Ação da semana - Robinhood Markets (27.03.2025)

As ações da Robinhood Markets Inc. (HOOD.US) estão no centro das atenções após o evento de produto de quarta-feira, quando a empresa revelou uma expansão ambiciosa em gestão de patrimônio, bancos e ferramentas de investimento baseadas em IA. Esta evolução estratégica marca o esforço determinado de Robinhood para se transformar de um aplicativo de negociação associado a ações meme em uma plataforma abrangente de serviços financeiros capaz de desafiar gigantes estabelecidos da indústria, como Fidelity e Charles Schwab.

Expansão estratégica para além da negociação: Os últimos anúncios da Robinhood representam seu passo mais significativo para se tornar uma plataforma financeira de serviço completo, introduzindo três novas ofertas importantes: Robinhood Strategies (gestão de património), Robinhood Banking e Robinhood Cortex (ferramenta de investimento em IA). O CEO Vlad Tenev enquadrou esta expansão como parte da missão da empresa de “oferecer-lhe uma equipa financeira de classe mundial no seu bolso, com ferramentas de ponta que não encontra noutro lugar”, posicionando a Robinhood para captar mais quota de carteira da sua base de clientes predominantemente jovem e experiente em tecnologia.

Democratizar a gestão do património: A Robinhood Strategies pretende perturbar a indústria tradicional de gestão de património com uma taxa anual de 0,25% limitada a 250 dólares para os subscritores Gold. Esta abordagem cria uma proposta de valor particularmente atrativa para contas superiores a $100.000, com taxas efetivas que caem para apenas 0,1% para carteiras de $250.000 e 0,05% para carteiras de $500.000. De acordo com Steph Guild, Presidente da Robinhood Asset Management e antigo executivo do JP Morgan, o serviço visa colmatar uma lacuna no panorama atual entre consultores humanos dispendiosos e consultores robóticos básicos, oferecendo carteiras geridas ativamente que podem incluir ETFs e ações individuais com um investimento mínimo de apenas $50.

Robinhood Wealth Management. Fonte: Anúncio da empresa

Serviços bancários com experiência premium: Lançado neste outono, o Robinhood Banking promete uma “experiência semelhante a um banco privado” para os membros Gold, oferecendo aproximadamente 4% APY em contas de poupança, seguro FDIC através do Coastal Community Bank e vantagens incomuns, como entrega de dinheiro no mesmo dia e acesso a eventos exclusivos, como o Met Gala e Oscars. Deepak Rao, vice-presidente e diretor-geral da Robinhood Money, sublinhou que estes serviços de qualidade superior foram concebidos para o mercado de massas e não apenas para os ricos.

Robinhood Banking. Fonte: Anúncio da empresa

Ferramentas de investimento baseadas em IA: Complementando esses serviços, o Robinhood Cortex fornecerá análises de mercado em tempo real, sinais de preços, dados técnicos e percepções de notícias. Abhishek Fatehpuria, diretor sénior de produtos de corretagem, descreveu-o como colocando “um assistente de pesquisa alimentado por IA no seu bolso”, ajudando os investidores a entender os movimentos do mercado e simplificar as estratégias de negociação. Esta ferramenta começará a ser disponibilizada aos membros Gold no final deste ano, reforçando ainda mais a proposta de valor da subscrição premium da Robinhood.

Robinhood Cortex. Fonte: Anúncio da empresa

Mercados de previsão impulsionam o crescimento: Estes anúncios surgem na sequência do recente lançamento, pela Robinhood, de um centro de mercados de previsão, que permite aos utilizadores apostar nos resultados de eventos como as reuniões de política da Reserva Federal e os torneios da NCAA. Michael Cyprys, analista da Morgan Stanley, estima que esta funcionalidade, por si só, poderá gerar 260 milhões de dólares em receitas anuais, acrescentando potencialmente 20 cêntimos aos lucros por ação ou 14% aos lucros de 2025, desde que iguale o sucesso dos contratos de Robinhood para as eleições presidenciais, que viram mais de 500 milhões de contratos negociados em cerca de uma semana.

