Synthèse des matières premières - OIL.WTI, NATGAS, OR, SUCRE

14:27 9 janvier 2024

Pétrole

  • L'Arabie saoudite décide de réduire les prix du pétrole exporté vers les pays asiatiques à leur niveau le plus bas depuis 27 mois. Le prix a été fixé à 1,5 $ de plus que le prix du baril Oman/Dubaï. En janvier, le prix à l'exportation était supérieur de 2 dollars au prix de référence
  • Le prix du brut saoudien en Europe a également été abaissé par rapport au prix de référence du Brent.
  • Cette baisse serait due à la forte concurrence dans les pays du Moyen-Orient et au prix encore relativement élevé de l'Arabie saoudite.
  • Les prix en Asie ont chuté plus fortement que les prix mondiaux au cours des derniers mois en raison d'une croissance de la demande plus faible que prévu et de la conviction que le marché ne sera pas aussi tendu qu'il l'était au premier semestre 2023
  • Les investisseurs ne savent toujours pas si une réduction volontaire de 2,2 millions de barils par jour de la part de l'OPEP+ suffira à endiguer la croissance des stocks mondiaux. La réduction devrait durer jusqu'à la fin du premier trimestre pour l'instant
  • Le prix du pétrole a également chuté en début de semaine en raison d'une augmentation de 70 000 barils par jour de la production de l'OPEP en décembre. De plus, l'OPEP continue de produire moins que son objectif de production (d'environ 600 000 barils par jour). Cela signifie que la baisse réelle de la production due aux réductions volontaires pourrait être beaucoup plus faible que ce qu'indique l'OPEP elle-même.

Les stocks de pétrole ont diminué récemment, ce qui a également permis aux stocks comparatifs de baisser. Cela pourrait signifier que le pétrole est à nouveau proche de son niveau le plus bas. On peut constater que le support technique important pour le WTI se situe autour du niveau de 70 dollars le baril. Source: Bloomberg Finance LP, XTB


Le pétrole est à nouveau proche de la moyenne à cinq ans qui a clairement soutenu le prix dans un passé récent. Néanmoins, il convient de rappeler qu'une rupture durable de la moyenne mobile à 5 ans est généralement associée à une correction majeure du marché. Source: Bloomberg 
 

NATGAS

  • Forte évolution des prévisions météorologiques par rapport à la fin de l'année dernière. Dans la quasi-totalité des États-Unis, les températures devraient être nettement inférieures aux moyennes des années précédentes sur une base hebdomadaire et bihebdomadaire
  • Les écarts les plus importants par rapport aux températures normales devraient se produire dans les principales régions de chauffage.
  • Le prix teste la zone des 3 $ malgré un recul important au début de la deuxième semaine de janvier.
  • Les analystes du gaz soulignent qu'un réchauffement significatif est attendu après la vague de froid actuelle, ce qui pourrait offrir une bonne chance de correction.
  • Actuellement, l'offre de gaz est suffisante et reste supérieure à la moyenne quinquennale et au niveau d'il y a un an.
  • L'augmentation des prix du gaz peut également être combinée à l'agitation au Moyen-Orient qui peut entraîner un retard dans les livraisons de GNL à l'Europe. D'autre part, les prix en Europe sont en baisse en raison des prévisions de hausse des températures à court terme et des stocks encore élevés.

Les dernières prévisions météorologiques pour les 6 à 10 jours à venir indiquent des températures glaciales. D'autre part, les prévisions ultérieures montrent que les températures devraient déjà s'écarter moins de la norme mais qu'elles devraient encore être plus basses.Source: NOAA

Les stocks de gaz ont à nouveau fortement augmenté et les stocks comparatifs ont atteint des niveaux extrêmes (si l'on considère les moyennes sur un an et sur cinq ans). Les données de la semaine dernière ont montré une baisse des stocks beaucoup moins importante que prévu mais la demande devrait atteindre 150 milliards de pieds cubes dans les jours à venir avec une offre quotidienne d'environ 100 milliards de pieds cubes. Source: Bloomberg Finance LP, XTB

Le prix a atteint 3 $/MMBTU. Les deux prochaines semaines seront marquées par une forte baisse des stocks, ce qui laisse présager une correction potentielle par la suite. Source : xStation5

 

Or

  • La donnée clé pour l'or sera l'inflation aux États-Unis. Si l'inflation rebondit fortement, les perspectives de réduction des taux américains pourraient s'en trouver modifiées. Les données sur l'inflation seront publiées ce jeudi
  • Dans le même temps, la direction de la Fed de New York a indiqué que les attentes des consommateurs en matière d'inflation à court terme sont tombées à leur niveau le plus bas depuis trois ans, ce qui favorise une nouvelle reprise du marché de l'or et un affaiblissement du dollar.
  • Les consommateurs s'attendent à ce que l'inflation soit inférieure à 3 % dans un an. En outre, l'inflation devrait être de 2,6 % dans trois ans et de 2,5 % dans cinq ans. Les attentes à long terme sont encore élevées mais laissent entrevoir une stabilisation.
  • L'or a d'abord perdu du terrain après la publication de bonnes données sur le marché du travail américain, mais il reste au-dessus de 2 000 dollars l'once.
  • La clé pour l'or pourrait être les rendements obligataires qui sont revenus aux alentours de 4 %. Toutefois, s'il s'agit d'un retour temporaire et que les rendements se dirigent vers 3,5 %, il n'est pas exclu que l'or atteigne un nouveau sommet historique avant la première révision à la baisse.

Les rendements ont quelque peu rebondi mais s'ils descendent jusqu'aux plus bas du second semestre 2023, c'est-à-dire jusqu'à 3,5 %, l'or trouvera une justification pour atteindre de nouveaux sommets historiques. Source: Bloomberg Finance LP, XTB


L'or a été surévalué si l'on considère les moyennes sur un an et sur cinq ans. Il s'écarte encore nettement de ces moyennes, ce qui pourrait indiquer une stabilisation dans les semaines à venir et une diminution de l'écart par rapport aux moyennes. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
 

Sucre

  • Le sucre rebondit après avoir atteint son niveau le plus bas au cours de la dernière semaine de décembre 2023
  • L'Inde réduit les restrictions sur la production d'éthanol, de sorte que l'offre de sucre n'augmentera pas nécessairement à court terme.
  • Néanmoins, la production de sucre a été élevée au Brésil à la fin de l'année et les inquiétudes concernant la production de sucre en Inde et en Thaïlande s'estompent.
  • Dans le même temps, la production de sucre en Europe pourrait rester faible, ce qui pourrait favoriser le maintien des prix du sucre sur le marché mondial à des niveaux élevés.
  • La saisonnalité laisse présager de nouvelles augmentations à moyen terme. Le positionnement des spéculateurs sur le marché du sucre diminue et atteindra bientôt des niveaux extrêmement bas.


Les prix bas du pétrole soutiennent les prix bas du sucre. Toutefois, si le pétrole commence à se redresser à court terme, la demande de biocarburants devrait augmenter, ce qui pourrait atténuer la récente correction du marché du sucre. Source: xStation5

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