Malgré les récents commentaires de Janet Yellen concernant les taux d'intérêt, les rendements obligataires ont continué à baisser, atteignant 1,5 % : le niveau le plus bas depuis la première semaine de mai. Il s'avère que nous avons affaire à une très forte vente d'obligations américaines sur les contrats à terme. Comme le montrent les données de JP Morgan, la part des vendeurs par rapport aux acheteurs est beaucoup plus importante. Les vendeurs ont l'avantage depuis le début du quatrième trimestre de l'année dernière, avec une courte pause en mars de cette année. Bien entendu, le sort des rendements dépendra des données sur l'inflation publiées demain et des nouvelles mesures prises par la Fed, qui pourrait finalement cesser d'ignorer les niveaux de prix excessivement élevés.
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Le graphique ci-dessus montre la proportion de positions longues sur les contrats moins la proportion de positions courtes. Comme on peut le voir, nous avons une différence d'environ -30. On peut souligner qu'il n'y a pas beaucoup de marge pour une vente supplémentaire, du moins en ce qui concerne les clients de la banque. Source : JP Morgan
S'il n'y avait pas eu le rollover, nous aurions le TNOTE à ses plus hauts niveaux depuis février. D'autre part, les matières premières qui indiquent une inflation plus élevée, comme le pétrole et le cuivre, montrent que le TNOTE devrait être plus élevé. Il est certain que, dans le cas d'une nouvelle hausse des prévisions d'inflation, de nouvelles baisses de la TNOTE seraient possibles. Source : xStation5
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