Mercadorias - milho, níquel, cobre, óleo

Milho

• O preço do milho reagiu no nível técnico - 400 cêntimos por bushel (=35.24L)

• O último relatório da WASDE mostra que as reservas finais caíram abaixo de 2 mil milhões de bushels. No entanto, a leitura ficou acima das expectativas de mercado

• Nevões nos Estados Unidos dificultam a colheita do milho. O progresso da colheita em Dakota do Norte parece ser o pior

• Cerca de 30% do milho já foi colhido, quando a média dos últimos 5 anos para o mesmo período indica que já deveriam ter sido colhidos  45%. O progresso da colheita deste ano parece estar alinhado com o mínimo de 5 anos

• O número de posições longas caiu para o mínimo de 5 anos. Em simultâneo, podemos ver que o número de posições curtas diminuiu ligeiramente

As estimativas das reservas finais de milho foram reduzidas. No entanto, as condições climáticas adversas podem levar a reduções adicionais. Fonte: Bloomberg

A colheita de milho deste ano progride mais ou menos em linha com o mínimo de 5 anos. A média de cinco anos sugere que até 45-50% já deveriam ter sido colhidos. Fonte: Bloomberg

O posicionamento especulativo do milho é um tanto misto. Por um lado, o número de posições longas caiu para o nível mais baixo desde 2015. Por outro lado, o número de posições curtas também reduziu. Fonte: Bloomberg

Níquel

• Os investidores tentam comparar a situação atual no mercado de níquel com a do mercado de cobre em 1995, quando o preço caiu devido à tentativa de manipulação do mercado

• As reservas de níquel continuam a diminuir significativamente. As reservas da LME (London Metal Exchange) caíram de 160 mil toneladas para 88 mil toneladas ao longo de um mês. As reservas atuais podem satisfazer a procura por apenas uma semana, portanto, o risco de aumentos bruscos de preços aumenta

• A situação na China sugere que os especuladores podem estar a constituir reservas de níquel. Normalmente, a China paga um prémio de US $ 250 / tonelada, mas esse prémio foi reduzido para US $ 200 / tonelada na semana passada

• O preço do níquel aumentou nos últimos meses em resultado das expectativas de um aumento significativo da procura pelo setor de VE (veículos elétricos). Como agravante, temos ainda a proibição de exportação feita pela Indonésia

• Atualmente, apenas 3% da procura de níquel vem do setor de VE. As estimativas sugerem que esse número deve aumentar para 10% até 2022. Mais de 80% da procura por níquel vem dos setores de aço inoxidável e bens domésticos

As reservas de níquel na LME caíram quase 45% na semana passada. Diz-se que a queda de preço seguinte deve-se a preocupações quanto à procura. Fonte: Bloomberg

Cobre

• Dados económicos fracos da China e dos EUA pressionaram os preços do cobre

• O final da semana passada foi positivo para o preço do cobre, que pode ter algo a ver com o enfraquecimento do dólar

• As posições especulativas permanecem próximas dos mínimos históricos, dando lugar a uma possível recuperação assim que os EUA e a China assinarem um acordo comercial

• O BMO Capital Markets espera preços de US $ 6460 no próximo ano (um corte de 10% em comparação com a previsão anterior)

• É preciso ter em mente que o cobre é extraído junto com outros metais como ouro e prata, pelo que, a subida dos últimos pode suportar o primeiro
   

Os produtores de níquel, minério de ferro e ouro estão na melhor posição em termos de custos. Apenas cerca de 10% dos produtores de cobre não conseguem atingir o break even. Fonte: BMO

As posições especulativas permanecem próximam dos recordes mínimos. Fonte: Bloomberg

Petróleo

• Os preços do petróleo continuam a mover-se dentro de uma consolidação entre US $ 51 e US $ 55 (WTI)

• A Bloomberg detalha a atual mudança no preço do petróleo, apontando em que medida a procura e a oferta influenciam-no (gráfico abaixo)

• AIE (Agência Internacional de Energia) espera que o abastecimento global de petróleo suba 2,2 mbpd no próximo ano, e que a procura global suba 1,2 mbpd simultaneamente 

Os preços do petróleo caíram US $ 15 devido a algumas interrupções na oferta / procura em comparação com o preço de equilíbrio. Fonte: Bloomberg

Os preços do petróleo continuam na zona de consolidação. Fonte: xStation5