Depois do sell-off em Wall Street, o que esperar do mercado acionista? – Análise técnica e fundamental em 10 gráficos

O otimismo económico e o mercado acionista

Uma economia forte é boa para as ações, certo? Normalmente, esse é o pensamento geral dos investidores, contudo, quando é levado ao extremo, poderá ser perigoso e ter o efeito contrário. Um sentimento demasiado otimista poderá conduzir a uma errada alocação de recursos, que na maior parte das vezes só é descoberta quando há um aumento das taxas de juro. O gráfico seguinte mede o otimismo económico nos Estados Unidos, utilizando os índices “ISM manufacturing” e “Conference Board index”, estando acima dos 1.4 pela quarta vez em mais de 50 anos de história. Nas 3 ocasiões anteriores, podemos verificar que, poucos meses depois de atingir os 1.4, estivemos perante um bear market.      

Crescimento global divergente

2017 foi um excelente ano para o mercado acionista, uma vez que se registou um crescimento global sincronizado, algo que não está a acontecer neste momento, pois os EUA apresentam um forte crescimento económico, enquanto o resto do mundo está em queda e “esmorecido”. Tendo em conta que os EUA ainda se encontram num bom momento numa perspetiva fiscal (impostos baixos, gastos mais elevados) que começará a abrandar no próximo ano e poderá conduzir a um abrandamento económico.

Yields das obrigações em alta

As taxas de juro crescentes são boas para o mercado acionista, desde que estas reflitam a força da economia, como acontece atualmente nos Estados Unidos. Contudo, se o incentivo fiscal desaparecer em 2019 e outras economias abrandarem, a FED poderá terminar o aumento de taxas de juro. As yields das obrigações americanas a 10 anos encontram-se bem acima da média da última década, o que poderá prejudicar a economia, estando também as yields em Itália perto da “zona de perigo” registada no momento da crise. Por outro lado, os problemas em Itália poderão não se alastrar ao resto da europa e uma baixa inflação nos EUA poderá abrandar a venda de obrigações.

Petróleo nos 100$ por barril poderá ser fatal para a economia

O petróleo, por fatores estratégicos e políticos, tem sido um dos ativos que tem estado em destaque durante este ano, pela elevada valorização que tem registado, e até já há quem indique que poderá chegar aos 100$ por barril ainda este ano, como aconteceu em 2014. Ora, caso aconteça, este fator poderá ser prejudicial para economia por duas razões: a inflação continuará a crescer ao mesmo tempo que a FED aumenta as taxas de juro e o mecanismo de crescimento global será transferido para países como a Rússia, Arábia Saudita e Irão. No ano de 2017, o Brent esteve a cotar nos 60$ por barril (média anual), pelo que, uma subida de 40 dólares (para os 100$) num ano, poderá ter consequências preocupantes.

5 gráficos técnicos:

S&P 500 (US500 na xStation) a longo prazo

Pode parecer impressionante, mas desde Abril de 2009, o S&P500 desvalorizou mais de 6% apenas durante 11 semanas. A particularidade destas semanas de desvalorizações é que nunca ocorreram isoladamente, mas fizeram sempre parte de momentos de correção. Estatisticamente falando, é improvável que a recuperação destas correções seja em “V”.

S&P 500 (US500 on xStation) atual

A última correção no mercado norte-americano (-9%) foi mais profunda que o recente sell-off (-7.9%) registado na segunda semana de outubro, que deu início a um período de maior volatilidade nos mercados. Embora a primeira correção tenha sido definida muito cedo, a primeira recuperação anulou praticamente essa correção, levando a que 41 dias depois o mercado voltasse a cair 9% para os níveis anteriores.

DAX (DE30 on xStation) a longo prazo

Passando a outros índices bolsistas, temos o DAX (DE30) numa zona bastante interessante, depois de ter quebrado em baixa a zona de “segurança”, isto é, o suporte de 11.800 pontos, caminha de uma forma um pouco “perigosa” para a linha inferior do canal ascendente. A quebra em baixa desta zona poderá levar a mais quedas no índice alemão até ao suporte dos 10.800 pontos.

FTSE100 (UK100 on xStation) a longo prazo

O índice britânico, apesar de todo o impasse nas negociações do Brexit, está numa zona menos preocupante que o DAX, com possibilidade de alcançar o suporte de 6.800 pontos, ainda que o RSI esteja atualmente na zona de suporte. A quebra em baixa do suporte indicado, levaria o índice britânico para uma zona delicada, onde já não se encontra desde o momento em que o Brexit foi aprovado pelo povo britânico.

Warsaw Stock Exchange (W20 on xStation), D1

Em termos técnicos o índice polaco (W20), está num momento bastante interessante depois de ter formado um H&S (head and shoulders). O grande sell-off em Wall Street na semana passada, ajudou a que a neckline fosse quebrada em baixa, o que poderá levar o W20 a cotar nos mínimos registados em 2018. Em termos técnicos, será importante para entender a direção que poderá ser conduzido, contudo nem sempre o range é alcançado.