- A FedEx divulgou os resultados do terceiro trimestre fiscal de 2024 na passada quinta-feira
- As vendas não corresponderam às expectativas, mas os lucros surpreenderam em alta
- Grande expansão da margem no principal segmento Express
- As medidas de redução de custos parecem estar a ser eficazes
- A empresa espera uma pequena queda na receita do ano fiscal de 2024
- Novo programa de recompra de ações no valor de 5 mil milhões de dólares autorizado
- As ações deram o maior salto num só dia desde há um ano
A FedEx (FDX.US) foi uma das empresas com melhor desempenho do índice Russell 1000 na semana passada. A empresa divulgou o relatório de resultados do terceiro trimestre fiscal de 2024 na semana passada e, embora os resultados tenham sido mistos, o anúncio da recompra desencadeou um salto no preço das ações. Vejamos rapidamente a recente divulgação de resultados da empresa, como é a sua avaliação e o que nos diz o gráfico!
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Abrir Conta TESTAR A DEMO Download mobile app Download mobile appRelatório de resultados misto - as vendas caem enquanto os lucros aumentam
A empresa registou vendas mais fracas do que o previsto, com a FedEx Express e a FedEx Freight a provocarem uma queda nas vendas ano após ano. No entanto, a empresa conseguiu apresentar lucros muito melhores do que o esperado. O lucro operacional ajustado aumentou 16,5% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro líquido ajustado foi 11,7% maior em relação ao ano anterior. O EPS ajustado também melhorou consideravelmente, saltando de $3,41 há um ano para $3,86 agora.
O que parece ser o destaque do lançamento são os dados de margem. Embora a empresa tenha registado margens operacionais ajustadas mais fracas do que o previsto nos segmentos de transporte terrestre e de mercadorias, a margem no seu principal segmento expresso melhorou consideravelmente, superando as expectativas e quase duplicando em relação ao trimestre do ano anterior. Foi registada uma queda bastante considerável na rentabilidade do segmento de carga, com a margem operacional ajustada a cair de 17,7% há um ano para 16,0% atualmente. No trimestre anterior (segundo trimestre fiscal de 2024), a margem neste segmento situou-se em 20,6%. No entanto, embora o segmento de transporte de mercadorias seja o segmento da FedEx com a margem mais elevada, é também o segmento mais pequeno, representando cerca de 10% das receitas da empresa no período mais recente.
Resultados do terceiro trimestre fiscal de 2024
- Receita: $ 21,74 mil milhões vs $ 22,05 mil milhões esperados (-1,9% A / A)
- FedEx Express: $10,10 mil milhões vs $10,12 mil milhões esperados (-2,4% YoY)
- FedEx Ground: $8,70 mil milhões vs $8,86 mil milhões esperados (+0,5% YoY)
- FedEx Freight: 2,13 mil milhões de dólares contra 2,18 mil milhões de dólares previstos (-2,8% em termos homólogos)
- FedEx Services: $64,0 milhões vs $76,8 milhões esperados (-26,4% YoY)
- Despesas operacionais ajustadas: $20,49 mil milhões vs $20,92 mil milhões esperados (-3,0% YoY)
- Resultado operacional ajustado: $1,36 mil milhões vs $1,24 mil milhões esperados (+16,5% YoY)
- FedEx Express: $256 milhões vs $117 milhões esperados (+109.9% YoY)
- FedEx Ground: $964 milhões vs $980 milhões esperados (+14,2% YoY)
- FedEx Freight: $340 milhões vs $392 milhões esperados (-11.9% YoY)
- Margem operacional ajustada: 6,26% vs 5,63% esperados (5,28% há um ano)
- FedEx Express: 2,3% vs 1,0% esperado (1,2% há um ano)
- FedEx Ground: 10,8% vs 11,1% esperado (9,7% há um ano)
- FedEx Freight: 16,0% vs 18,0% esperado (17,7% há um ano)
- EBITDA Ajustado: 2,43 mil milhões de dólares vs 2,29 mil milhões de dólares esperados (+10,4% face ao ano anterior)
- Margem EBITDA ajustada: 11,2% vs 10,4% esperados (9,9% há um ano)
- Lucro líquido ajustado: $966 milhões vs $878 milhões esperados (+11,7% YoY)
- Margem líquida ajustada: 4,44% vs 3,88% esperado (3,9% há um ano atrás)
