- I futures sul Nasdaq 100 rimbalzano dell'1,1% dopo il calo settimanale più marcato da aprile 2025.
- I crescenti timori legati al finanziamento delle infrastrutture per l'IA e gli elevati rendimenti obbligazionari pesano sulle valutazioni del settore tecnologico.
- Le prossime trimestrali delle principali società tecnologiche saranno determinanti per l'andamento del mercato nel breve termine.
- I futures sul Nasdaq 100 rimbalzano dell'1,1% dopo il calo settimanale più marcato da aprile 2025.
- I crescenti timori legati al finanziamento delle infrastrutture per l'IA e gli elevati rendimenti obbligazionari pesano sulle valutazioni del settore tecnologico.
- Le prossime trimestrali delle principali società tecnologiche saranno determinanti per l'andamento del mercato nel breve termine.
I futures sul Nasdaq 100 rimbalzano oggi dell'1,1%, concedendo una pausa dopo le recenti vendite. Ricordiamo che l'indice ha chiuso la scorsa settimana in calo del 5,5%, registrando la flessione settimanale più marcata dalle turbolenze legate ai dazi di aprile 2025.
Figura 1: Percentuale di società del Nasdaq 100 con quotazioni superiori alla media mobile a 50 giorni (2024-2026)
Fonte: Team di ricerca di XTB, 19/10/2026
Sono in arrivo i risultati trimestrali delle principali società statunitensi, che potrebbero determinare la direzione futura del mercato in un contesto di crescenti pressioni sul mercato rialzista legato all'IA.
Il Nasdaq perde slancio
SOXX, uno degli indici più seguiti del settore dei semiconduttori, ha appena registrato la serie di ribassi più lunga dal 2008, mentre il VIX ha segnato il maggiore rialzo da giugno.
Figura 2: Nasdaq 100 e semiconduttori (2026)
Fonte: Team di ricerca di XTB, 19/10/2026
Alla base delle vendite della scorsa settimana vi sono i crescenti timori legati al finanziamento dell'espansione delle infrastrutture per l'IA, in particolare alla sostenibilità degli ingenti investimenti in conto capitale (CapEx) che hanno trainato ricavi e utili dell'intero settore. Da segnalare anche il forte aumento dei rendimenti obbligazionari di CoreWeave, fornitore di servizi cloud in cui Nvidia detiene una partecipazione significativa. Nel frattempo, Nscale, un'altra società sostenuta da Nvidia, ha incontrato resistenze sul piano della valutazione a cui punta in vista della prevista IPO.
Figura 3: Dashboard di CoreWeave (2024-2026)
Fonte: Team di ricerca di XTB, 19/10/2026
Il CEO di Nvidia, Jensen Huang, ha dichiarato alla fine della scorsa settimana che l'attuale fase di correzione è destinata a passare, invitando gli investitori a guardare oltre le notizie di breve periodo e a concentrarsi sul valore della tecnologia nel lungo termine.
Tuttavia, DeepSeek non ha contribuito a dissipare i timori. Nel fine settimana, la società cinese ha presentato la versione aggiornata del modello V4.1-Flash, progettato per funzionare più velocemente e fornire risposte più concise, riducendo così le risorse necessarie per ogni attività. Per un mercato che ha scontato il boom delle memorie sulla base dell'ipotesi di una domanda pressoché inesauribile di hardware per l'IA, si tratta di un segnale preoccupante.
I rendimenti obbligazionari pesano sulle valutazioni
Un ulteriore fattore di pressione è arrivato dal mercato obbligazionario. A settembre, i rendimenti dei Treasury statunitensi a 10 anni hanno superato il 5%, raggiungendo i livelli più alti dal 2002. Tassi di sconto così elevati pesano sulle valutazioni dei titoli growth e aumentano la sensibilità dell'indice alle notizie negative provenienti dal settore dell'IA.
Figura 4: Rendimenti dei Treasury e prezzi del petrolio Brent (2026)
Fonte: Team di ricerca di XTB, 19/10/2026
Riflettori puntati sui colossi tecnologici
I risultati trimestrali in arrivo nei prossimi giorni dai giganti del settore tecnologico chiariranno se le vendite della scorsa settimana siano state una reazione eccessiva del mercato o un serio segnale d'allarme. SpaceX e Netflix pubblicheranno i risultati martedì, mentre mercoledì sarà la volta di Tesla e Meta, in un appuntamento cruciale per il settore. L'attenzione del mercato si concentrerà soprattutto sull'entità degli investimenti in conto capitale (CapEx) degli hyperscaler e sulla capacità delle ingenti spese per l'intelligenza artificiale di generare rendimenti concreti. Meta, in particolare, si sta affermando come nuovo punto di riferimento per valutare la tenuta del rally legato all'IA.
Tabella 1: Calendario delle trimestrali della prossima settimana
Fonte: Team di ricerca di XTB, 19/10/2026
La Fed allenta le pressioni
La politica monetaria resta un fattore chiave sullo sfondo. Un dato sull'inflazione CPI superiore alle attese non è bastato ad alimentare le scommesse su un rialzo dei tassi a ottobre. Il mercato sembra poco propenso a prezzare una prosecuzione del ciclo di rialzi in occasione della prossima riunione, assegnando a questo scenario una probabilità inferiore al 15%.
Nel corso della riunione annuale del FMI, il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, non ha commentato direttamente le future decisioni di politica monetaria del FOMC né le prospettive economiche degli Stati Uniti, limitandosi a ribadire che il mandato della Fed è garantire la stabilità dei prezzi.
Figura 5: Inflazione CPI e crescita dei salari negli Stati Uniti (2024-2026)
Gli investitori continuano tuttavia ad aspettarsi un ulteriore inasprimento della politica monetaria entro la fine dell'anno, con un rialzo dei tassi a dicembre ormai quasi interamente scontato dal mercato.
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Michał Jóźwiak, Analista dei mercati finanziari presso XTB
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