Petróleo
- A OPEP+ concordou em aumentar a produção em 550.000 barris por dia em agosto. Um aumento semelhante na produção também é esperado para setembro, o que, teoricamente, permitiria à OPEP+ reverter todos os cortes voluntários na produção a partir de 2023.
- No entanto, dados reais indicam que o aumento real na produção da OPEP e seus aliados tem sido menor do que o declarado, contribuindo para uma pressão descendente moderada sobre os preços do petróleo bruto. A procura por petróleo e combustíveis permaneceu robusta recentemente, evidenciada pela queda nos stocks dos EUA.
- Atualmente, o aumento da procura significa que o mercado está, em grande parte, a desconsiderar potenciais aumentos na produção no final deste ano. No entanto, os meses de outono podem ver o impacto de um excesso de oferta de petróleo no mercado. Ao mesmo tempo, um aumento na oferta de petróleo no mercado poderia levar a uma redução na produção dos EUA, caso a pressão de queda nos preços se concretize.
O mercado de petróleo a curto prazo continua significativamente restrito, como demonstrado pelo pronunciado backwardation. Além disso, o contango observado no período 2026-2029 também está a diminuir.Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
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O petróleo bruto mantém uma tendência ascendente. É plausível um regresso acima da média móvel de 200 períodos, mas a subida deverá ser limitada a 70 dólares por barril. Caso surja um fator negativo (por exemplo, o início de outra guerra comercial a 1 de agosto), as perspetivas da procura poderão levar os preços a cair abaixo da zona de procura de 64-65 dólares por barril. Fonte: xStation5
Gás natural
- Os preços do gás natural caíram abaixo dos 3,5 dólares/MMBTU no final de junho, atingindo o seu ponto mais baixo desde 20 de maio. Os preços caíram abaixo da média móvel de 200 períodos, embora, neste momento, esta quebra pareça semelhante a casos de curta duração em abril e maio.
- A sazonalidade sugere que já devemos ter ultrapassado o ponto mais baixo, embora os aumentos sazonais mais significativos dos preços comecem normalmente no final de julho. O Canadá antecipa um aumento substancial nos preços do gás na próxima semana devido ao aumento da capacidade de exportação de GNL. A EIA mantém a sua previsão para os preços médios no segundo semestre do ano em $4,3/MMBTU.
- Atualmente, o contrato de novembro (que marca o início da época de aquecimento) está cotado a $3,9/MMBTU, enquanto o contrato de dezembro está em $4,5/MMBTU.
A variação dos stocks na última semana de junho foi de +55 bcf, ligeiramente acima das expectativas, mas abaixo da média de 5 anos. Desde o final de abril, o aumento dos stocks tem excedido as expectativas, contribuindo para um aumento significativo dos stocks acima da média de 5 anos. Estamos a entrar num período de aumentos mínimos dos stocks, que deverá durar até ao início de setembro. A trajetória futura dos preços do gás natural nos EUA dependerá da evolução das variações dos stocks. Fonte: Bloomberg Finance LP
A sazonalidade indica que o ponto mais baixo local já deve ter passado. No entanto, é fundamental lembrar que os movimentos futuros dos preços dependerão dos padrões climáticos e dos fundamentos. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
O consumo de gás está a acompanhar a média de 5 anos, enquanto a produção de gás permanece significativamente acima dos máximos de 5 anos. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Nos dois casos anteriores, o retorno do preço acima da média móvel de 200 períodos levou a períodos de ganhos de várias semanas.Fonte: xStation5
Prata
- O preço da prata invalidou um potencial padrão de cabeça e ombros, ultrapassando a região do ombro direito no final de junho. As previsões atuais das instituições financeiras sugerem que os preços da prata podem atingir a faixa de US$ 38-40 por onça este ano.
- O J.P. Morgan, um dos maiores detentores comerciais de prata, indica um preço de 38 dólares até ao final do ano. O Citigroup aponta para um preço de 40 dólares por onça. A sazonalidade sugere que devemos estar atualmente num período de crescimento, com as posições especulativas na prata a permanecerem perto dos máximos locais recentes.
- A prata continua a ser impulsionada em grande parte pela procura industrial, que representa quase três quintos da procura total. A grande maioria é utilizada na produção de painéis solares. Uma mudança nas matérias-primas utilizadas na produção de painéis poderá levar a uma queda significativa na procura de prata. Ao mesmo tempo, há indícios de que, até 2050, 85-90% de toda a oferta disponível de prata será consumida para as necessidades de produção de painéis fotovoltaicos.
A prata permanece perto das máximas de vários anos. Uma quebra da resistência atual poderá impulsionar os preços para a faixa de $38-40 ainda este ano.Fonte: xStation5
Café
- O risco de geadas no Brasil persiste, embora tenha diminuído significativamente nas últimas duas semanas. Devemos mencionar que, em julho e agosto de 2024, as geadas reduziram significativamente as perspectivas de produção no Brasil e contribuíram para o aumento dos preços a partir de então.
- De acordo com Vanusia Nogueira, diretora da Organização Internacional do Café (OIC), os altos preços do café nos últimos meses estimularam novos investimentos na produção. Na sua opinião, a situação da oferta global irá melhorar nos próximos três anos. No entanto, a diretora da OIC também indica que a produção de café ainda enfrenta riscos associados às alterações climáticas.
- O preço do café está a cair significativamente abaixo dos 300 cêntimos por libra e abaixo da linha de tendência ascendente que começou no início do outono de 2023. As posições longas no café continuam a ser reduzidas. A sazonalidade aponta para uma recuperação dos preços na segunda quinzena de julho. As colheitas brasileiras estão em andamento, o que pode exercer pressão baixista sobre os preços.
O preço do café está caindo abaixo de um importante suporte na forma de uma linha de tendência ascendente. As posições líquidas compradas estão sendo reduzidas e estão no nível mais baixo desde 2023. A sazonalidade aponta para uma recuperação dos preços na segunda quinzena de julho. Fonte: xStation5
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