’élections présidentielles. Certes, Recep Erdogan devrait sortir gagnant du premier tour. Cependant, il est peu probable que ce dernier obtienne une majorité suffisante pour éviter un second tour. En cas de second tour (scénario le plus probable), Erdogan pourrait se retrouver face à Meral Aksener qui a été Ministre de l’Intérieur. Un chaos politique et la remise en cause de l’indépendance de la CBRT dans la conduite de la politique monétaire seraient sources de préoccupation pour les investisseurs.
La Banque centrale s’engage à un nouveau resserrement de sa politique monétaire si nécessaire
L’institution souligne, dans sa publication post-réunion, que la récente hausse de l’inflation est imputable au facteur coût. De plus, la CBRT indique que la demande intérieure était modérée. Or, le niveau élevé d’inflation et les anticipations sur cet indicateur continuent de peser sur l’évolution des prix. Enfin, la Banque centrale annonce qu’un nouveau resserrement de sa politique monétaire est à prévoir pour atteindre son objectif d’inflation. Entre autre, l’atteinte de la cible d’inflation pourrait prendre du temps.
La paire USDTRY est retombé sur une zone de support autour du niveau des 4,46 soit le niveau des 50% des retracements de Fibonacci du mouvement haussier observé sur le mois d’avril. Source : xStation5
Przemyslaw Kwiecien
Chef économiste d’XTB
Docteur en économie
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