Commodity Wrap - Petróleo, gás natural, trigo, ouro (11.06.2024)

Petróleo

• O petróleo já está se recuperando em quase 3% esta semana e mais de 6% a partir da baixa local da semana passada. Se o Brent fechar acima dos $80,90 por barril esta semana, um padrão de alta engolfante surgirá
• O Ministro da Energia da Arábia Saudita afirmou que os investidores interpretaram mal a recente decisão e que não se trata de um regresso à quota de mercado do grupo OPEP+
• No entanto, vale a pena notar que, com o crescimento limitado da procura e o regresso da oferta da OPEP+ a partir de outubro deste ano, haverá um excesso de oferta significativo no mercado
• Isto pode forçar o grupo OPEP+, em agosto ou setembro, a alterar a sua decisão e manter os cortes voluntários de produção até ao final deste ano
• Os dados sobre o posicionamento do Brent no ICE revelaram uma descida das posições líquidas para o nível mais baixo desde 2014. Muitas vezes, uma queda tão drástica nas posições líquidas gerou um sinal contrário, embora se deva notar que a baixa nas posições em 2014 não significou uma baixa de preços. O petróleo caiu então mais 40 dólares por barril antes do mínimo local
• Por outro lado, as posições longas atingiram um mínimo extremo local, semelhante a várias vezes ao longo dos últimos meses (desde dezembro de 2022). Se as posições longas recuperarem 2-3 vezes seguidas, isso poderá indicar uma verdadeira reviravolta no mercado do petróleo
• No entanto, vale a pena notar que, desde o final de 2022, o petróleo tem permanecido numa consolidação bastante ampla de mais de 20 dólares

As posições no Brent caíram para um nível extremamente baixo. Isto está relacionado com um declínio das posições longas e um aumento das posições curtas entre os fundos. Se as posições longas recuperarem nas próximas 2-3 semanas, isso poderá indicar o fim das descidas. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB.

Um padrão de bullish engulfing pode potencialmente emergir esta semana se os preços permanecerem em torno de $81 ou mais. Fonte: xStation5

Gás Natural

• O preço do gás natural nos EUA ultrapassou os $3,00/MMBTu no início desta semana devido a mais uma subida das temperaturas, o que poderá aumentar a procura de gás num futuro próximo
• Por outro lado, o número de graus-dia de arrefecimento regressou à média e o consumo diário de gás também regressou à média dos últimos 5 anos
• O pico de consumo de gás para produção de eletricidade destinada a arrefecimento ocorre na passagem de julho para agosto. Depois, no final de setembro, regista-se um mínimo local de consumo de gás
• A sazonalidade do mercado do gás indica que é possível uma correção num futuro próximo. No entanto, durante o mês de junho, prevê-se que as temperaturas em quase todo o território dos Estados Unidos sejam significativamente superiores à média

O número de graus-dia de arrefecimento voltou a situar-se em torno da média de 5 anos, mas desde o início de maio tem estado, em geral, acima da média, o que levou a um aumento da procura de gás. Fonte: Bloomberg Finance LP

O número de plataformas de perfuração de gás diminuiu claramente, enquanto a produção está a estabilizar. É de salientar que, em julho do ano passado, se registou uma recuperação da produção, apesar do declínio das plataformas de perfuração. Atualmente, os preços ligeiramente mais elevados podem levar os produtores a querer aumentar a produção. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

A sazonalidade indica que os preços deveriam estar agora a descer. Por outro lado, os preços actuais atingiram a média de 5 anos. Um mínimo local deve ocorrer dentro das próximas 2-3 semanas. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Trigo

• A colheita do trigo de inverno nos EUA está a ser significativamente melhor do que a média. 12% da área já foi colhida, ao passo que, em anos anteriores, a colheita começava normalmente por volta desta altura
• A qualidade do trigo de inverno diminuiu, mas continua a ser superior à média dos últimos cinco anos
• A qualidade do trigo de primavera também está a diminuir, mas mantém-se muito acima da média dos últimos cinco anos
• As inspecções de grãos para exportação nos EUA revelaram uma quantidade significativamente menor de trigo destinado à exportação do que na semana anterior
• A qualidade das colheitas de trigo em França está a melhorar, mas continua a ser nitidamente inferior aos níveis do ano passado. A suspensão das importações de trigo na Turquia num futuro próximo pode levar a um aumento da oferta disponível nos próximos meses. Por outro lado, a proibição de importação deverá durar até meados de outubro, o que significa que será levantada quando a época de colheita tiver terminado na maior parte do mundo e as instalações de armazenamento estiverem cheias
• O trigo perdeu mais de 15% desde o seu pico local no final de maio. A sazonalidade indica que poderemos assistir a mais 2 a 3 semanas de descidas, embora esteja em curso uma inversão de tendência e as posições especulativas líquidas permaneçam bastante elevadas
• O nível técnico chave para os touros manterem é de cerca de 600 centavos por bushel. Uma vez que este nível é violado, a próxima zona de apoio significativo está entre 565-575 centavos por bushel

A colheita nos EUA está a progredir muito rapidamente, o que contribuiu recentemente para uma queda dos preços no mercado americano. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Os potenciais problemas de colheita na Rússia conduziram a um aumento dos preços. No entanto, como os preços americanos caíram para um nível aproximadamente igual ao dos preços russos, estes últimos também começaram a descer. O alinhamento dos preços russos e americanos aumenta potencialmente a pressão sobre a retoma das exportações dos EUA. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Os preços do trigo estão a cair e deverá ser atingido um mínimo local nas próximas 2-3 semanas. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Ouro

• O ouro registou uma descida significativa no final da semana passada, devido aos fortes dados dos EUA, que alteram a probabilidade da primeira redução da taxa da Fed para novembro
• Anteriormente, o primeiro possível corte da taxa era esperado em setembro
• O ouro está a manter o apoio em torno de US $ 2.300 por onça, mas este nível também pode ser o potencial decote de um padrão de Cabeça e Ombros (H & S), com um intervalo indicando um nível de US $ 2.130 por onça
• A queda na última sexta-feira após os dados do NFP fez com que o ouro fosse negociado abaixo da média móvel de 50 dias pela primeira vez desde fevereiro
• A sazonalidade no mercado do ouro sugere que em junho poderá haver uma consolidação ou pressão descendente, mas potenciais aumentos poderão aparecer mais tarde no verão. Pode haver uma confluência de eventos em que as discussões sobre um corte nas taxas do Fed ressurjam durante o verão. O principal evento será a reunião de julho, que poderá sinalizar uma porta aberta para um corte nas taxas em setembro
• As posições longas em ouro permanecem a um nível elevado, tendo-se registado também uma redução recente das posições curtas. O posicionamento extremo no ouro ainda está longe
• É importante notar que poderá haver uma maior volatilidade no mercado do ouro quando a Fed anunciar a sua decisão às 19:00 horas BST desta quarta-feira

O preço reagiu para apoiar cerca de US $ 2.300 por onça. Este nível também está associado com o neckline de um potencial padrão H&S. A sazonalidade indica consolidação ou ligeiras quedas na próxima semana. Fonte: xStation5