Destaques das matérias-primas - Petróleo, Ouro, Prata e Gás Natural(24.10.2023)

Petróleo

• A Chevron vai continuar a investir na Venezuela, mas nos próximos meses, a produção e as exportações para os EUA não deverão ultrapassar os 200 mil barris diários adicionais
• O principal fator que mantém os preços a um nível elevado é a situação tensa no Médio Oriente. Continuam a surgir preocupações quanto a um maior envolvimento do Irão, o que poderá prejudicar o fornecimento de petróleo a partir deste país ou da região em geral
• O diretor da AIE (Agência Internacional da Energia) considera que a crise no Médio Oriente constitui uma ameaça para o mercado do petróleo
• Simultaneamente, Birol, da AIE, sugere que a OPEP+ dispõe de reservas suficientes para atenuar qualquer aumento excessivo dos preços. Isto pode implicar que o risco de flutuações significativas de preços num futuro próximo ainda é bastante substancial
• Os países que são os maiores importadores de petróleo estão a incentivar a OPEP, especialmente a Arábia Saudita, a aumentar a produção para aliviar a situação da oferta
• Entretanto, os preços médios da gasolina nos EUA caíram para cerca de $3,50 por galão, o que pode indicar que uma falta de tensão na oferta nos EUA, quer uma baixa procura. Todos os produtos entregues ao mercado na semana anterior mostraram um aumento para além do intervalo de 5 anos, o que pode indicar uma procura elevada ou refinarias a funcionar na sua capacidade máxima
• Os resultados das principais empresas petrolíferas dos EUA - Chevron e Exxon - serão divulgados esta sexta-feira
• O USO, um ETF de petróleo popular nos últimos anos, que foi responsável pela queda do preço abaixo de zero em abril de 2020, está de novo a tornar-se o maior ETF de petróleo do mundo.

O total de produtos fornecidos ao mercado dos EUA subiu acima da média de 5 anos para o período, o que pode sugerir uma forte procura ou uma recuperação nas taxas de funcionamento das refinarias. Fonte: Bloomberg Finance LP

O preço do WTI (OIL.WTI) caiu significativamente nos últimos dois dias, mas parece que foi encontrado um suporte nos $85. A falta de escalada no Médio Oriente diminuiu as preocupações sobre o fornecimento de petróleo, mas, de um ponto de vista fundamental, ainda há uma chance de o petróleo chegar a US $ 100 por barril. Fonte: xStation5

Ouro

• O ouro continua a ser negociado em níveis elevados, mas parece que os preços elevados do metal estão apenas associados ao prémio de risco geopolítico
• A situação no Médio Oriente continua tensa. Israel continua a planear o envio de tropas para a Faixa de Gaza, embora pretenda permitir a fuga de refugiados da área (de acordo com informações de terça-feira, 24 de outubro)
• Os balanços dos quatro maiores bancos centrais do mundo continuam a apresentar uma tendência descendente, o que não justificou uma recuperação do preço do ouro, como aconteceu em março deste ano, por exemplo
• As yields continuam extremamente elevadas e os futuros de obrigações estão extremamente sobrevendidos. Por outro lado, há notícias de que os maiores especuladores e insiders estão a sair de posições curtas em obrigações, o que teoricamente abre espaço para uma recuperação dos preços das obrigações e para uma descida das yields, podendo levar a uma continuação da subida dos preços
• A curto prazo, é possível uma correção no mercado do ouro. Nos últimos meses, o preço não fechou acima de $2.000 sequer uma vez (vela mensal). O intervalo de US $ 2.000 a US $ 2.100 provavelmente continua a ser uma resistência muito forte, e sem uma mudança na situação financeira, provavelmente não haverá um aumento significativo e duradouro dos preços no mercado do ouro

O ouro continua a ser transacionado a níveis elevados quando comparado com os balanços dos principais bancos centrais. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

A $2,000-2,100 area remains a key resistance for gold. A drop in yields could provide a fuel for gains and allow for a monthly close above the $2,000 mark. Source: xStation5

A área de $2.000-2.100 continua a ser uma resistência chave para o ouro. Uma queda nos rendimentos poderia fornecer um combustível para ganhos e permitir um fecho mensal acima da marca de US $ 2.000. Fonte: xStation5

Prata

• Se a tendência ascendente do ouro for sustentada, vale a pena considerar a prata, que permanece visivelmente subvalorizada em comparação com as médias de longo prazo e a relação de preço ouro-prata
• O rácio do preço do ouro para a prata está atualmente em 85, enquanto a média móvel de 10 anos está em 81, e a média estática de 10 anos está em 76. Assumindo o ouro em US $ 2.000 e um movimento em direção a essas médias históricas, o preço da prata deve ser de cerca de US $ 24,7 e US $ 26,3, respetivamente. Isso poderia fornecer um movimento de preço potencial de 6% a 15% se a tendência de alta nos preços do ouro continuar e a volatilidade do mercado de prata aumentar
• Historicamente, a prata é mais volátil do que o ouro
• A prata tende a responder a uma descida quando o seu preço atinge a média móvel de 1 ano e a média móvel de 5 anos, indicando que não está nem subvalorizada nem sobrevalorizada. Isto contrasta com o ouro, que mostrou sinais de sobrevalorização quando comparado com a sua média móvel de 5 anos
• Este ano, a prata perdeu 4,5%, enquanto o ouro ganhou quase 8%. Este mês, a prata está a subir cerca de 3%, enquanto o ouro aumentou o dobro. Olhando para os últimos 12 meses, as mudanças não são tão significativas: a prata ganhou um pouco mais de 19%, enquanto o ouro subiu um pouco mais de 20%
• Um potencial fator de apoio à alta dos preços do ouro é uma clara mudança na posição da Reserva Federal no sentido de uma viragem que poderá baixar os rendimentos nos EUA e em todo o mundo, apoiando uma recuperação dos preços dos metais e das matérias-primas

O rácio ouro/prata mantém-se acima da média dos últimos 10 anos. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O preço da prata é negociado perto das médias móveis de 1 e 5 anos. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Rendimentos de 12 meses dos produtos de base. Apesar de o ouro se estar a sair bastante bem, a prata fica para trás, o que cria alguma margem para a subida. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Gás Natural

• As altas temperaturas nos EUA estão a fazer com que o consumo de gás seja menor do que a média para esta época do ano, quando começa a estação de aquecimento
• Espera-se que o rollover do contrato hoje traga um aumento nominal de preço de aproximadamente US$ 0,3 para um nível de cerca de US$ 3,3 por MMBTU, se o preço não diminuir significativamente
• Existe a possibilidade de fechar o gap se a situação climática se mantiver inalterada
• Ao mesmo tempo, verifica-se uma diminuição significativa das posições curtas no mercado, o que pode indicar um posicionamento dos investidores antes da época de aquecimento. No entanto, historicamente, uma redução tão substancial das posições curtas não anuncia necessariamente uma subida significativa dos preços
• A sazonalidade continua a apontar para aumentos de preços até meados de novembro

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O posicionamento especulativo líquido aumentou significativamente após uma queda nas posições curtas. Também se pode observar uma redução nas posições longas, o que pode sugerir que o interesse dos investidores no mercado do gás natural está a moderar. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Os preços do gás quebraram acima da faixa da maior correção na atual tendência de alta, mas devem voltar acima de US $ 3,00 por MMBTu após o rollover de hoje. A menos que as perspectivas meteorológicas nos Estados Unidos mudem, há uma grande chance de que a diferença de preços seja preenchida mais tarde. Fonte: xStation5