Ninguém esperava que após a queda acentuada dos preços de numerosos produtos de uso diário no ano passado, a situação levasse tão rapidamente a uma inversão dessa tendência. Além disso, assistimos pela primeira vez os contratos de petróleo a atingirem níveis negativos, o que levou a que os preços da gasolina nos postos de abastecimento dos EUA caíssem abaixo dos 2 dólares por litro. Contudo, isto é uma coisa do passado e agora a realidade é muito diferente. Empresas em todo o mundo estão a parar a produção devido aos preços altíssimos da energia e os preços da gasolina ultrapassaram os $3,30 por litro. O que está realmente a acontecer no mercado global de energia? Haverá alguma solução para a atual situação?
Aumentos dos preços à escala mundial
Comece a investir hoje ou teste gratuitamente uma conta demo
Abrir Conta TESTAR A DEMO Download mobile app Download mobile appJá há muito tempo que as principais economias mundiais não tinham de lidar com períodos de elevada inflação. Programas de estímulo massivo decretados para combater os efeitos da pandemia são uma das razões por detrás da atual situação. As questões do lado da oferta também desempenharam um papel importante. Acrescentando ao aumento dos preços dos produtos de base, temos como resultado um choque em torno da inflação.
Mas o que é que está a ficar mais caro? Na realidade, tudo! Os preços do gás natural na Europa subiram 500-600% durante o ano passado! Os preços do carvão em todo o mundo aumentaram 100-150% durante o mesmo período. No entanto, o petróleo ou o gás natural dos Estados Unidos não registaram um rally tão forte como noutros mercados, mas mesmo nesses casos os preços subiram acentuadamente.
Os preços dos produtos energéticos subiram de 100% para até 600% ao longo dos últimos 12 meses! Fonte: Bloomberg
A história por detrás do rally nos preços da energia
A fim de encontrar as razões por detrás dos atuais aumentos de preços, temos de voltar atrás até 20 anos para os tempos em que a União Europeia introduziu o sistema de comércio de emissões de CO2. E porque é que foi introduzido? Para combater o aquecimento global. Os Estados-membros da UE, seguidos mais tarde por países de outras partes do mundo, querem limitar as emissões de gases com efeito de estufa com a esperança de abrandar uma mudança climática. Centrais eléctricas, instalações de aquecimento, bem como empresas industriais, receberam contratos de emissão. No entanto, a quantidade desses contratos é limitada.
A forma mais fácil de reduzir os custos seria afastar-se dos combustíveis fósseis. Isto é mais fácil de dizer do que de fazer, e este processo está a progredir lentamente. Vários países têm vindo a optar cada vez mais pela utilização de gás natural como meio de produzir energia. É uma forma mais cara, mas resulta em duas vezes menos emissões de CO2 e uma quantidade muito menor de outros resíduos. Entretanto, os países estão a aumentar a quota das fontes de energia renováveis em detrimento das fontes de energia convencionais, especialmente o carvão. Todas as peças parecem encaixar umas nas outras. Preços de emissão mais elevados levam os governos a favorecer fontes de energia menos emissivas, como as energias renováveis ou o gás natural. No entanto, surgiu outro problema.
O Inverno de 2020/2021 foi realmente frio e as reservas naturais foram significativamente reduzidas em todo o mundo. Seguiu-se um período quente de Verão que viu aumentar a procura de gás natural, uma vez que a electricidade era necessária para o ar condicionado. Não esqueçamos os ventos abaixo da média no Reino Unido, um tempo de sol limitado na Alemanha ou baixos níveis de água na Noruega, Itália ou Espanha. Todos estes factores limitaram a quantidade de energia produzida a partir de fontes renováveis. Para piorar a situação, a Rússia é o único fornecedor de gás natural à Europa. A estabilidade desses fornecimentos pode ser afectada não só por decisões políticas, mas também pela capacidade dos gasodutos. Esta última é uma razão para a construção do gasoduto Nord Stream 2. O processo de aprovação do novo gasoduto ainda está em curso, enquanto a época de reabastecimento de gás natural na Europa está quase a terminar.
