Le premier trimestre de l'année 2024 sur les marchés touche à sa fin. En ce qui concerne les marchés, il est pratiquement terminé, car il n'y aura pas de séance de négociation sur la majorité des marchés aujourd'hui. Cela pourrait être une bonne occasion d'examiner la performance des indices au cours du T1 et ce que la saisonnalité nous dit sur le reste de l'année. Nous avons examiné 11 indices - 4 aux États-Unis, 4 en Europe et 3 en Asie-Pacifique.
Investissez dès maintenant ou testez notre démo gratuite
Rejoignez XTB Ouvrir un compte démo Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobilePerformance du T1 des 11 indices sélectionnés. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
En examinant le tableau ci-dessus, nous pouvons voir que chacun des 11 indices sélectionnés a mieux performé au T1 2024 que ne le suggèrent les moyennes sur 5 et 10 ans pour la période. Cependant, il convient de noter que ces moyennes, et en particulier la moyenne sur 5 ans, sont fortement biaisées par un événement imprévu en 2020 - la pandémie de Covid. Le Nikkei japonais (JAP225) s'est nettement démarqué cette année, enregistrant une hausse de plus de 20 % au cours de la période de janvier à mars 2024. Cependant, trois autres indices (S&P 500, Euro Stoxx 50 et DAX) ont également enregistré une croissance à deux chiffres au T1 2024.
Ces informations seules nous indiquent seulement que les indices ont mieux performé que dans l'histoire, mais ne nous disent rien sur l'avenir. La performance annuelle des 11 indices sélectionnés est présentée dans le tableau ci-dessous. La comparaison de ces deux tableaux nous conduit à des conclusions intéressantes.
Performance annuelle des 11 indices sélectionnés. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Nous pouvons voir que dans environ 50 à 60 % des 10 dernières années, un rendement positif au premier trimestre de l'année a été suivi d'un rendement positif sur une base annuelle cette année-là. Cependant, il y a un cas atypique ici - le HSCEI. Dans le cas de l'indice chinois, une telle relation n'est survenue que dans 20 % des années analysées.
Les rendements du T1 et de l'année complète étaient-ils positifs? Source: xStation5
Cependant, des rendements positifs au T1 et sur l'ensemble de l'année au cours de la même année ne signifient pas nécessairement que les indices ont continué à augmenter au-delà du premier trimestre. Après tout, le rendement du T2-T4 pourrait être négatif, mais pas assez négatif pour compenser le rendement positif du T1. Cela dit, nous avons décidé d'analyser si le rendement annuel était plus élevé que le rendement du T1 dans les périodes où les deux étaient positifs. Les résultats peuvent être vus dans le tableau ci-dessous.
Le rendement annuel positif était-il supérieur au rendement positif du T1 ? Les cases grises indiquent les années où les rendements du T1 et de l'année entière n'étaient pas tous deux positifs. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Comme on peut le voir, dans la majorité des cas, c'était le cas. En fait, au cours des 10 dernières années, chaque fois que les indices américains ont gagné au premier trimestre, ils ont continué à gagner le reste de l'année et ont terminé l'année au-dessus des niveaux de fin de T1. C'était également le cas de l'indice australien S&P/ASX 200. Cependant, cette corrélation n'était pas aussi forte dans le cas des indices européens et d'autres indices Asie-Pacifique. Néanmoins, dans la majorité des années où les rendements du T1 et de l'année entière étaient positifs, les indices européens ont terminé l'année au-dessus des niveaux de fin de T1.
Enfin, de quelle importance étaient les gains du T2-T4 après un T1 positif ? La réponse est qu'ils étaient substantiels, surtout aux États-Unis. Dans le tableau ci-dessous, nous avons présenté les rendements du T2-T4 pour les années où les rendements du T1 et de l'année entière étaient positifs. Comme on peut le voir, les performances moyennes du T2-T4 sur 5 et 10 ans ont été positives pour presque tous les indices, sauf pour le HSCEI. De plus, la moyenne sur 5 ans pour les indices européens dépasse significativement les moyennes sur 10 ans. Ce n'est pas le cas pour les indices américains, qui ont tendance à avoir des moyennes sur 5 et 10 ans plus étroitement alignées.
Rendements du T2-T4 dans les années où les rendements du T1 et de l'année entière étaient positifs. Les cases grises indiquent les années où les rendements du T1 et de l'année entière n'étaient pas tous deux positifs. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
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