- EPS ajustado: $3,86 vs $3,46 esperados ($3,41 há um ano atrás)
- Fluxo de caixa livre: $231 milhões vs $678 milhões esperados (-76,9% YoY)
- Despesas de capital: $1,38 mil milhões vs $1,45 mil milhões esperados (+7,9% YoY)
Margens operacionais ajustadas nas divisões Express e Ground melhoraram, enquanto a margem no segmento Freight se deteriorou. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
A empresa não vê melhorias neste ano fiscal
Para além de divulgar os resultados do terceiro trimestre fiscal de 2024, a FedEx também publicou previsões atualizadas para o ano fiscal em curso. A empresa ainda espera uma queda de "um dígito baixo" em todo o ano fiscal de 2024 (calendário de junho de 2023 a maio de 2024). No entanto, a previsão de EPS ajustado para o ano inteiro foi reduzida de $ 17,00-18,50 para $ 17,25-18,25. Além disso, a FedEx espera uma despesa de capital menor de US $ 5.4 mil milhões na nova previsão, em comparação com US $ 5.7 mil milhões na previsão anterior.
Previsões para o exercício fiscal de 2024
Crescimento das receitas: "queda de um único dígito
EPS ajustado: $17,25-18,25 vs $17,00-18,50 na previsão anterior
Despesas de capital: $5,4 mil milhões vs $5,7 mil milhões na previsão anterior
A empresa relatou uma queda de receita YoY menor nos segmentos de Expresso e Portes do que em períodos anteriores. No entanto, o crescimento das receitas abrandou no segmento terrestre. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Anúncio de recompra apoia o preço das ações
Embora os resultados do terceiro trimestre fiscal de 2024 tenham sido mistos, a sua divulgação provocou um salto nas ações da FedEx. Por um lado, foi impulsionado pela já mencionada melhoria das margens no segmento Express. No entanto, existem também outras razões por detrás do aumento do preço das acções. As medidas de redução de custos da FedEx parecem ser eficazes, com o terceiro trimestre fiscal de 2024 a ser o terceiro mês consecutivo em que os lucros da empresa aumentam, apesar da diminuição das vendas. A empresa afirmou que o seu plano de revisão em curso já resultou em reduções de custos de 1,8 mil milhões de dólares. Este facto foi bem acolhido pelos analistas, que começaram a aumentar as suas recomendações de acções e objectivos de lucro. Além disso, uma melhor disciplina de custos permite à empresa partilhar mais lucros com os investidores - a FedEx autorizou um novo programa de recompra de acções no valor de 5 mil milhões de dólares. Isso se soma a cerca de US $ 600 milhões restantes em um programa existente adotado em 2021.
As ações da FedEx deram o maior salto em um único dia em um ano depois que a empresa anunciou um novo programa de recompra. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Um olhar sobre a avaliação
Vamos dar uma olhadela rápida à avaliação da FedEx com 3 métodos de avaliação frequentemente utilizados - DCF, múltiplos e Modelo de Crescimento de Gordon. Gostaríamos de salientar que estas avaliações são apenas para efeitos de apresentação e não devem ser consideradas como recomendações ou preços-alvo.
Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Veja o gráfico
A FedEx (FDX.US) subiu mais de 7% na sexta-feira, em resposta à divulgação dos resultados do terceiro trimestre fiscal de 2024 após o fecho do mercado na quinta-feira. Este foi o maior salto em um único dia para as ações no ano! Dando uma olhada no gráfico no intervalo D1, podemos ver que a ação iniciou as negociações de sexta-feira com um grande gap de preços de alta (círculo laranja). Isso empurrou o preço acima da zona de resistência de $ 282, marcada com reações de preços anteriores e retração de 78,6% do movimento descendente lançado no final de maio de 2021, e para os níveis não vistos desde o final de julho de 2021. Se o sentimento otimista em relação às ações prevalecer, a próxima zona de resistência a ser observada pode ser encontrada na área de $ 300.
Fonte: xStation5
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