Destaque nas matérias-primas: Petróleo, Ouro, Soja, Café

Petróleo:

• Notícias otimistas sobre as vacinas da Pfizer, Moderna e AstraZeneca impulsionam ativos da "velha economia", incluindo petróleo

• Em teoria, a vacinação poderia começar na primeira quinzena de dezembro, com a aprovação das vacinas desenvolvidas pela Pfizer ou Moderna nos EUA ou no Reino Unido

• No entanto, deve-se notar que a pandemia ainda não acabou e a procura permanece limitada 

• A produção da Líbia subiu para 1,2 milhão de barris por dia, mas a situação geopolítica do país tornou-se um pouco mais complexa (as partes do conflito não conseguem chegar a um acordo sobre a distribuição dos lucros do petróleo)

• Biden na Casa Branca aumenta probabilidade de retorno de 2 milhões de bpd de produção e exportação iraniana

• Emirados Árabes Unidos ponderam deixar de fazer parte da OPEC - país quer aumentar a produção para 5 milhões de barris por dia, dos atuais 2,6 milhões

• BofA prevê preço do petróleo a rondar os US $ 50 por barril no primeiro trimestre de 2020 e estabilização dos preços para os próximos tempos.

• Mudanças significativas na curva de futuros

• OPEC+ irá decidir manter os cortes maiores de produção por mais 3-6 meses na próxima semana (30.11 / 01.12)

De acordo com dados da Apple, a mobilidade em todo o mundo está a diminuir. Fonte: Apple.com

A curva de futuros do petróleo mudou significativamente em comparação com a situação de há uma semana ou em relação ao mês passado. Notícias positivas sobre mudanças nos nívies de procura, bem como limites de oferta, achataram a curva. Fonte: Bloomberg

Ouro:

• O preço do ouro caiu para US $ 1.800 por onça, registando uma queda de quase US $ 300 desde os máximos históricos

• Uma queda junt dos US $ 1.650 e a consolidação junto dessa zona seria um padrão semelhante ao impulso ascendente que surgiu durante 2008-2011

• As taxas de juros reais mantém-se negativas - esta situação estará presente por vários anos e os investimentos em ouro devem ser vistos como forma de heding do capital

• É importante ressaltar que os novos estímulos monetários ainda só agora começaram e irão durar muito mais tempo. Comparando a situação atual com a de 2008-2011, ainda há muito espaço para novas valorizações nos preços

• Os ETFs estão a vender ouro neste momento

Ouro em comparação com as taxas de juros reais (calculadas como uma diferença entre a taxa do Fed e a perspectiva de inflação de 2 anos). Podemos ver que as taxas de juros reais caíram para níveis extremos (eixo invertido). Na nossa opinião, as taxas de juros reais podem cair ainda mais. Fonte: Bloomberg, XTB

Partindo do príncipio que o ouro irá reagir de maneira semelhante à situação de 2008-2011, ainda há muito espaço para novoas valorizações nos preços. Fonte: Bloomberg, XTB

Os ETFs estão a vender ouro neste momento. Este cenário pode estar ligada a um aumento da procura por ações, especialmente ações da "velha economia". Fonte: Bloomberg, XTB

Soja:

• Soja está a ser negociado juntod dos máximos dos últimos 4 anos

• Expectativas de uma mudança na abordagem dos EUA. Aumento os níveis de procura da China

• A China está a fornecer a soja mais barata da Argentina e do Brasil, portanto, a probabilidade de retorno aos níveis de importação de antes da guerra comercial parece pouco provável.

• Padrões sazonais sugerem a continuação de um movimento ascendente

• No entanto, o posicionamento especulativo é extremamente alto! A proporção de posições longas para posições curtas excede 20!

Posicionamento extremo no mercado de soja. Embora a perspectiva fundamental seja positiva, um posicionamento extremamente alto pode desencadear uma forte pressão vendedora. Fonte: Reuters

A soja está a ser negociada nos níveis mais altos desde 2016, mas os padrões sazonais indicam uma possível continuação de um movimento ascendente. Por outro lado, o posicionamento é extremamente alto. Fonte: xStation5

Café:

• O preço do café caiu quase 10 cents em relação ao recente máximo relativo

• Risco de danos das plantações provenientes do furacão Iota foi o principal fator do recente aumento

• A Fitch Solution prevê preços médios de 110 este ano e 105 em 2021

• O Citibank reduziu sua previsão de preço de 3 meses para 107, com uma perspectiva neutra. O grande excesso de oferta nao período de 2020/21 é considerado um dos motivos (4,3 milhões de sacas)

• Uma série de cidades e vilas permanecem inundadas após a chegada do furacão Iota. No entanto, as plantações de café são geralmente colocadas em um terreno elevado, portanto, os danos podem ser menores do que o esperado

• Mesmo assim, oferta de café na América Central continua a diminuir

• Os inventários de café no brasil estão a atingir valores recordes. O café brasileiro foi aceito para entrega no ICE desde 2013, mas muitas vezes foi rejeitado. No entanto, a situação mudou. O café brasileiro atualmente ocupa o segundo lugar quando se trata de inventários de ICE.

Os inventários de café continuam a aumentar (eixo invertido). No entanto, os inventários de café no Brasil podem compensar as recentes quedas e pressionar os preços do café. Fonte: BloombergOs preços do café têm caído recentemente devido às melhores condições climáticas e perspetivas fundamentais negativos. O real brasileiro também enfraqueceu. Fonte: xStation5