Destaques das matérias primas - Oil, gas, gold, cocoa (06.08.2024)

Petróleo:

• O petróleo bruto está sob pressão descendente devido à incerteza da procura ligada a uma potencial recessão.
• Ao mesmo tempo, dados recentes do ISM indicam uma melhoria na situação dos E.U., reduzindo ligeiramente o risco de um colapso económico súbito nos E.U..
• No entanto, há muita incerteza quanto à procura futura na China.
• O petróleo bruto WTI cai abaixo dos $73 por barril, com a sazonalidade indicando consolidação até meados de setembro.
• O petróleo bruto perdeu todo o prémio associado à escalada da situação no Médio Oriente.
• Paralelamente, a OPEP+ decidiu no início do mês manter os planos de restabelecimento da produção a partir do início de outubro deste ano, o que poderá conduzir a um excedente na viragem de 2024/2025.
• Por outro lado, se o Irão decidir envolver-se mais no conflito do Médio Oriente ou decidir bloquear o Estreito de Ormuz, o petróleo está exposto a um aumento para o intervalo de 90-100 dólares por barril no primeiro caso e mesmo 150-200 dólares por barril no segundo caso. No entanto, deve ter-se em conta que estes não são cenários de base.
• O Irão produz atualmente 3,3 milhões de barris por dia e exporta 1,6 milhões de barris por dia, principalmente para a China.

Fundamentos relacionados com o petróleo no Irão. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

As existências de petróleo bruto são significativamente inferiores à média de 5 anos. Apesar disso, os preços do petróleo permanecem baixos. Num futuro próximo, são possíveis maiores flutuações nos inventários, relacionadas com a época de furacões nos E.U.A. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O preço do petróleo WTI caiu ontem abaixo dos mínimos de maio. Se a área em torno dos $72 por barril for ultrapassada, abrirá caminho para a faixa de $67-68 por barril, onde se encontram os mínimos locais de maio de 2023. No entanto, estes são níveis em que a OPEP interveio no passado. Fonte: xStation5

Gás natural:

• O impacto das tempestades tropicais na costa sudeste dos EUA levou a uma queda significativa na produção de gás nos EUA. Ao mesmo tempo, existe também uma ameaça relacionada com as exportações de gás GNL.
• O consumo de gás tem sido mais elevado recentemente, mas as exportações diminuíram. Ao mesmo tempo, a produção diminuiu devido à época dos furacões.
• Atualmente, a oferta e a procura estão claramente equilibradas nos EUA, mas o potencial para uma suspensão mais prolongada das exportações de gás GNL prevalece, e a época dos furacões está a ser tratada negativamente para os preços do gás. Atualmente, a grande maioria da produção de gás tem lugar em terra a partir de xisto (à semelhança do que acontece no mercado do petróleo).
• O gás mostra vontade de recuperar, com base nas sombras claras das velas, mas a tendência continua a ser descendente (embora a sazonalidade sugira uma recuperação clara). No entanto, deve ser lembrado que em cerca de 2 semanas, haverá um rollover, que levará a uma clara recuperação de preços, o que pode, por sua vez, levar a uma nova pressão de venda.
• Enquanto o preço não quebrar permanentemente a média de 14 períodos, uma mudança de tendência não pode ser esperada. Como mostra a história, o rompimento dessa média geralmente leva a uma recuperação de pelo menos vários pontos percentuais.

O consumo de gás, principalmente para a produção de eletricidade, aumentou e a produção diminuiu. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Surgiu um pequeno défice no mercado, mesmo apesar da diminuição das exportações. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O preço reage ao nível de $1,9/MMBTU. Enquanto a média de 14 períodos não for quebrada, não se pode indicar uma mudança de tendência. No entanto, vale a pena lembrar que em cerca de 2 semanas, teremos um rollover bastante claro no gás. Fonte: xStation5

Ouro:

• Os dados do mercado de trabalho dos EUA levaram a um aumento das preocupações sobre uma recessão. Isto levou à fixação de preços em mais de 4 cortes de taxas este ano, incluindo um corte de 50 pontos base em setembro.
• Os ETFs continuam a comprar ouro nas últimas semanas, compensando o impacto negativo da menor procura de jóias no segundo trimestre.
• O ouro registou recentemente uma redução das posições longas, tanto nos EUA como na China.
• No entanto, vale a pena notar que o ouro foi o instrumento mais resistente durante a recente venda de ativos globais, uma vez que não está tão alavancado como o mercado de ações dos EUA e continua a ser tratado como um porto seguro.

Atualmente, estão previstos mais de 4 cortes nas taxas este ano! Embora seja difícil acreditar num número tão elevado de cortes, a sua redução para 2 este ano não deverá prejudicar os preços do ouro. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Os ETFs estão claramente a comprar ouro, o que provavelmente terá um impacto positivo na procura no terceiro trimestre. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Os especuladores reduziram recentemente o número de posições longas no mercado, embora se mantenham em níveis elevados. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O ouro formou um topo duplo em torno de US $ 2.470 por onça, mas, ao mesmo tempo, o apoio é mantido na forma da média de 50 períodos e a retração de 61,8 do último impulso ascendente. O suporte chave está no nível de US $ 2300 por onça. Fonte: xStation5

Cacau:

• Os comerciantes apontam para uma melhoria significativa nas perspectivas para a temporada principal 2024/2025, que começa em outubro.
• As expectativas de maior oferta são reflectidas na curva a prazo. Espera-se que a rolagem mais próxima seja de até US $ 1500. A curva se achata significativamente e indica preços no nível de US$ 5500 por tonelada na perspetiva anual.
• As existências na bolsa continuam a diminuir significativamente e são cerca de 45% inferiores às do ano passado.
• Os dados mais recentes mostram que as entregas de cacau nos portos da Costa do Marfim, de 1 de outubro a 4 de agosto, ascenderam a 1,66 milhões de toneladas, ou seja, menos 28% do que no ano anterior.
• O preço do cacau recuperou significativamente durante a sessão de ontem, o que pode estar relacionado com a recuperação dos mercados após um recuo significativo e devido a dados que mostram que a oferta de cacau no momento não está a melhorar, e precisamos de esperar pela próxima temporada.
• Na passada quinta-feira, a Hershey - o 4º maior produtor de chocolate do mundo - indicou no seu relatório trimestral um declínio nas vendas e baixou as previsões de vendas para todo o ano.
• As previsões meteorológicas indicam o fim do El Nino e o início do La Nina, o que deverá melhorar as perspectivas de produção nos países da África Ocidental. Prevê-se que a produção no Gana recupere para 700 000 toneladas, contra 425 000 na época 23/24.
• Apesar da redução das entregas para a Costa do Marfim, as exportações da Nigéria registaram um aumento de 18% em junho, para 14.465 toneladas.

A curva a prazo mostra que a rolagem mais próxima pode ser de até US $ 1500 por contrato. É possível que após um rollover tão forte, haja pressão para comprar cacau a preços mais baixos. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O preço manteve-se dentro de uma grande formação de triângulo. No entanto, é provável que o preço abra em baixa em torno de US $ 6600-7000 por tonelada após o rollover. Fonte: xStation5