Représentation de l’exposition des pays de la zone euro à la dette (publique et privée) italienne
Le secteur bancaire français est toujours autant en difficulté. Celui-ci évolue dans le rouge sur les douze derniers mois (-30% en 1 an). Il est clair que la principale raison de ce « massacre » est l’exposition des banques commerciales françaises à la dette italienne. L’exposition s’élève à 285 milliards d’euros. Bien plus que le secteur bancaire allemand, exposé à hauteur de 58 milliards d’euros. Les deux principales françaises banques exposées aux crédits italiens sont BNP Paribas (143 milliards d’euros) et Crédit Agricole (97 milliards d’euros). Il est à noter que les banques ont surtout investi dans la dette privée.
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Prévision de la Banque d’Italie
Plusieurs éléments nous permettent de comprendre le scepticisme du marché à l’égard de ce secteur. Tout d’abord, le produit intérieur brut (PIB) italien s’est contracté au quatrième trimestre 2018. De plus, la Banque d’Italie anticipe une croissance du PIB de 0,5 % en 2019. En outre, l’économie est perturbée par le contexte politique et la passe d’arme entre le gouvernement populiste et l’Union Européenne (UE). Le budget italien présenté à Bruxelles, bien qu’il soit prévu un déficit de 2,04% au lieu de 2.4%, ne rassure pas. Les difficultés de l’Italie étant d’ordre structurel.
La montée des tensions politique ne rassure pas le marché, d’autant que la Banque d’Italie note que les incertitudes politiques auront des conséquences sur le coût de financement de l’économie (une hausse de 100 point de base dans les trois prochaines années). En conséquence, l’investissement des entreprises est attendu en hausse de 0.6 % en 2019, contre +3.8 % en 2018.
Enfin quid de la BCE, il ne faut pas oublier qu’en 2019 le mandat de Mario Draghi s’achève. La question se porte sur son remplaçant. Sera-t-il accommodant (« dovish ») ou bien en faveur d’une politique de normalisation monétaire (« hawkish ») ?
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Date et heure de la préparation du commentaire de marché7
05.02.2019 11:00:00
Date et heure de la publication du commentaire de marché
05.02.2019 11:54:00
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