Christopher Waller
Waller estime que les données actuelles justifient une baisse de 25 points de base lors de la prochaine réunion et préconise une approche « prudente », à savoir une baisse de 25 points de base suivie d'une pause et d'une réévaluation. Il a souligné que l'orientation politique après octobre dépendra des données à venir : si le marché du travail continue de s'affaiblir, les taux devraient évoluer vers un niveau neutre, qu'il estime à environ 100-125 points de base en dessous des niveaux actuels.
Il a souligné les « signaux d'alerte clairs » sur le marché du travail : les indicateurs privés montrent une faible demande de main-d'œuvre, partiellement masquée par la dynamique de l'offre (par exemple, les travailleurs perdus et remplacés) et le phénomène « no-hire, no-fire » (ni embauche, ni licenciement), qu'il juge préoccupant. L'inflation se dirige vers 2 % (actuellement estimée à environ 2,5 %), avec un impact modéré des droits de douane, tandis que le PIB pourrait ralentir plus tard dans l'année.
M. Waller a également noté que l'intelligence artificielle pourrait représenter un frein structurel sur le marché du travail, que la politique des taux d'intérêt ne peut résoudre — d'où sa préférence pour des baisses graduelles de 25 pb.
Thomas Barkin
Barkin a observé un « changement clair » sur le marché du travail : les responsables signalent de nombreux candidats par poste, signe d'un affaiblissement de la demande de main-d'œuvre. Disposant de moins de données fiables, il a déclaré que la Fed « avançait à l'aveuglette », arguant que cela appelait à la prudence. Les consommateurs continuent de dépenser, mais avec moins d'économies excédentaires que les années précédentes et en faisant davantage de compromis en matière de dépenses, ce qui suggère un ralentissement plutôt qu'une surchauffe de l'économie.
Stephen Miran
M. Miran a fait valoir que la Fed devrait réduire ses taux de 50 points de base, compte tenu de l'incertitude croissante, même s'il s'attend en pratique à une baisse effective de 25 points de base. Il considère les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine comme le principal risque à court terme. Les droits de douane n'ont pas encore entraîné de hausse significative de l'inflation, mais les perturbations, en particulier dans les chaînes d'approvisionnement en terres rares, pourraient avoir de graves conséquences.
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