Pétrole
- Le pétrole brut a été sous pression vendeuse ces dernières semaines. Le WTI a testé des niveaux inférieurs à 76 USD le baril, tandis que le Brent est descendu sous les 79 USD le baril.
- Les stocks de pétrole brut aux États-Unis diminuent, mais les stocks de produits pétroliers restent stables. Les stocks comparatifs aux États-Unis suggèrent que le pétrole est survendu. En revanche, la backwardation semble excessivement élevée, ce qui pourrait entraîner une chute plus marquée des prix à court terme, réduisant ainsi la backwardation en dessous de 1 dollar pour les contrats les plus proches.
- Le pétrole est sous pression avant la réunion du comité de révision de l'accord de l’OPEP+, prévue le 1er août. Aucune modification n'est attendue, malgré des prix du pétrole toujours très bas.
Les stocks de pétrole diminuent plus fortement que la moyenne des 5 dernières années. En revanche, les stocks de produits pétroliers restent en consolidation. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Les stocks comparatifs indiquent une possible vente excessive de pétrole. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
En même temps, nous observons une backwardation élevée sur le marché du pétrole, qui pourrait diminuer dans un avenir proche. Une backwardation au niveau de 0,2-0,4 USD le baril pourrait signaler une vente excessive. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Le WTI tombe sous les 76 USD le baril. Une zone de demande très importante est actuellement testée. Une chute sous les 75 USD le baril pourrait entraîner un recul plus profond, bien que la dernière barrière défensive reste une ligne de tendance haussière. Source : xStation5
Gaz naturel
- Nous observons le plus fort contango sur le marché du gaz naturel depuis 2006-2008, en comparant le contrat actuel avec celui de fin d'année. Techniquement, le NATGAS défend le niveau de 2,0 USD/MMBTU et pourrait potentiellement former un motif de double creux.
- Les positions nettes dans le gaz restent relativement élevées, bien qu'il y ait une prédominance significative des positions courtes sur les longues. Néanmoins, le changement de positions ne justifie pas les récentes variations de prix.
- Les stocks comparatifs sont en baisse, bien qu'il y ait encore une surabondance significative par rapport à la moyenne des 5 dernières années et aux niveaux de l'année précédente. La production revient clairement au-dessus de 100 bcfd, ce qui pourrait entraîner une augmentation plus marquée des stocks dans un avenir proche.
- Les prévisions météorologiques pour les prochains jours indiquent un retour à des températures élevées, donc une légère augmentation de l'utilisation du gaz aux États-Unis n’est pas exclue dans les jours à venir.
Le positionnement dans le gaz n'a pas changé récemment, malgré les baisses de prix claires. Cela peut indiquer un manque de capitulation de la part des acheteurs, qui ont légèrement augmenté le nombre de positions récemment. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Le contango sur le marché du gaz est extrêmement élevé. Cependant, si les stocks comparatifs continuent de baisser, il y a une chance qu'il diminue dans les mois à venir. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
La saisonnalité sur le marché du gaz indique que les prix devraient augmenter dans la seconde partie de l'année. Toutefois, il convient de noter que cela est en grande partie dû à la forme de la courbe des futures. Les augmentations moyennes par rapport aux niveaux actuels jusqu'à la fin de l'année devraient être moins importantes que ce que les rollovers seuls pourraient induire. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Le gaz naturel défend le niveau de 2,0 USD/MMBTU. Si le prix rebondit et dépasse la moyenne mobile sur 13 périodes, il y a une chance de tester la zone de 2,30 USD (potentiel neckline). En revanche, si les baisses se poursuivent, la zone de demande clé se situe entre 1,84 USD et 1,90 USD. Source : xStation5
Cacao
- La saison 2023/2024 a été la pire en termes de déficit sur le marché du cacao, en raison des conditions météorologiques, du manque d'engrais ces dernières années et du financement insuffisant.
- El Niño a été l'un des facteurs ayant conduit à une réduction des rendements. Cependant, nous pourrions désormais connaître une situation complètement différente en raison du phénomène météorologique La Niña, qui pourrait apporter des changements positifs pour les agriculteurs en Afrique.
- La Niña devrait entraîner des pluies significatives en août et septembre. Marex, un groupe fournissant des services aux entreprises du marché des matières premières, indique que nous pourrions connaître un excédent sur le marché l'année prochaine, après trois années de déficit.
- Toutefois, il est crucial que les pluies accrues interviennent juste avant le début de la saison, c'est-à-dire avant octobre. Si les pluies se produisent, par exemple, en novembre-décembre, cela pourrait aggraver la situation récente et inverser la tendance baissière récente sur le marché du cacao, faisant remonter les prix au-dessus de 10 000 USD.
- La Niña pose cependant une menace pour l'Équateur – le plus grand producteur de cacao en Amérique du Sud. La Niña est également défavorable pour la production de café sur ce continent, mais positive pour la production de café en Asie.
