Matérias-primas em destaque - Petróleo, Gás Natural, Ouro e Cacau (05.11.2024)

Petróleo:

• A OPEP+ decidiu adiar ainda mais a reposição da produção no mercado. Anteriormente, a OPEP+ deveria repor 180 000 bpd a partir de outubro, tendo depois passado para dezembro. Atualmente, o plano pressupõe um aumento da produção a partir de janeiro
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• A próxima reunião da OPEP+ terá lugar a 1 de dezembro
• Antes da decisão, os analistas de bancos como o Citi e o JP Morgan indicavam uma possível descida dos preços para 60 dólares por barril, devido ao excesso de oferta no mercado causado pelo aumento da produção da OPEP+ e à fraca procura, principalmente por parte da China
• O petróleo é também apoiado pelo aumento da tensão no Médio Oriente. O líder supremo do Irão anunciou um ataque de retaliação contra Israel, planeado para ser maior do que o anterior. Indicou que o ataque teria lugar entre as eleições americanas e a tomada de posse do novo presidente
• No caso de um ataque de grandes dimensões, Israel poderia decidir entrar num conflito em grande escala com o Irão ou, pelo menos, atacar as infra-estruturas petrolíferas iranianas, o que poderia perturbar o abastecimento mundial
• Em outubro, a OPEP+ aumentou a produção em 400 000 bpd, mas tal deveu-se principalmente ao restabelecimento da produção na Líbia
• Apesar da incerteza da procura, os dados recentes dos EUA revelaram que os inventários de petróleo estão 4,2% abaixo da média de 5 anos, os inventários de gasolina 3,5% abaixo e as de destilados 8,8% abaixo
• A produção de petróleo dos EUA mantém um nível recorde de 13,5 milhões de bpd
• As eleições presidenciais nos EUA podem ter um impacto limitado nos preços a curto prazo, mas podem afetar significativamente os preços a longo prazo. Trump é teoricamente a favor do aumento da produção, enquanto Harris se opõe. Trump parece ter mais influência sobre a OPEP, como demonstrado durante a sua presidência anterior

O petróleo está a recuperar devido às tensões da OPEP+ e do Médio Oriente. No entanto, surgiu uma divergência entre o petróleo WTI e o inverso do TNOTE (ou rendimentos). Se as yields começarem a cair (o TNOTE começa a subir), pode surgir uma pressão descendente sobre o petróleo. No entanto, se os rendimentos continuarem a subir (TNOTE continua a cair), então os preços do petróleo podem continuar a sua tendência ascendente. Fonte: xStation5

Gás Natural:

• Os preços do gás natural nos EUA subiram quase dois dígitos no início desta semana devido à alteração das previsões meteorológicas
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• O preço abriu com uma diferença negativa em torno de $2,5/MMBTU na segunda-feira, mas depois subiu para quase $2,8/MMBTU
• As últimas previsões meteorológicas indicam temperaturas mais baixas no Oeste e Centro dos EUA
• A produção na segunda-feira foi de 100,5 bcfd, 5% menor do que no ano passado
• O relatório de inventário da semana passada mostrou um aumento de 78 bcf
• A eleição de Trump pode significar um aumento das licenças para a extração de gás de xisto
• Ambos os candidatos parecem apoiar o desenvolvimento de negócios tecnológicos nos EUA

Os inventários nos EUA aproximaram-se da média de 5 anos, mas o início do declínio dos inventários poderá ser mais tardio, à semelhança do ano passado. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Devido aos fortes aumentos de preços na segunda-feira, 4 de novembro, NATGAS é negociado acima da linha de tendência ascendente. A sazonalidade indica declínios contínuos, mas isso dependerá do clima. Uma importante zona de apoio situa-se entre as médias móveis de 100 e 200 períodos. Fonte: xStation5

Ouro:

• Olhando para o comportamento do preço do ouro após as duas eleições anteriores, parece que a tomada de lucro também pode ocorrer no caso das eleições atuais
• Teoricamente, a eleição de Trump poderia fortalecer o dólar, o que deveria ser negativo para o ouro. No entanto, ao mesmo tempo, a eleição de Trump significa maior imprevisibilidade na política externa, o que pode ser bom para o ouro a longo prazo
• A eleição de Harris, teoricamente, poderia significar o enfraquecimento do dólar, o que deveria favorecer o ouro. Teoricamente, Harris seria uma surpresa, o que também é positivo para o ouro. No entanto, Harris significa a continuação das políticas actuais, o que, a curto e médio prazo, pode significar uma redução do risco de mercado
• A longo prazo, o ouro dependerá principalmente das taxas de juro e da procura dos investidores e dos bancos centrais
• Na quinta-feira, a Fed tomará uma decisão sobre as taxas de juro. Parece quase certo que as taxas de juro serão reduzidas, mas não é claro qual será a orientação oficial do banco
• Os dados recentes do NFP foram negativos, o que deverá garantir um novo corte em dezembro. Por outro lado, os dados do PIB para o terceiro trimestre foram muito fortes
• Os ETFs compraram mais de 90 toneladas de procura no terceiro trimestre, mas recentemente não observámos grandes compras
• A sazonalidade indica um comportamento estável do ouro nas próximas semanas ou mesmo uma correção. dezembro e janeiro são estatisticamente o melhor período do ano para o ouro

A sazonalidade sugere um comportamento plano do ouro na próxima semana. O ouro está passando por uma ligeira correção recentemente e potencialmente formando um padrão RGR. O primeiro apoio para o ouro está em 2700, que coincide com o 25 SMA. O alvo potencial de formação de RGR é 2640, perto da média móvel de 50 períodos. Fonte: xStation5

Cacau:

• As condições de cultivo de cacau na Costa do Marfim são boas, o que dá chances de colheitas mais altas do que no ano passado
• Os preços do cacau estão a recuperar recentemente, o que está relacionado com a aproximação da rolagem de contratos de futuros por uma grande parte das instituições financeiras
• Tal como em casos anteriores, os investidores com posições curtas não querem efetuar a entrega. Isto faz com que os preços subam na extremidade curta da curva de futuros, mas após a rolagem dos contratos, a pressão descendente geralmente desaparece muito rapidamente
• Atualmente, a diferença entre contratos é de cerca de 400 dólares por tonelada. Manter um preço de $7000 após a rolagem (como em casos anteriores) requer um preço ligeiramente acima de $7400
• Os últimos dados mostram que as entregas de cacau nos portos da Costa do Marfim, de 1 de outubro a 3 de novembro, totalizaram 365.000 toneladas, em comparação com 289.000 toneladas no ano anterior. Isto significa que as colheitas são 26% melhores do que no ano passado
• A entidade reguladora da Costa do Marfim, LCCC, aumentou a sua previsão de colheita para a época 24/25 para 2,1-2,2 milhões de toneladas, a partir do nível de junho de 2,0 milhões de toneladas
• Os inventários de cacau na bolsa ICE, nos EUA, continuam a diminuir há 17 meses e encontram-se atualmente no seu nível mais baixo dos últimos 19 anos
• No Gana, existe uma prática corrente de armazenamento de cacau em antecipação de preços mais elevados. Apesar dos recentes aumentos de preços para os agricultores, o contrabando para os países vizinhos ainda é possível devido ao desejo de receber preços mais elevados

A volatilidade do mercado do cacau diminuiu significativamente. A atividade especulativa não está a aumentar. A curva de futuros mantém-se em forte retrocesso, sugerindo que os preços no próximo ano poderão rondar os $5000 por tonelada. Fonte: xStation