Os inventários europeus de gás natural estão cerca de 75% de estarem cheios. É um valor otimista, mas se vivermos uma estação fria de Inverno, a procura pode exceder a oferta e os preços podem continuar a subir. Fonte: Bloomberg
O quão elevado os preços poderão subir?
As primeiras estimativas sugerem que os preços da energia no Reino Unido irão aumentar quase 30% até 2022. O cabaz energético do Reino Unido - uma mudança completa do carvão e uma elevada percentagem de energia eólica - justifica uma elevada procura de gás natural. Espera-se que os aumentos nos preços noutros países europeus sejam menores. A situação nos Estados Unidos parece interessante. O gás natural é algumas vezes mais barato do que na Europa, mas as famílias ainda pagarão cerca de 30% mais do que durante o último período de Inverno. Espera-se que o preço da electricidade seja inferior a 10% e uma elevada percentagem de energia nuclear pode ser nomeada como razão. Por outro lado, os agregados familiares que se recorrerem a gasolina para o aquecimento ou podem sofrer aumentos nos preços de 40-50%.
Infelizmente, as consequências para os consumidores poderão ser ainda maiores. O impacto do aumento dos preços do petróleo já se pode sentir. Os preços do petróleo situam-se perto dos 85 dólares por barril, enquanto que em 2020 os preços ainda estavam abaixo dos 40 dólares por barril no final de Outubro. Embora a procura de petróleo ainda não tenha recuperado totalmente para níveis pré-pandémicos, a atual crise energética está a aumentar a procura de crude. As economias deslocaram-se do carvão para o gás natural devido a emissões mais baixas. No entanto, à medida que os preços do gás natural e do carvão dispararam este ano, o petróleo é cada vez mais considerado como uma alternativa aos dois. A OPEP estima que os preços elevados de outros produtos energéticos já aumentaram a procura diária de petróleo em meio milhão de barris, ou mesmo mais. Deve ser uma surpresa, dado que o gás natural para fornecimentos asiáticos é frequentemente cotado a mais de 150 dólares por barril de petróleo equivalente! Claro que é improvável e impossível para todo o mundo mudar para o petróleo ou outras fontes de energia, mas os próximos meses e o início da estação de aquecimento serão marcados por uma grande incerteza.
Haverá uma solução para a atual situação?
Muito dependerá das condições meteorológicas.A verdadeira questão parece ser se as empresas podem fazer face a esses aumentos de preços. As empresas do setor energético estavam a limitar a produção devido à escassez de energia e a consequente subida dos preços. As fundições na China, Índia ou Brasil pararam as operações. Mesmo breves, poucos dias de problemas de fornecimento de energia na China no terceiro trimestre de 2021 resultaram no facto de a segunda maior economia mundial ter atingido o ritmo de crescimento mais baixo em décadas (excluindo o choque Covid-19 no início de 2020). Paragens de produção em vários setores podem conduzir a uma situação semelhante à observada atualmente no mercado dos semicondutores. A escassez de chips obriga frequentemente as empresas a suspender a produção de smartphones ou veículos durante alguns dias.
Resumindo, o mundo está a assistir a períodos de elevada inflação e existe também um risco de abrandamento económico devido à escassez de energia. Os bancos centrais entraram com programas de estímulo maciços durante a pandemia e estão relutantes em retirar estes apoios, o que torna mais difícil aliviar as pressões inflacionistas. Os aumentos agressivos da taxa poderiam minar o rendimento real dos consumidores.
Tendo em conta isto, será possível aumentar a produção de produtos energéticos? A OPEP não quer aumentar mais a produção de petróleo, devido às incertezas em torno do futuro. A Gazprom russa não está interessada em aumentos do abastecimento a curto prazo e visa antes contratos a longo prazo. Entretanto, a União Europeia planeia implementar reservas conjuntas de gás natural no futuro. O mundo irá certamente analisar e tentar resolver um problema com a disponibilidade de energia após o período de Inverno. No entanto, parece ser demasiado tarde para encontrar uma solução para esta estação invernal. A economia global está à mercê das condições meteorológicas.
