Inflazione Usa sopra le stime

Dato sull'inflazione Usa che impatta su obbligazionario Usa, il Petrolio Wti si riprende leggermente dopo un test molto importante dei minimi di ottobre. Oggi, in occasione del Veterans Day, i mercati azionari saranno aperti mentre rimarrá chiuso l'obbligazionario Usa. 

Inflazione Usa, un rialzo scontato. Componente Energia si "ferma"

Un rialzo dello 0,4% su base mensile, piú alto delle stime che vedevano un rialzo compreso tra 0,2% e 0,3%, il dato annuale non é stato rilevato per la mancanza del dato di riferimento dello scorso anno conseguente allo shutdown. Un'inflazione che vede un leggero stop del rialzo dei prezzi dell'energia, la componente piú influente dell'inflazione negli ultimi mesi che sale piú dell'inflazione headline ma che di fatto ha visto uno stop dei rialzi evidente. Scorso mese i prezzi dell'energia salirono del 5,2% su base mensile, ora solo dello 0,7%. Sale il gasolio dell,1%, mese scorso si attestava a 9,1%, benzina a 2% contro il 15,3% della scorsa rilevazione. Sale la componente cibo, rimane stabile e in linea con l'inflazione la componente shelter. Lo stop dell'accelerazione del prezzo dell'energia potrebbe essere un segnale della fine della salita drastica dell'inflazione a lungo termine, inoltre i dati in questione fanno riferimento ad un prezzo del petrolio che si trovava a ridosso dei massimi intorno ai 100 dollari, prezzi che al momento gravitano attorno area 85-90 dollari, quindi al momento in calo di oltre il 10%. Il prossimo dato sull'inflazione potrebbe iniziare a vedere i primi segni di cedimento, magari con un'inflazione stabile o addirittura in calo qualora dovessimo assistere ad una fase di debolezza prolungata sui prezzi del petrolio. 

Obbligazioni Usa sotto pressione e Tassi Fed

Per il 9 dicembre abbiamo l'86% di probabilita di rialzo da parte della Fed, dato che rimane stabile oramai da giorni che non cambia dopo l'uscita dei dati sull'inflazione. La reazione dell'obbligazionario al dato sull'inflazione é stata relativamente violenta con i rendimenti del 2 anni Usa che passano da 4,54% a 4,74%, contestualmente il benchmark a 10 anni passa da 4,85% al 5%, rialzo poderoso dei rendimenti che trascina in parte anche l'Europa che vede una ripresa al rialzo dei rendimenti del Btp dal 4,25% al 4,38% e Bund dal 3,23% al 3,33% di massimo. La situazione sull'obbligazionario torna a far parlare dopo una fase di ritorno al ribasso dei rendimenti dovuta principalmente al ribasso molto forte del prezzo del petrolio, una delle componenti fondamentali dell'inflazione se non quella determinante in questi ultimi mesi. Il ritorno al ribasso recente del prezzo del petrolio potrebbe essere determinante anche sul mercato obbligazionario per effetto del riflesso che ha sull'inflazione generale, pertanto il petrolio rimane al momento il driver assoluto del mercato insieme all'andamento del dollaro che soffre una situazione tecnica di potenziale inversione al ribasso contro Euro, Sterlina e Yen. 

I prossimi dati determinanti: le richieste iniziali di sussidi  

Una fase di mercato dove abbiamo assistito ad un rialzo dell'inflazione contestuale ad un ribasso della disoccupazione, con un mercato del lavoro florido e privo di criticitá evidenti. Proprio il mercato del lavoro risulta ora determinante per il destino dell'economia e soprattutto dei mercati, infatti stiamo mettendo di nuovo in relazione il rialzo dell'inflazione con il ribasso della disoccupazione, ritorna quindi la relazione della Curva di Phillips come indicatore macro piú importante in assoluto in questo momento. I dati piú importanti in questo contesto sono sicuramente le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione che si trovano al minimo storico poco sotto le 190k unitá, dato particolarmente eccezionale. Il dato, che ha frequenza settimanale, potrebbe essere un proxy sull'inflazione e ovviamente sulla disoccupazione. Rialzi del dato nel corso delle prossime settimane potrebbero indicare un allentamento dell'inflazione futura e un possibile rialzo del tasso di disoccupazione, condizione macroeconomica che potrebbe portare a ribassi di lungo termine sui mercati. 

Azionario e il rientro della volatilitá

L'azionario é reduce da una settimana molto volatile, ora abbiamo una settimana di test dove vediamo il rientro della stessa con moto ad onde, ossia rialzi e ribassi di volatilitá intervallati in un arco temporale stretto. I rialzi che stiamo vedendo sull'azionario risultano importanti a livello tecnico e in termini di ampiezza, ma bisogna fare i conti con alcune dinamiche tecniche come quelle che vediamo su Nasdaq e su Nikkei, indici particolarmente indeboliti negli ultimi mesi dalle vendite sul comparto IA. In questa settimana resistono gli europei con Dax che tenta di testare i massimi della scorsa settimana, Ftse Mib che rompe al rialzo i massimi di ottobre, continuano a rimanere deboli gli indici Nasdaq e Nikkei nel lungo termine pur in presenza di dinamiche di recupero importanti nel breve.