Destaques das matérias-primas - Petróleo, Gás, Açúcar, Ouro (16.01.2024)

Petróleo:

• As tensões geopolíticas perto do Mar Vermelho estão a fazer subir os preços do mercado do petróleo
• As tarifas de transporte de mercadorias da Ásia para a Europa estão a aumentar significativamente, embora, ao mesmo tempo, estes níveis sejam muito inferiores aos de 2021 e 2022
• O número de petroleiros que atravessam o Mar Vermelho diminuiu para metade em comparação com o número registado há um mês e até 2/3 em relação à situação de há seis meses. Esta situação deve-se, em parte, à redução das exportações da OPEP+, mas, em grande parte, aos ataques dos Houthi aos navios 
• Vale a pena lembrar, no entanto, que os petroleiros estão a fazer uma rota mais longa, em vez de uma redução na oferta global do mercado. As indicações são de que a duração do transporte por outra rota aumentou em cerca de 10 dias e 3.000 milhas náuticas
• A OPEP+ implementou cortes voluntários adicionais na produção desde o início de janeiro, o que poderá afetar o défice no primeiro trimestre deste ano
• Prevê-se que a OPEP+ prolongue os cortes adicionais até ao segundo trimestre deste ano, mas é provável que os reduza ou abandone no terceiro trimestre, que é normalmente caracterizado pela maior procura
• O Citi indica que as tensões no Médio Oriente e o equilíbrio do mercado no primeiro trimestre justificarão um preço do petróleo Brent de 80 dólares por barril
• O Citi indica que uma maior escalada do conflito entre os EUA e os Houthi não é o cenário base. Ao mesmo tempo, o Citi sublinha que o maior motivo de preocupação é o envolvimento do Irão e do Hezbollah na situação no Médio Oriente.

As taxas de frete estão a subir. Fonte: Bloomberg Finance LP

O número de navios-tanque que fazem a rota do Mar Vermelho diminuiu para metade em relação ao mês anterior. Fonte: Bloomberg Finance LP Bloomberg Finance LP

O petróleo bruto WTI está a testar a área em torno de $73 por barril e está perto da linha de tendência de baixa (potencial decote da formação de cabeça e ombros) e da média de 50 períodos. Se ocorrer uma rutura, então o alvo dos compradores poderá ser em torno do nível de US $ 75 por barril, logo acima da retração de 23,6 da última onda descendente. Fonte: xStation5

Gás:

• O preço do gás dos E.U.A. e da Europa tem permanecido sob pressão de venda desde o início desta semana.
• Os inventários permanecem muito elevados na Europa (e nos EUA)
• Nos EUA, as previsões meteorológicas apontam para um aquecimento no final de janeiro e início de fevereiro
• Se o preço europeu fosse um substituto para o preço dos EUA, vemos uma divergência considerável que sugere um possível declínio no preço dos EUA, mesmo para o nível de $2,5-2,6/MMBTU
• Ao mesmo tempo, observamos um aumento significativo no preço à vista e no contrato negociado (contrato de fevereiro), enquanto o preço do contrato de março ronda os $2,5/MMBTU
• Vale a pena lembrar, no entanto, que a situação no Médio Oriente pode apoiar minimamente os preços na Europa, embora, naturalmente, se deva lembrar que a situação no mercado de gás na Europa não é tensa

Significant change in weather forecasts for 6-10 days ahead. Source: NOAA, Bloomberg

Alteração significativa das previsões meteorológicas para os próximos 6-10 dias. Fonte: NOAA, Bloomber

As perspectivas meteorológicas para 8-14 dias indicam um forte degelo. Fonte: NOAA, Bloomberg

Os volumes de gás na Europa estão perto dos máximos de 5 anos para o período. Fonte: Bloomberg Finance LP

Estamos a assistir a uma grande divergência entre o gás na Europa e nos EUA. Se os preços do gás na Europa fossem um fator determinante, os preços do gás poderiam cair para 2,5-2,6 dólares/MMBTU. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB A produção de gás nos EUA continua a ser muito elevada. A atual queda na produção é apenas temporária. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Açúcar:

• A Índia está a reduzir as recentes regulamentações sobre a produção de etanol a partir do xarope de cana, o que poderá reduzir novamente a oferta de açúcar no mercado e aumentar o desejo de importar mais açúcar para a Índia
• A colheita de cana-de-açúcar da Índia foi muito prejudicada na última temporada pela falta de chuvas adequadas
• O governo permitirá a produção de etanol na temporada 23/24 com 1,7 milhão de toneladas de açúcar, em comparação com 3,8 milhões de toneladas de açúcar em 22/23. No entanto, os regulamentos anteriores proibiam completamente o uso de açúcar para a produção de etanol
• Vale lembrar que este ano entraram em vigor normas que devem aumentar a quantidade de etanol no combustível para 15%, ameaçando ainda mais a disponibilidade de oferta de açúcar no país
• O açúcar já está a recuperar cerca de 10% de uma baixa local
• A taxa de redução das posições líquidas positivas abrandou visivelmente. O número de posições líquidas está a aproximar-se de níveis semelhantes aos de abril de 2020 e setembro de 2022, quando os preços atingiram o seu nível mínimo após os ajustamentos

O preço do açúcar já recuperou 10% do seu mínimo local, e as posições líquidas começam a indicar um possível sinal de uma nova recuperação. As perspectivas de uma recuperação mais forte seriam reforçadas, com um aumento mais forte nos preços do petróleo. Fonte: xStation5

Ouro:

• O ouro está a perder mais de 1% desde o início do ano, devido à tentativa do dólar americano de recuperar o seu brilho e ao maior interesse na Bitcoin
• Estamos novamente a assistir a um aumento dos rendimentos nos EUA e a redução das hipóteses de um corte nas taxas de juro em março pode levar a uma nova correção no mercado do ouro
• A sazonalidade aponta para novos ganhos no ouro até ao final do mês, mas a continuação da tendência pode depender do dólar americano
• O suporte chave para o ouro situa-se em torno de 2015 USD por onça, na retração de 38,2%

O ouro reage a descidas claras do par EURUSD. O suporte chave é em torno de 2015 USD/onça, bem no limite inferior do canal de tendência ascendente. Fonte: xStation5