Como é que os investidores podem tirar partido da situação?
Não se pode excluir que, no caso das temperaturas baixarem, a procura de gás natural e petróleo deverão aumentar ainda mais. É por isso que os participantes no mercado especulam que o petróleo poderá atingir 100 dólares por barril durante o Inverno (OIL e OIL.WTI), ou que os preços do gás natural - atualmente cerca de 5 dólares por MMBTU - atingirão valores de dois dígitos (NATGAS). Para além das próprias commodities, existem também centenas de empresas que têm atividade nos setores do petróleo, gás natural ou carvão. A maioria delas já valorizou cerca de 50-150% ao longo do ano passado. Devon Energy, envolvida na produção de petróleo e xisto, é um dos exemplos com o aumento das existências da empresa em 150% até à data. A ExxonMobil ganhou "apenas" 50% até agora em 2021. Cheniere Energy, operador de terminais de GNL, é também um stock digno de nota. Os preços das ações das empresas ganharam mais de 75%. A Gazprom é uma das ações europeias de interesse, tendo as ações da empresa cotadas em Londres ganho também cerca de 75% no ano até à data. Empresas petrolíferas como a Shell, BP ou Eni registaram ganhos superiores a 40% desde o início do ano. Por último, mas não menos importante, as emissões de CO2 estão disponíveis para comercialização (EMISS) e os seus preços podem continuar a subir se a procura de mercadorias energéticas altamente emissivas aumentar.
O Stock scanner está disponível na plataforma xStation que permite aos investidores escolher empresas através dos vários setores. Fonte: xStation5
Este material é uma comunicação de marketing na aceção do artigo 24.º, n.º 3, da Diretiva 2014/65 / UE do Parlamento Europeu e do Conselho, de 15 de maio de 2014, sobre os mercados de instrumentos financeiros e que altera a Diretiva 2002/92 / CE e Diretiva 2011/61/ UE (MiFID II). A comunicação de marketing não é uma recomendação de investimento ou informação que recomenda ou sugere uma estratégia de investimento na aceção do Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho de 16 de abril de 2014 sobre o abuso de mercado (regulamentação do abuso de mercado) e revogação da Diretiva 2003/6 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho e das Diretivas da Comissão 2003/124 / CE, 2003/125 / CE e 2004/72 / CE e do Regulamento Delegado da Comissão (UE ) 2016/958 de 9 de março de 2016 que completa o Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho no que diz respeito às normas técnicas regulamentares para as disposições técnicas para a apresentação objetiva de recomendações de investimento, ou outras informações, recomendação ou sugestão de uma estratégia de investimento e para a divulgação de interesses particulares ou indicações de conflitos de interesse ou qualquer outro conselho, incluindo na área de consultoria de investimento, nos termos do Código dos Valores Mobiliários, aprovado pelo Decreto-Lei n.º 486/99, de 13 de Novembro. A comunicação de marketing é elaborada com a máxima diligência, objetividade, apresenta os factos do conhecimento do autor na data da preparação e é desprovida de quaisquer elementos de avaliação. A comunicação de marketing é elaborada sem considerar as necessidades do cliente, a sua situação financeira individual e não apresenta qualquer estratégia de investimento de forma alguma. A comunicação de marketing não constitui uma oferta ou oferta de venda, subscrição, convite de compra, publicidade ou promoção de qualquer instrumento financeiro. A XTB, S.A. - Sucursal em Portugal não se responsabiliza por quaisquer ações ou omissões do cliente, em particular pela aquisição ou alienação de instrumentos financeiros. A XTB não aceitará a responsabilidade por qualquer perda ou dano, incluindo, sem limitação, qualquer perda que possa surgir direta ou indiretamente realizada com base nas informações contidas na presente comunicação comercial. Caso o comunicado de marketing contenha informações sobre quaisquer resultados relativos aos instrumentos financeiros nela indicados, estes não constituem qualquer garantia ou previsão de resultados futuros. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que atue com base nesta informação fá-lo inteiramente por sua conta e risco.
