Oggi abbiamo appreso dei dati sulla lavorazione del cacao provenienti da Europa e Asia. Si trattava di dati molto attesi che potrebbero mostrare una netta riduzione della domanda a causa dei prezzi elevati. Tuttavia, si è scoperto che i dati hanno mostrato un lato positivo, anche se potrebbe ancora verificarsi una distruzione della domanda.
Dati dall'Europa
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Apri un Conto Apri un Conto Demo Scarica la app mobile Scarica la app mobileI dati mostrano che nel primo trimestre di quest’anno sono state lavorate in Europa 376.287 tonnellate di cacao. Si tratta di circa il 2,2% in meno rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso, ma 17 tonnellate in più rispetto al quarto trimestre del 2023. Vale la pena notare che l’intero anno 2023 in Europa è stato relativamente forte rispetto ai dati provenienti dagli Stati Uniti o dall’Asia, sebbene ci si è verificato un calo della lavorazione rispetto al 2022. Per il primo trimestre di quest'anno si prevedeva un calo della lavorazione a causa dei prezzi elevati. Tuttavia, è importante notare che il cacao lavorato è stato probabilmente contratto 3-6 mesi fa, quando i prezzi erano più vicini ai 4.000 dollari la tonnellata. Si tratta di un prezzo relativamente basso rispetto ai prezzi attuali, ma comunque superiore del 30% rispetto a un anno fa, quindi ci si potrebbe aspettare qualche reazione.
Dati della Corte dei conti europea relativi alla lavorazione del cacao in Europa. Fonte: Corte dei conti europea
Dati dall'Asia
Nel caso dell’Asia, abbiamo dati molto simili a quelli del primo trimestre del 2023 (solo lo 0,22% in meno) e quasi il 5% in più rispetto al quarto trimestre del 2023. Vale la pena notare che il calo maggiore dello scorso anno è stato registrato nel terzo trimestre. Questo è il momento in cui si prevede la più grande reazione ai prezzi della "mezza stagione". In teoria, è all'inizio di quest'anno che si effettuano i contratti di metà stagione del cacao, che dovrebbe raggiungere i trasformatori nel terzo trimestre
La lavorazione del cacao in Asia. Fonte: CAAA
La struttura a termine indica prezzi più bassi in futuro
La struttura dei termini attualmente mostra una chiara retromarcia. In teoria, ciò potrebbe indicare un aumento della domanda a breve termine e aspettative di un’offerta più elevata in futuro. Pertanto, prevedendo un calo dei prezzi rispetto ai livelli attuali e assumendo una posizione breve a lungo termine (ad esempio, fino alla fine di quest’anno), ci si dovrebbe aspettare prezzi inferiori a 8.000 dollari per tonnellata per poter pensare al profitto. In teoria, finché il mercato rimane in reverse, i prezzi a breve termine rimangono elevati.
Le azioni non sono basse, ma stanno diminuendo
Vale la pena notare che le scorte in termini storici non sono molto basse. Inoltre, il recente calo delle scorte di cacao presso l’ICE potrebbe indicare che gran parte delle scorte sono state utilizzate per la lavorazione. Se le azioni continuano a diminuire, ciò potrebbe indicare una forte domanda in corso. Al contrario, un rimbalzo delle azioni potrebbe indicare che i prezzi attuali sono troppo alti per soddisfare le consegne.
Fonte: Bloomberg Finance LP
Prospettiva tecnica
Il prezzo del cacao si è aperto con un gap al ribasso e lo ha parzialmente colmato con un calo al livello di 10.300 dollari. I prezzi continuano a salire e stanno mettendo alla prova l'area intorno ai 10.500 dollari la tonnellata. I prossimi dati importanti verranno rilasciati alle 22:00 e saranno relativi alla domanda dal Nord America. In teoria, sono stati i dati provenienti dagli Stati Uniti a mostrare la maggiore debolezza per il 2023. Tuttavia, se questi dati dovessero rivelarsi forti, non si può escludere un test dei recenti massimi intorno ai 10.700 dollari per tonnellata.
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