Desafios e riscos: Apesar da trajetória promissora, a Robinhood enfrenta ventos contrários significativos. A empresa obtém quase 38% das suas receitas de juros, o que a torna vulnerável aos cortes previstos nas taxas da Reserva Federal. Os analistas de mercado projetam pelo menos dois cortes de 25 pontos-base até ao final de 2026, reduzindo potencialmente as receitas de juros. Além disso, o desempenho da Robinhood continua a ser cíclico, ligado à euforia do mercado e aos volumes de transacções que podem deteriorar-se numa recessão económica. A crescente exposição da empresa aos mercados de criptomoedas, em particular à Bitcoin, introduz outro fator de volatilidade, uma vez que alguns analistas prevêem um potencial mercado em baixa da Bitcoin nos próximos 10-12 meses.

Avaliação

A análise tem como objetivo estimar o valor de mercado da Robinhood comparando-a com empresas semelhantes no setor da corretagem e dos serviços financeiros, centrando-se nos principais múltiplos de avaliação: Preço para ganhos (P/E), Preço para vendas (P/S) e Preço para livro (P/B). O processo envolveu a seleção de empresas comparáveis, a recolha de métricas financeiras, o cálculo de médias e a sua aplicação aos valores da Robinhood, tendo em conta as taxas de crescimento e as percepções do mercado.

Seleção de empresas comparáveis

Para garantir uma comparação justa, as empresas foram selecionadas com base nas suas operações no setor dos mercados de capitais, em especial as que oferecem serviços de corretagem. Os pares selecionados incluem:

• Charles Schwab (SCHW)
• Interactive Brokers (IBKR)
• SoFi Technologies (SOFI)
• Raymond James Financial (RJF)
• LPL Financial (LPLA)

Abaixo está uma tabela que resume os múltiplos para Robinhood e cada empresa comparável, com base em dados do início de 2025:

Cálculo dos múltiplos médios

Para estimar a avaliação da Robinhood, foram calculados múltiplos médios para as empresas comparáveis. Tendo em conta os potenciais valores atípicos, foram consideradas a média e a mediana, mas a média foi utilizada nos cálculos iniciais para refletir o nível geral do setor. As médias são as seguintes:

• P/E médio: 24,74
• P/S médio: 3,89
• P/B médio: 4,29

Estas médias foram então aplicadas às métricas financeiras da Robinhood para obter avaliações implícitas. No entanto, dado o enfoque mais alargado da SoFi nas fintech, foi também efetuada uma análise de sensibilidade excluindo a SoFi, o que resultou no seguinte:

• P/E médio (excluindo a SoFi): 22,55
• P/S médio (excluindo a SoFi): 3.48

As capitalizações de mercado calculadas são:

• Avaliação P/E: $34,17 biliões.
• Avaliação P/S: 11,47 mil milhões de dólares.
• Avaliação P/B: 29,68 mil milhões de dólares.

Se excluirmos a SoFi, as avaliações ajustam-se para:

• Avaliação P/E: 31,15 mil milhões de dólares.
• Avaliação P/S: 10,27 mil milhões de dólares.
• Avaliação P/B: 33,35 mil milhões de dólares.

Em conclusão, com base numa avaliação de 32,25 mil milhões de dólares, o valor estimado das ações da Robinhood é de aproximadamente 42,00 dólares por ação, com um intervalo de 40,56 a 43,43 dólares, dependendo do múltiplo específico utilizado.

Robinhood Markets (D1)

A ação está a ser negociada abaixo do nível de retração de Fibonacci de 38,2%. Os vendedores terão como objetivo testar novamente o SMA de 100 dias, visando o nível de retração de Fibonacci de 61,8%, que serviu como uma forte zona de suporte. Os compradores precisam quebrar acima da SMA de 200 dias, com forte resistência no nível de retração Fibonacci de 23,6%. O RSI está em divergência de alta com altas mais elevadas, enquanto o MACD está começando a apertar-se após um cruzamento de alta.