Panoramica delle materie prime - Gas naturale, Oro, Caffè, Rame

16:13 8 dicembre 2020

Gas naturale: 

  • Nonostante le previsioni suggeriscano un calo delle temperature, il tempo negli Stati Uniti rimane buono
  • La domanda di gas naturale negli USA rimane al di sotto delle aspettative. Tuttavia, le esportazioni GNL sono rimbalzate
  • La curva forward si è appiattita in modo significativo
  • L'elevato interesse aperto sui contratti di dicembre rappresenta una minaccia per i rialzisti nel caso in cui le condizioni meteorologiche migliori del previsto continuino
  • La prossima settimana avverrà un rollover. Tuttavia, sarà minore

L'open interest sui contratti di dicembre è alto, indicando una possibile svendita durante il rollover imminente (numero decrescente di posizioni). Fonte: Twitter (@BrynneKelly)

La curva si è appiattita in modo significativo verso il contango moderato. Ciò suggerisce che il mercato ha sovrastimato la domanda potenziale all'inizio della stagione di riscaldamento. Fonte: Twitter (@BrynneKelly)

I prezzi del gas naturale hanno superato il livello di supporto, contrassegnato dalla scollatura del modello testa e spalle. Allo stesso tempo, i prezzi sono rimbalzati sui minimi di settembre, anche se la stagionalità indica ulteriori cali (anche fino alla fine di dicembre). Grandi cali si sono verificati nel periodo gennaio-febbraio, e anche nel periodo gennaio-marzo, negli anni precedenti. Tuttavia, questi erano spesso il risultato di rollover negativi. Attualmente la curva forward suggerisce che il rollover sarà minore. Fonte: xStation5
 

Oro:

  • Il prezzo dell'oro è salito ai massimi di 2 settimane
  • Ripresa a forma di V dopo i cali di fine novembre
  • L'oro ha superato i minimi locali da fine settembre e inizio novembre, tuttavia deve ancora avvicinarsi al limite superiore del canale discendente e al 50% del ritracciamento di Fibonacci del recente movimento al rialzo
  • Enorme divergenza con EURUSD. TNOTE è attualmente in calo, il che potrebbe limitare la forza dei rialzisti
  • I rialzissti contano su un ulteriore allentamento monetario condotto dalla Fed e dalla BCE, che potrebbe portare a un aumento dei prezzi (nonostante i prossimi programmi di vaccinazione)
  • La stagionalità a lungo termine suggerisce che il prezzo ha raggiunto un minimo locale

Gli ETF hanno smesso di vendere oro, il che si riflette nella recente crescita dei prezzi. A parte questo, il posizionamento speculativo rimane a livelli relativamente alti nonostante i livelli dei prezzi che sono ancora relativamente bassi. Fonte: Bloomberg

L'indebolimento del dollaro USA sostiene i prezzi dell'oro. D'altra parte, i rendimenti a 10 anni rimangono relativamente alti (asse invertito). Le potenziali mosse della Fed potrebbero spingere i rendimenti al ribasso, il che potrebbe essere positivo per l'oro nel prossimo anno. Fonte: Bloomberg

Caffè:

  • Il prezzo è rimasto bloccato in un consolidamento al di sotto dei 120 centesimi la libbra di recente
  • Il real brasiliano indica che i prezzi del caffè potrebbero essere più elevati
  • Vale la pena notare che non è sempre stato il fattore chiave. Il real brasiliano si è avvicinato alla soglia dei 5,00 a giugno (USDBRL), ma i prezzi del caffè sono rimasti indietro
  • Le scorte sono ancora in aumento, l'ICE ha accettato più caffè dal Brasile. Tuttavia, le scorte rimangono vicine ai minimi pluriennali
  • La fine della stagione degli uragani. Le piogge in Brasile e Centro America migliorano le prospettive di produzione per il prossimo anno.

Le scorte di caffè sono rimbalzate in modo abbastanza dinamico, ma rimangono a livelli relativamente bassi. Tuttavia, il tasso di crescita è significativo rispetto ai precedenti cicli di accumulo delle scorte. Fonte: Bloomberg

I prezzi del caffè rimangono sotto i 120 centesimi la libbra. Il Real brasiliano si sta rafforzando, il che potrebbe diminuire la disponibilità di caffè dal Brasile. Fonte: xStation5
 

Rame:

  • Le crescenti tensioni tra Stati Uniti e Cina minano la recente impennata dei prezzi del rame
  • I mercati si preparano alla crescente importanza dei settori delle energie rinnovabili e dei veicoli elettrici. Potrebbe essere vista come una bolla a breve termine, ma è molto prospettica a lungo termine. Significa che questi settori aumenteranno la loro domanda di rame nei prossimi anni.
  • La Cina è cruciale per quanto riguarda la domanda di rame, ma i mercati si concentrano anche sugli Stati Uniti e sul piano infrastrutturale di Biden del valore di 2 trilioni di dollari.
  • Le scorte di rame sulle borse dei metalli (sia a livello globale che in Cina) sono estremamente basse
  • Le importazioni cinesi di rame quest'anno sono molto elevate, ma i prezzi elevati potrebbero ostacolare il fenomeno nel breve termine
  • Analogamente all'oro, i prezzi del rame hanno raggiunto il minimo stagionale teorico

I recenti cali delle scorte supportano i prezzi elevati del rame. Fonte: Bloomberg

Grandi importazioni di rame quest'anno. Tuttavia, prezzi elevati potrebbero diminuire il potere d'acquisto cinese nel prossimo futuro. Tuttavia, è probabile che la diapositiva delle importazioni attuali sia temporanea. Fonte: Bloomberg

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