La Russie comme marché refuge parmi les émergeants.

16:08 10 juin 2019

Dans un contexte de guerre commerciale entre la Chine et les Etats-Unis, les signes de ralentissement économiques à l’échelle mondiale sont devenus monnaie courante. Ce ralentissement économique entraine une aversion pour le risque de la part des investisseurs qui se ruent vers des valeurs refuges comme l’or, le Yen ou les obligations d’Etat. Chaque publication macroéconomique décevante augmente la probabilité d’une baisse des taux par la FED, entrainant de fait une hausse des indices boursiers. Le rapport NFP, dont nous avons pris connaissance vendredi 7 juin, est retombé largement en-dessous des attentes en augmentant la probabilité d’une baisse des taux pour se situer à plus de 70% à l’heure actuelle. En effet, depuis qu’une possible intervention de la FED a été mentionnée en début de semaine dernière et sous-entendue par J. Powell, les indices ne cessent de progresser à la hausse, à l’image de l’US500 qui a affiché 5 séances consécutives de hausse. Dans ce climat incertain et volatile, comment intervenir sur les indices sans craindre un retournement brusque des marchés ?

Le refuge face aux marchés européens :

L’indice qui retient notre attention cette année est l’indice russe RUS50, en hausse de 24% depuis le début de l’année (le DAX quant à lui a progressé d’environ 14,5% et l’indice grec affiche la meilleure performance avant la Russie), et de 41% lors des 3 dernières années. A noter que l’indice est libellé en dollar américain, cette progression est indépendante de la dévaluation du rouble. Le RUS50 affiche un comportement digne des valeurs refuges, en sous-performant lorsque les indices affichent des progressions nettement positives, à l’image de ce vendredi, avec un RUS50 quasiment stable lorsque les autres indices ont progressé de près de 1% .L’indice russe est étroitement lié au cours du pétrole,  le RUS50 étant dominé par des sociétés pétrolières telles que Gazprom, Rosneft et Lukoil.

Représentation graphique du RUS50 en données journalières

L’indice russe retrouve ses niveaux de l’année 2014, avant que celui-ci ne chute de 45% lorsque l’annexion de la Crimée par la Russie a mené à des sanctions économiques. A cela est venu s’ajouter la chute des cours du baril de Brent de près de 49%. Les intervenants sur les marchés émergeants s’intéressent de plus en plus au marché action en Russie, face à la stabilité financière du pays, la force du rouble et la sous-évaluation de ses actifs, qui plus est sont décorrélées des tensions commerciales entre Chine et Etats-Unis. D’un point de vue technique, le RUS50 sort de son canal haussier tout en franchissant la résistance des 1300points. Un premier objectif à la hausse nous est donné par le niveau des 1355 points, soit le point haut  de l’indice avant la chute brutale de 2014. En revanche, un retour vers les  1270 enverrait l’indice vers les 1250 points, représentant la kijun en données journalières.

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X-Trade Brokers DM S.A. (France) - 32 rue de la Bienfaisance - 75008 Paris (France) est la succursale de X-Trade Brokers DM S.A., société polonaise ayant son bureau à - Ogrodowa St. 58 - 00-876 Varsovie (Pologne).

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