Panoramica delle materie prime - Petrolio, Gas Naturale, Grano, Soia (30.05.2023)

Petrolio

• All'interno dell'OPEC+ sta emergendo un potenziale conflitto tra Arabia Saudita e Russia. La Russia vuole mantenere l'attuale status quo, mentre l'Arabia Saudita potrebbe prendere in considerazione l'adozione di ulteriori misure per stimolare i prezzi.
• Ci sono anche speculazioni sul fatto che la Russia stia producendo ed esportando più di quanto si è impegnata nell'accordo, che non è stato approvato dai suoi alleati arabi.
• Attualmente, il livello di pareggio per equilibrare il bilancio dell'Arabia Saudita è stimato a 81 dollari al barile.
• Le piattaforme di perforazione negli Stati Uniti continuano a diminuire, suggerendo che il consolidamento della produzione negli Stati Uniti potrebbe persistere nel prossimo futuro.
• D'altra parte, l'accordo sulla sospensione del tetto del debito USA potrebbe portare ad un'accelerazione nel rilascio dei permessi per nuovi progetti energetici.
• Ci sono dubbi sul fatto che, nonostante la domanda record di petrolio in Cina a marzo, il paese potrebbe non essere in grado di aumentare significativamente le sue importazioni nella seconda metà dell'anno a causa della recente stagnazione economica. D'altra parte, le scorte di petrolio in Cina stanno diminuendo.

Il numero di piattaforme petrolifere negli Stati Uniti sta diminuendo, suggerendo che la produzione petrolifera statunitense potrebbe non aumentare ulteriormente. Fonte: Bloomberg, XTB

I dati di posizionamento sul Brent suggeriscono che la merce è notevolmente ipervenduta. Fonte: Bloomberg, XTB

Il Brent (OIL) si sta ritirando dall'area dei 78 dollari al barile nonostante il rimbalzo dell'EUR/USD questa settimana. La scorsa settimana è stato generato un segnale tecnico importante: un calo della media mobile a 50 periodi al di sotto della media mobile a 100 periodi. Fonte: xStation5

Gas Naturale (NATGAS)

• Le scorte di gas sono attualmente più o meno in linea con quanto accadeva un anno fa e con la media di 5 anni.
• Anche in caso di calo della produzione e calo delle scorte, i potenziali aumenti dei prezzi possono essere fortemente limitati.
• Sebbene il gas statunitense basato sul benchmark Henry Hub abbia poco a che fare con il mercato globale del gas, i prezzi in tutto il mondo stanno chiaramente diminuendo. Attualmente, i prezzi in Asia sono di circa $ 10/MMBTU
   

Gli inventari comparativi si stanno consolidando a livelli molto alti e non stanno ancora lanciando un segnale di rimbalzo dei prezzi. Fonte: Bloomberg, XTB

I prezzi in Asia e in Europa sono scesi in modo significativo, segno che potremmo vedere un eccesso di offerta di gas naturale e una domanda limitata per la merce, soprattutto in Asia. Fonte: Bloomberg, XTB

NATGAS sta attualmente testando un'importante zona di supporto che va oltre $ 2,3 per MMBtu. I modelli stagionali suggeriscono che i prezzi dovrebbero essere scambiati all'interno del range e successivamente scendere nella seconda settimana di giugno prima che la domanda aumenti durante la stagione di raffreddamento negli Stati Uniti. Fonte: xStation5

Grano

• Le prospettive di produzione negli Stati Uniti e in Europa differiscono notevolmente. In Europa si prevedono rese sostanziali, tranne che nella Spagna colpita dalla siccità. Negli Stati Uniti, la qualità dei raccolti è ancora valutata bassa, sebbene sia aumentata rispetto ai minimi storici.
• In Francia, che è il principale produttore di grano nell'UE, oltre il 90% dei raccolti è stato giudicato buono o eccellente.
• Il posizionamento sul grano è ancora estremamente basso, il che indica che in caso di importanti problemi di produzione negli Stati Uniti, il grano potrebbe essere pronto per un rimbalzo.
• Le posizioni Short sono aumentate rapidamente, ma attualmente stiamo assistendo anche a un moderato aumento delle posizioni Long. Una situazione simile può essere osservata sul posizionamento del mais. D'altra parte, per quanto riguarda il posizionamento della soia, abbiamo visto un aumento delle posizioni Short e una diminuzione delle posizioni Long.
• Il grano sta affrontando ulteriori pressioni da quando è stato raggiunto un accordo di esportazione di grano con l'Ucraina, poiché l'Ucraina rimane uno dei maggiori esportatori di grano al mondo. Allo stesso tempo, dati recenti mostrano che le ispezioni navali in Ucraina sono molto lente, aumentando le possibilità che la Russia conquisti il mercato.
• La Russia sarà un esportatore chiave quest'anno in termini di crescita dei volumi. Il raccolto dovrebbe raggiungere i 130 milioni di ton, con esportazioni previste a 55 milioni di ton.
• Dati recenti sulle ispezioni del grano negli Stati Uniti suggeriscono un calo della domanda di grano americano.

L'area di raccolta di quest'anno nell'Unione europea dovrebbe essere la più grande dalla stagione 2016/17. La produzione e la resa del raccolto dovrebbero essere le più alte dalla stagione 2019/20. Fonte: USDA

I prezzi del grano stanno testando 600 centesimi. L'area 550-600 è stata un importante livello di oscillazione in passato e non si può escludere che lì si verificherà una reazione dal lato della domanda. Allo stesso tempo, si può notare che i prezzi del mais hanno iniziato a rimbalzare anche se la situazione in termini di eccesso di offerta o posizionamento è simile a quella del grano. Fonte: xStation5

Soia

• Le posizioni speculative nette stanno scendendo al livello più basso dalla fine del 2021. Stiamo osservando un forte calo delle posizioni Long e un aumento delle posizioni Short. Una situazione simile si è verificata nel 2018 quando il prezzo è sceso da un consolidamento relativamente alto intorno a 1000 c/b a circa 800 c/b.
• Il rapporto WASDE di maggio ha mostrato un aumento significativo delle scorte finali, dovuto principalmente alla Cina, dove le importazioni e la produzione sono state eccessive rispetto alla crescita della domanda. Tuttavia, la Cina guida la crescita del consumo globale di soia.
• I semi di soia rimangono sotto una pressione al ribasso simile a quella del grano, ma non rispondono al recente rimbalzo dei prezzi del mais.
• I semi di soia rimangono in significativa divergenza con il real brasiliano.

Le scorte globali di soia sono superiori di circa il 15% su base annua, soprattutto grazie alla Cina. Fonte: USDA

La Soia ha recentemente testato i minimi locali dal luglio 2022 e viene scambiato con una grande divergenza rispetto al real brasiliano. I modelli stagionali suggeriscono la continuazione di un movimento al ribasso, ma l'incertezza relativa ai raccolti statunitensi e alla siccità potrebbe innescare un rimbalzo dei prezzi da livelli estremamente bassi. Fonte: xStation5