Queda da bolsa: como agir e proteger a sua carteira

Para o ajudar nestes momentos chave, apresentamos-lhe de seguida uma série de alternativas que pode considerar para poder levar a cabo antes, durante e depois de passar por um episódio de queda da bolsa.

Correção, bear market ou crash: de que estamos a falar?

Nem todas as quedas são iguais, e distingui-las ajuda a calibrar a reação:

• Correção: Uma descida de cerca de 10% face ao máximo recente. São frequentes e fazem parte do funcionamento normal dos mercados.
• Bear market (mercado em baixa): Uma descida na ordem dos 20% ou mais, geralmente prolongada no tempo e associada a deterioração das perspetivas económicas.
• Crash: Uma queda abrupta e severa em poucos dias, normalmente desencadeada por um choque súbito.

A distinção importa porque a resposta adequada não é a mesma. Uma correção raramente justifica alterações estruturais na carteira; um mercado em baixa prolongado pode justificar uma revisão da alocação. Se quiser perceber o que historicamente antecedeu as maiores quedas, veja as lições dos maiores crashes da bolsa.

Conselhos para preparar a sua carteira para as quedas da bolsa

• ​Diversificar: "Não ponha todos os ovos no mesmo cesto". Uma carteira diversificada, que invista em diferentes tipos de ativos, reduz o risco específico e, por conseguinte, minimiza o risco total. Consoante o apetite de risco do investidor, uma parte da carteira pode consistir em investimentos de menor risco (ações com dividendos, Obrigações do Tesouro, metais preciosos e liquidez), enquanto o restante capital pode ser aplicado em ativos mais arriscados. O guia sobre ​​como diversificar os seus investimentos detalha as várias formas de o fazer.
• Invista regularmente: É impossível escolher sempre o momento perfeito para entrar no mercado, pelo que investir tudo de uma vez pode ser arriscado. A solução passa por dividir as entradas ao longo do tempo, quer através de uma estratégia de custo médio ​Dollar-Cost Averaging, quer através de reforços periódicos, como nos ​Planos de Investimento. Uma das grandes vantagens dos reforços periódicos é que atenuam o efeito das oscilações do mercado: quando os preços estão elevados, compra menos unidades de participação com o mesmo dinheiro; quando estão baixos, compra mais. A prazo, isto pode ajudar a reduzir o risco e a aumentar o potencial de retorno.
• Controle o seu risco: É importante saber a todo o momento que nível de risco pretende assumir na carteira. Quer ao nível de cada ação ou ETF, quer ao nível global, convém estabelecer um limite com o qual se sinta confortável e programar os níveis de fecho de posição (stop loss) caso o mercado se comporte de forma diferente da esperada.

Como agir quando o mercado está a cair?

Mantenha a calma

É nestas alturas que os investidores tendem a deixar-se levar pela situação e a tomar decisões impulsivas. Antes de mais, procure informar-se sobre as razões das quedas, a sua origem e as possíveis consequências. Com toda a informação, avalie se a situação será temporária ou permanente e como pode afetar a sua carteira. É aconselhável distanciar-se da evolução diária dos preços: quem observa constantemente o mercado corre maior risco de agir por impulso. ​A venda em pânico é, aliás, um dos erros mais comuns quando se investe.

Reduza o risco da carteira

Se decidir reduzir o risco, tem várias alternativas. Pode efetuar vendas parciais, com o objetivo de recomprar depois de terminado o período de queda. Se não quiser vender, pode procurar ativos que funcionem como cobertura e que valorizem quando os mercados caem: os ETF inversos sobem de preço sempre que o índice que acompanham desce. Existe ainda a possibilidade de obter exposição em baixa através de derivados, como futuros ou ​opções.

Tire partido da situação

Os períodos de queda também proporcionam oportunidades para comprar ações de boas empresas a melhores preços, ou para reforçar posições em ETFs a preços interessantes. Se tem liquidez disponível, não se deixe levar pelas "promoções" que vê no mercado e compre de forma ordenada. Para isso, é aconselhável ter uma lista prévia de​ ações ou ETFs "desejados", sempre visível no separador "Favoritos" da app XTB.

Como é que cada classe de ativos se comporta durante uma queda da bolsa?

• Ações: Normalmente suportam o peso das quedas. As empresas cotadas com elevado grau de expectativas futuras, como as tecnológicas, tendem a ser as mais penalizadas em momentos de dúvida. Pelo contrário, as empresas de qualidade, com bons fundamentos e baixo endividamento, tendem a resistir melhor, sobretudo em setores defensivos. Se as quedas afetarem um setor específico, é de esperar que esse grupo de empresas seja o mais atingido, e que as empresas relacionadas (clientes ou fornecedores) ​vejam também os preços afetados. Se as quedas forem generalizadas, há maior probabilidade de encontrar ideias de investimento interessantes.
• Índices: A diversificação inerente aos índices faz com que as suas quedas sejam mais suaves do que as de muitas das ações que os compõem. Acresce que os índices são revistos periodicamente: as empresas com problemas acabam por sair e ser substituídas por outras. Convém notar, porém, que este mecanismo também distorce as séries históricas de rentabilidade, ao deixar de fora as empresas que falharam o chamado enviesamento de sobrevivência. Como sempre, os ETFs, quer por compra direta quer através de​​ Planos de Investimento, são a forma mais económica e eficiente de obter exposição a este mercado.
• Matérias-primas: O comportamento pode ser muito errático e dependente dos motivos das quedas. Merece destaque o ouro, historicamente considerado um ativo de refúgio e com correlação reduzida face a ações ou obrigações, um tema aprofundado no artigo sobre​ o ouro em tempos de crise. Para ganhar exposição a uma matéria-prima específica ou a empresas do setor, os ETFs são novamente uma alternativa eficiente.
• Rendimento fixo:​ Em geral, o rendimento fixo é considerado um ativo mais estável do que o rendimento variável. Isso deve-se à própria natureza do ativo, que permanece inalterado enquanto o emitente não entrar em dificuldades. Se a economia entrar em crise, as obrigações corporativas veem a sua rentabilidade aumentar (e o preço descer), por refletirem risco superior ao das emitidas por Estados. Em todo o caso, se o emitente não entrar em incumprimento e o investidor não vender antes do vencimento, as quedas da bolsa não deverão afetar o investimento. É possível obter exposição a este mercado através de ETFs de obrigações.

O que fazer depois da queda

A fase de recuperação é a mais negligenciada e aquela onde se cometem alguns dos erros mais caros.

• Reequilibre a carteira. Depois de uma queda acentuada, os pesos das várias classes de ativos afastam-se do que tinha definido. Reequilibrar repõe a alocação original e força, na prática, a comprar o que desvalorizou e a vender o que resistiu melhor.
• Não espere pelo "sinal" de recuperação. Quem sai do mercado e aguarda confirmação de que a subida começou perde habitualmente os primeiros dias de recuperação, que costumam concentrar uma parte relevante dos ganhos.
• Reveja o que correu bem e mal. Uma queda é um teste de stress ao seu plano. Se perdeu o sono ou vendeu por impulso, o problema provavelmente não foi o mercado, foi o nível de risco assumido. Ajuste-o antes da próxima.
• Não confunda recuperação com euforia. O regresso das subidas costuma trazer de volta o entusiasmo e a tentação de reforçar acima do que o plano previa.

Para uma perspetiva mais ampla sobre como atravessar períodos de contração económica, veja também como investir durante uma recessão e estratégias para investir durante uma crise.