Commodity Wrap - Petrolio, gas naturale, oro, argento (27.06.2023)

Petrolio

• Il petrolio resta sotto pressione solo pochi giorni prima che entri in vigore l'ulteriore taglio alla produzione di 1 milione di barili al giorno da parte dell'Arabia Saudita
• Vale la pena notare che questo taglio coincide con un aumento stagionale della domanda, non solo in Europa e negli Stati Uniti a causa della "stagione di guida", ma anche nei paesi arabi, dove una parte significativa delle centrali elettriche dipende dal petrolio
• Si prevede che nel terzo trimestre avremo un mercato equilibrato o forse un piccolo deficit
• Grandi banche come JP Morgan e Goldman Sachs hanno recentemente abbassato le loro previsioni per il greggio Brent alla fine dell'anno rispettivamente a $ 80 e $ 85 al barile
• Allo stesso tempo, i prezzi dei carburanti, come la benzina e in particolare il diesel, hanno registrato i maggiori cali dal 2010. Ciò è, ovviamente, correlato alla base elevata dello scorso anno, ma potrebbe anche indicare una domanda più debole del previsto recupero
• Il greggio Brent è in leggero contango di 3 mesi e la curva forward si è notevolmente appiattita nella prospettiva dei prossimi anni, il che suggerisce anche un calo della domanda a breve termine
• Il colpo di stato di un giorno in Russia non ha portato all'instabilità della produzione e delle esportazioni di petrolio, che non ha nemmeno causato un aumento dei prezzi nella prima parte dell'ultima settimana di giugno

La curva dei future suggerisce un calo della domanda a breve termine. Fonte: Bloomberg

Il calo dei prezzi del gasolio negli Stati Uniti è il più consistente dal 2010. In una certa misura è determinato dagli effetti di base, ma non si può escludere un indebolimento della domanda come fattore aggiuntivo. Fonte: Fed di St Louis, FRED

Il Brent (OIL) fatica a superare i 75 dollari al barile. Inoltre, il prezzo viene scambiato al di sotto della media di 50 sessioni dal 24 aprile 2023. Fonte: xStation5

Gas Naturale

• Si prevede che a luglio la domanda e le esportazioni di gas naturale negli Stati Uniti potrebbero superare i 100 miliardi di piedi cubi/giorno. Con importazioni di gas limitate, ciò potrebbe comportare una crescita minima delle scorte di gas, contribuendo a un rimbalzo stagionale dei prezzi del gas
• Le esportazioni di gas a giugno negli Stati Uniti sono state in media di 11,4 miliardi di piedi cubi al giorno, con un calo di oltre il 12% rispetto allo stesso periodo del mese precedente. L'aumento delle esportazioni a luglio potrebbe limitare l'offerta disponibile per la ricostituzione delle scorte
• Le scorte di gas negli Stati Uniti rimangono significativamente al di sopra della media quinquennale e dei livelli dello scorso anno. Tuttavia, le scorte comparative si stanno consolidando e un calo significativo nelle prossime settimane potrebbe fornire un segnale rialzista più forte
• Le previsioni meteorologiche indicano ancora temperature superiori alla media all'inizio di luglio, anche se non così estreme come nella seconda metà di giugno
• Da un punto di vista tecnico, i prezzi del gas rimangono elevati, ma il recente picco potrebbe essere visto come un gap di esaurimento. Stagionalmente, dovremmo aspettarci un minimo locale entro la fine di questa settimana e un rally fino a metà agosto

L'inizio di luglio negli Stati Uniti dovrebbe essere più caldo del solito, ma allo stesso tempo non così caldo come nella seconda metà di giugno. Tuttavia, la domanda giornaliera di gas naturale dovrebbe superare i 100 miliardi di piedi cubi. Fonte: NOAA

NATGAS continua a negoziare vicino al limite superiore del canale rialzista. La candela Doji suggerisce indecisione e un pullback dopo i recenti forti guadagni non può essere escluso. Tuttavia, i modelli stagionali per le prossime settimane suggeriscono un periodo di forti guadagni. Fonte: xStation5

Oro

• L'oro è rimasto chiaramente ipervenduto dopo l'atteggiamento aggressivo delle banche centrali della scorsa settimana. Powell ha confermato che quest'anno sono previsti due rialzi dei tassi d'interesse
• Tuttavia, la tenuta dell'oro a livelli relativamente alti nonostante tale sentimento indica che durante l'allentamento della politica monetaria, il metallo prezioso può guadagnare in modo significativo senza essere ostacolato da alti tassi di interesse
• Le banche centrali continuano ad accumulare grandi quantità di oro e il mercato fisico gode di una forte domanda. Tuttavia, non ci sono stati cambiamenti significativi dal lato dei fondi ETF. Anche i contratti future mostrano una stagnazione tra gli speculatori.

L'oro continua a essere scambiato vicino al limite inferiore della struttura Overbalance. Tuttavia, la linea di tendenza al rialzo è già stata interrotta. Un supporto chiave può essere trovato vicino al ritracciamento del 38,2% nell'area di $ 1.900 per oncia. Fonte: xStation5

L'oro ha dipinto un potenziale modello triplo massimo con una scollatura che va nell'area $ 1.600-1.700. Se giugno dovesse concludersi con un ribasso, non si può escludere un tentativo di spingere il prezzo al di sotto dei 1.800 dollari, dove il prezzo è sceso dopo due precedenti massimi locali. Fonte: xStation5

Argento

• L'argento sta tentando di recuperare le sue perdite più fortemente dell'oro, ma rimane al di sotto dell'importante livello di resistenza di 23 dollari l'oncia.
• Il rame può essere un importante indicatore di prezzo per l'argento, spesso guidando leggermente i movimenti del metallo prezioso. In primo luogo, l'argento è anche ampiamente utilizzato come metallo industriale e, in secondo luogo, entrambi i metalli vengono estratti contemporaneamente. I problemi nell'estrazione del rame possono anche fornire un potenziale di rialzo per l'argento
• Tuttavia, attualmente, osserviamo ancora la più forte correlazione dell'argento con i rendimenti obbligazionari statunitensi e il dollaro USA
• Da un punto di vista tecnico, l'argento rimane all'interno di un canale di tendenza al rialzo, molto vicino al limite inferiore. Se lo slancio al rialzo continua, il prossimo obiettivo per l'argento dovrebbe essere di circa $ 23,8-24,0 l'oncia, dove l'intervallo correttivo nell'attuale tendenza al ribasso si allinea e si trova la media di 50 sessioni
• Stagionalmente, potremmo aspettarci un consolidamento o un calo moderato fino al 13 luglio

L'argento è altamente correlato con l'oro, ma è stato l'argento ad avere prestazioni migliori negli ultimi tempi. Non si può escludere un test di $ 23,00 o $ 23,80 se i rendimenti continuano a scendere. I modelli stagionali suggeriscono un periodo di range trading fino al 13 luglio 2023. Fonte: xStation5