L'incertezza continua del mercato sta spingendo al ribasso gli indici delle attività più rischiose, e il trasferimento di capitali verso il mercato obbligazionario sta diventando sempre più evidente. Di conseguenza, i rendimenti USA sono scesi sotto il 4% per la prima volta da quando la Fed ha cambiato la sua narrazione riguardo a possibili riduzioni dei tassi. Tuttavia, è importante notare che la Federal Reserve non ha ancora fatto dichiarazioni chiare che suggeriscano un allentamento della politica monetaria.
I movimenti nei rendimenti sono principalmente guidati dal sentiment degli investitori, e nel caso dei titoli a 10 anni, questo sentiment può essere una spada a doppio taglio. Il rialzo verso il 4,8% da settembre a fine luglio è stato anch'esso alimentato dal sentiment, spingendo i rendimenti verso l'alto di quasi 1,2 punti percentuali nonostante non ci fosse alcuna chiara indicazione da parte della Fed di un cambiamento di politica. Pertanto, l'attuale calo dei rendimenti, causato da un forte sell-off delle attività di mercato, potrebbe essere particolarmente sensibile a qualsiasi cambiamento nel sentiment prima del prossimo rapporto NFP e del discorso di Jerome Powell.
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I rendimenti dei titoli del Tesoro USA a 10 anni scendono sotto il 4%. Fonte: Bloomberg Finance L.P.
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