La différence entre les contrats de cacao les plus proches reste relativement faible mais pas assez pour suggérer un changement dans la courbe des futures et déclencher un signal haussier potentiel, comme cela a été le cas il y a un an. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Le changement du nombre de positions ouvertes par rapport au changement de prix montre théoriquement un potentiel de consolidation dans les mois à venir, avant une baisse significative à la fin de l'année en cours et le début de l'année prochaine. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Les moyennes à long terme suggèrent qu'un rebond des prix est attendu dans un avenir proche. Cependant, de plus en plus de prévisions indiquent un rebond de la production lors de la prochaine saison. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Blé
- Le blé est tombé à ses niveaux les plus bas depuis 4 ans, ce qui est lié à la faiblesse des exportations américaines.
- Des récoltes de blé de printemps très importantes sont également prévues aux États-Unis. Le rendement par acre dans le Dakota du Nord (un État clé pour le blé) devrait être le plus élevé de l'histoire.
- Actuellement, le blé est le grain le plus faible aux États-Unis, mais ces derniers jours, les baisses ont été beaucoup plus importantes pour le soja.
- Les positions spéculatives sur le soja ne changent pas beaucoup, mais les investisseurs vendent massivement du soja et du maïs.
- Le blé américain est actuellement le moins cher au monde. Cependant, les prix du blé russe sont également en baisse, ce qui exerce une pression supplémentaire sur le blé américain.
- La courbe des futures indique une contango significative, qui a augmenté au cours du mois écoulé. La saisonnalité montre qu'un rebond pourrait théoriquement être attendu à la fin du mois d'août.
Les prix du blé ont connu une performance très médiocre ces dernières semaines, mais le soja est de plus en plus vendu. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
Le blé américain est actuellement moins cher que le blé russe, mais ce dernier perd également de la valeur. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
Le contango sur le marché est très prononcé, et la situation est peu susceptible de changer, compte tenu des prévisions de récoltes importantes de blé de printemps. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
La saisonnalité montre que le blé a été le pire des 5 dernières années. Néanmoins, la saisonnalité indique également une amélioration potentielle à la fin du mois d'août. Théoriquement, les augmentations ne devraient pas être très importantes. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Avant l'ouverture des marchés européens (14.11.2025)
Résumé quotidien : fin du shutdown, recul des anticipations de baisse des taux et disparition des risques
Les stocks du pétrole augmentent plus que prévu.
Résumé quotidien : les marchés affichent un optimisme modéré malgré la fermeture des services publics américains
"Ce contenu est une communication marketing au sens de l'art. 24, paragraphe 3, de la directive 2014/65 /UE du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchés d'instruments financiers et modifiant la directive 2002/92 /CE et la directive 2011/61 /UE (MiFID II). La communication marketing n'est pas une recommandation d'investissement ou une information recommandant ou suggérant une stratégie d'investissement au sens du règlement (UE) n°596/2014 du Parlement européen et du Conseil du 16 avril 2014 sur les abus de marché (règlement sur les abus de marché) et abrogeant la directive 2003/6 / CE du Parlement européen et du Conseil et directives 2003/124 / CE, 2003/125 / CE et 2004/72 / CE de la Commission et règlement délégué (UE) 2016/958 de la Commission du 9 mars 2016 complétant le règlement (UE) n°596/2014 du Parlement européen et du Conseil en ce qui concerne les normes techniques de réglementation relatives aux modalités techniques de présentation objective de recommandations d'investissement ou d'autres informations recommandant ou suggérant une stratégie d'investissement et pour la divulgation d'intérêts particuliers ou d'indications de conflits d'intérêt ou tout autre conseil, y compris dans le domaine du conseil en investissement, au sens de l'article L321-1 du Code monétaire et financier. L’ensemble des informations, analyses et formations dispensées sont fournies à titre indicatif et ne doivent pas être interprétées comme un conseil, une recommandation, une sollicitation d’investissement ou incitation à acheter ou vendre des produits financiers. XTB ne peut être tenu responsable de l’utilisation qui en est faite et des conséquences qui en résultent, l’investisseur final restant le seul décisionnaire quant à la prise de position sur son compte de trading XTB. Toute utilisation des informations évoquées, et à cet égard toute décision prise relativement à une éventuelle opération d’achat ou de vente de CFD, est sous la responsabilité exclusive de l’investisseur final. Il est strictement interdit de reproduire ou de distribuer tout ou partie de ces informations à des fins commerciales ou privées. Les performances passées ne sont pas nécessairement indicatives des résultats futurs, et toute personne agissant sur la base de ces informations le fait entièrement à ses risques et périls. Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide en capital en raison de l'effet de levier. 71% de comptes d'investisseurs de détail perdent de l'argent lors de la négociation de CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque probable de perdre votre argent. Avec le Compte Risque Limité, le risque de pertes est limité au capital investi."
