Pétrole
- Le pétrole a réagi par des baisses à un cessez-le-feu potentiel entre Israël et le Hezbollah, ce qui devrait réduire les risques concernant une nouvelle escalade entre Israël et l'Iran.
- L'Iran représente actuellement environ 1,5 million de barils par jour d'exportations de pétrole, mais du point de vue du marché, le détroit d'Ormuz, qui pourrait être bloqué par l'Iran, est essentiel. 20 millions de barils de pétrole par jour transitent par ce détroit, ce qui représente environ 20 % de l'offre mondiale totale
- Le pétrole pourrait rester sous pression à moyen terme en raison de la probabilité que davantage de permis de forage soient délivrés. Théoriquement, cela pourrait conduire à une augmentation de la production à la fin de l'année prochaine, sans nouveaux records.
- L'OPEP+ se réunit à nouveau fin novembre et début décembre. On s'attend à ce que le début du rétablissement de la production sur le marché soit à nouveau reporté. La première option prévoit le mois de février et la seconde le deuxième trimestre 2025.
L'Iran n'a qu'une importance limitée sur le marché mondial du pétrole en termes d'exportations, mais il est important pour des raisons géopolitiques. Néanmoins, une baisse de production de 1 à 2 millions de barils pour l'Iran pourrait être un facteur très favorable à la hausse du cours. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Le pétrole brut a été complètement bloqué après le rebond récent, mais reste au-dessus de la ligne de tendance haussière (qui est en même temps la ligne de cou d'une formation potentielle de tête et d'épaules). Une zone d'approvisionnement importante est située sous le niveau de 72,5 $ et près du niveau de 70,5 $ par baril. Source : xStation5
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- Les très fortes baisses du marché de l'or au début de la dernière semaine de novembre étaient liées à la possible conclusion d'un cessez-le-feu entre Israël et le Hezbollah
- Le cessez-le-feu, qui pourrait être signé le mardi 26 novembre, serait en vigueur pendant 60 jours et impliquerait le retrait des troupes israéliennes du Liban.
- Le Hezbollah, à son tour, mettrait fin à sa présence près du fleuve Litani au Liban, et l'armée libanaise serait dirigée vers cet endroit.
- L'accord serait examiné par les États-Unis et un comité de cinq pays.
- La baisse du prix montre l'importance de la prime de risque dans le prix actuel de l'or.
- En même temps, le prix de l'or peut dépendre de la situation des taux d'intérêt aux États-Unis. Ce soir, les minutes du FOMC seront publiées, ce qui sort de l'ordinaire
- S'il s'avère que les banquiers préfèrent attendre avec de nouvelles baisses, le prix de l'or pourrait à nouveau être sous pression.
Le soutien apporté à l'or par les baisses de taux d'intérêt est conforme à ce qui s'est passé dans le passé. Si l'histoire devait se répéter (ce qui impliquerait probablement la poursuite de la politique de baisse l'année prochaine), l'or devrait gagner au moins deux ans à partir de la première baisse. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Gaz Naturel
- Les conditions météorologiques aux États-Unis ont radicalement changé et les prévisions indiquent maintenant que les températures dans près de la moitié des États-Unis devraient être sensiblement inférieures à la norme
- L'Europe connaît également des températures plus basses, ce qui se traduit par une baisse plus importante des stocks par rapport à la moyenne quinquennale.
- Donald Trump devrait mettre en œuvre un plan visant à approuver de nouveaux projets de terminaux d'exportation de GNL dès les premiers jours de son administration. En théorie, il s'agit d'une bonne nouvelle à long terme pour les pays qui reçoivent ce gaz, ce qui augmenterait encore leur compétitivité. En revanche, c'est une mauvaise actualités pour les consommateurs américains, pour qui il y aurait théoriquement moins de gaz disponible
- D'autre part, la nouvelle administration de Trump devrait également augmenter le nombre de permis de forage autour de la côte américaine et sur les terres appartenant au gouvernement. Cela pourrait potentiellement faire baisser les prix du pétrole et du gaz à plus court terme
- Il convient toutefois de noter que Joe Biden a suspendu l'octroi de nouvelles autorisations d'augmentation des exportations de GNL pour le mois de janvier, même si ces décisions pourraient être rapidement annulées après l'investiture de Donald Trump, le 20 janvier.
Les stocks de gaz en Europe ont commencé à diminuer plus rapidement que la normale et plus fortement que ne le laisserait supposer la saisonnalité. S'il ne devrait pas y avoir de problèmes pour la saison de chauffage en cours, il n'est pas exclu que des problèmes surviennent avant la prochaine saison, ce qui pourrait faire grimper les prix en Europe. Source : Bloomberg Finance LP
Les prévisions météorologiques pour les jours à venir annoncent des températures nettement plus fraîches dans certaines régions des États-Unis. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
La saisonnalité à long terme laisse présager des baisses à court terme, mais les basses températures pourraient pousser les prix du gaz au-delà de 4 $/MMBTU. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Le prix du gaz teste les niveaux les plus élevés depuis fin octobre/début novembre de l'année dernière. Une nouvelle baisse des températures pourrait pousser les prix vers les 4 $/MMBTU, bien que la saisonnalité indique clairement que les prix continueront à baisser (bien que la baisse des prix elle-même soit également liée à la forme de la courbe à terme). Source : xStation5
Café
- Le café arabica a atteint ses niveaux les plus élevés depuis le milieu des années 1990, dépassant le précédent pic local de près de 308 cents la livre en 2011.
- Il convient toutefois de noter que les niveaux les plus élevés enregistrés au cours de la seconde moitié des années 1970 ne dépassaient pas 350 cents la livre
- L'offre excédentaire prévue sur le marché devrait être nettement réduite, compte tenu des conditions météorologiques très défavorables en Amérique du Sud, principalement au Brésil.
- Le temps sec signifie que le potentiel de croissance des grains de café dans les mois à venir a été considérablement réduit.
- Selon les indications actuelles, la prévision d'une augmentation de 3 % de la production brésilienne par rapport à la saison dernière pourrait être révisée et indiquer même une baisse de la production.
- L'USDA a récemment révisé ses données et indiqué que la production pour la saison 24/25 serait inférieure de 3,5 millions de sacs aux projections antérieures.
- Les stocks sur les marchés boursiers continuent d'augmenter légèrement, mais restent extrêmement bas par rapport aux normes historiques. On s'attend à ce que les prix élevés sur les marchés boursiers fassent chuter les stocks brésiliens l'année prochaine à des niveaux historiquement bas.
Les stocks sur les marchés boursiers augmentent, mais restent extrêmement bas par rapport aux normes historiques. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
C'est la quatrième fois dans l'histoire que le prix dépasse le niveau de 300 cents par livre. Cependant, le prix reste en très forte rétrocession, le prix de 2027 se situant à 200 cents par livre. Source : Bloomberg Finance, XTB
L'augmentation de ce mois-ci est déjà supérieure à 20 %. Si le prix devait se comporter de manière similaire à la forte trajectoire de croissance précédente, le prix atteint des sommets potentiels. Toutefois, si l'on se réfère à la vague haussière de 2008-2011, en supposant des mouvements similaires, le prix pourrait même augmenter jusqu'à 350 cents par livre, ce qui constituerait un nouveau record historique. Source: xStation5
Looking at returns since 2010, Arabica coffee has even surpassed Robusta and cocoa. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
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