La coppia USDJPY ha registrato oggi un altro calo significativo, superiore all'1%, rompendo i precedenti minimi successivi agli interventi sul mercato (155,23) e la soglia psicologica di 155,00, fino a raggiungere l'area di 154. Lo yen si trova ai massimi nei confronti del dollaro statunitense da febbraio, nonostante le crescenti aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Fed.
Alla base dell'accelerazione del movimento dello yen vi è una combinazione di fattori tecnici, macroeconomici e di mercato:
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La rottura del livello di 155,00 ha attivato ordini stop-loss accumulati e costretto gli operatori del mercato delle opzioni a vendere immediatamente dollari in seguito al superamento di importanti barriere opzionali.
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Le scommesse del mercato su ulteriori rialzi dei tassi di interesse da parte della Bank of Japan sono chiaramente in aumento. Un ulteriore impulso arriva dalle speculazioni del mercato su una possibile riallocazione del portafoglio da parte del fondo pensionistico pubblico giapponese (GPIF), che potrebbe aumentare gli acquisti di obbligazioni domestiche.
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Il ribasso si è verificato in condizioni di liquidità ridotta a causa di una festività negli Stati Uniti, amplificando l'impatto dei tradizionali flussi di riallocazione di inizio mese da parte del capitale istituzionale.
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La volatilità sul mercato delle opzioni in vista delle prossime riunioni della BOJ e della Fed è salita ai livelli più alti da gennaio, mentre il premio per il rischio legato a un ulteriore rafforzamento dello JPY rimane vicino ai massimi locali.
Recentemente abbiamo assistito a un chiaro aumento della domanda di copertura contro un apprezzamento dello yen.
Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Sebbene lo yen abbia registrato ottime performance recentemente, vale la pena notare che i grandi fondi hanno ridotto le posizioni long e aperto alcune posizioni short. Tuttavia, è importante sottolineare che si tratta di dati aggiornati solo fino a martedì scorso e che il forte rafforzamento dello yen è iniziato soltanto mercoledì scorso.
Di recente, i fondi hanno incrementato le posizioni corte e ridotto quelle lunghe. Fonte: CFTC, XTB.
USDJPY scende al di sotto del ritracciamento del 38,2% e del livello di 155. Se la Fed dovesse mantenere invariati i tassi di interesse nella prossima riunione e non inviare segnali hawkish, mentre la BoJ dovesse aumentare i tassi e indicare la possibilità di ulteriori interventi, il movimento al ribasso potrebbe proseguire, proprio come nel 2024.
Fonte: xStation5
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