DE40: DAX valoriza apoiado pelo desempenho das ações da Siemens e Allianz 📈

Sentimento positivo nas acções europeias, mas o FTSE tem um desempenho inferior. O sentimento do mercado nas bolsas europeias é hoje positivo, com o Euro Stoxx 50 a subir mais de 0,7%.

• O CAC 40 de França e o DAX da Alemanha estão em linha com o índice de referência europeu, enquanto o FTSE do Reino Unido fica para trás, recuando mais de 0,3%.
• A Siemens Energy lidera os ganhos do DAX, após uma forte procura e encomendas melhores do que as previstas. A empresa registou 2,82 mil milhões de euros em receitas do sector industrial, contra uma previsão de 2,78 mil milhões de euros.
• Os futuros do DAX (DE40) estão a subir mais de 0,6%.
• Os recentes dados alemães revelaram um aumento de 0,8% m/m nas exportações e um aumento de 4,2% m/m nas importações, incluindo uma subidanotável de +19,8% nas importações dos EUA.
• Estes números, juntamente com as expectativas de cortes nas taxas de juro na Zona Euro e nos EUA, estão a alimentar o apetite dos investidores pelas acções alemãs, num contexto de sinais de flexibilização da política comercial.

Principais actores

• A Siemens, a Allianz e o Commerzbank estão entre os principais desempenhos de hoje no DAX.
• As acções da Deutz estão a subir mais de 11%, depois de terem registado um EBIT do segundo trimestre de 26,1 milhões de euros. A Salzgitter e a Fraport também estão a negociar em alta.
• A Rheinmetall está a cair mais de 3,5%, apesar dos bons resultados - o mercado reagiu negativamente às margens operacionais decepcionantes.
• A Deutsche Telekom está a sofrer um recuo, apesar dos resultados sólidos e da melhoria das vendas nos EUA e na Europa, juntamente com a atualização da orientação para 2025. No entanto, o aumento da concorrência interna pesa sobre o sentimento.
• As acções da Merck estão sob pressão depois de a empresa ter reduzido a sua previsão de vendas para 2025, citando efeitos cambiais.
• Os analistas da Jefferies actualizaram a Evonik para “Manter”, com um preço-alvo de 17,5 euros.

DAX (DE40 - Gráfico H1)

• Após a recente queda, os futuros do DAX começaram uma recuperação em forma de V,
• O preço quebrou acima das médias móveis exponenciais de 50 dias e 200 dias (EMA50 e EMA200), sugerindo que os compradores podem voltar a testar a zona de resistência em torno de 24.500 pontos.
• Esta zona tem repetidamente desencadeado reações no passado e pode agir como uma zona de abastecimento mais uma vez.

Fonte: xStation5

Fonte: Bloomberg Finance L.P.

Resultados financeiros da Rheinmetall

O gigante alemão do sector da defesa Rheinmetall apresentou resultados sólidos mas mistos para o primeiro semestre de 2025. Embora o quadro geral permaneça positivo para o sector da defesa, os investidores reagiram às preocupações com as margens e a uma queda no fluxo de caixa.

• Vendas: 4,7 mil milhões de euros(+24% em relação ao ano anterior) - um desempenho recorde no primeiro semestre.
• Lucro operacional: 475 milhões de euros(+18%), margem de 10,0%.
• Perspectivas confirmadas para 2025:
  • Crescimento das receitas de 25-30%
  • Margem operacional de cerca de 15,5%
• Encomendas nomeadas: 14 mil milhões de euros (ligeiro declínio homólogo devido a atrasos no orçamento alemão).
• Carteira de encomendas total: Recorde de 63 mil milhões de euros (+14 mil milhões de euros YoY).
• Fluxo de caixa livre: Desceu para -644 milhões de euros, reflectindo o investimento pesado e o aumento dos inventários.

Veículos militares

• Vendas: 1,897 mil milhões de euros(+46% em relação ao ano anterior)
• Clientes: Bundeswehr e compradores internacionais
• Lucro operacional: 179 milhões de euros (margem de 9,4%)
• Carteira de encomendas: 20,5 mil milhões de euros(+13%)
• CapEx: 67 milhões de euros (principalmente expansões nos EUA e no Reino Unido)

Munições e armamento

• Vendas: 1,323 mil milhões de euros(+26%)
• Crescimento importante: fornecimentos de munições de artilharia de 155 mm para a NATO e a Ucrânia
• Lucro operacional: 280 milhões de euros(+36%), margem de 21,2%
• Carteira de encomendas: 21,6 mil milhões de euros(+14%)
• Investimento: 188 milhões de euros, incluindo uma nova fábrica de munições na Baixa Saxónia

Soluções electrónicas (Defesa Digital)

• Vendas: 944 milhões de euros(+46%)
• Principais contratos: Sistemas de comunicação TaWAN e equipamento de infantaria IdZ-ES
• Nomeações: 9,98 mil milhões de euros(+231%)
• Carteira de encomendas: 16,9 mil milhões de euros(+156%)
• Lucro operacional: 71 milhões de euros, a margem caiu para 7,6% devido aos custos de arranque da fábrica de fuselagem do F-35 em Weeze
• CapEx: 75 milhões de euros

Atividade de Tecnologia Civil

• Vendas: 987 milhões de euros(-6,5%)
• Lucro operacional: 24 milhões de euros(-58%), margem de 2,4%
• Encomendas: 7,2 mil milhões de euros(-9%)
• O segmento está a sofrer uma transformação para se concentrar na defesa

A Rheinmetall regista uma procura crescente , especialmente na Europa Central e Oriental e na Ucrânia. Os atrasos na Alemanha resultam de uma remodelação política após as eleições - espera-se que os contratos aumentem no segundo semestre. Espera-se que as decisões da NATO e a expansão dos orçamentos de defesa europeus alimentem uma procura sustentada. O Diretor Executivo Armin Papperger salienta o crescimento da presença da Rheinmetall na Europa e o aumento da cooperação com os parceiros de defesa dos EUA.

Preço das acções da Rheinmetall (gráfico D1)

• A recente recuperação das acções da Rheinmetall parece estar a perder força.
• Se a guerra na Ucrânia abrandar ou parar, poderá ocorrer uma correção significativa devido a valorizações exageradas.
• Os múltiplos de avaliação são elevados, e qualquer mudança na perceção sobre os gastos de defesa da Europa pode atingir fortemente as ações.
• Tecnicamente, o preço caiu abaixo da EMA50, enquanto o RSI está esfriando, formando uma divergência de baixa.
• Um movimento em direção à EMA200 poderia implicar uma correção de ~30% em relação aos máximos recentes.

Fonte: xStation5