Akcia týždňa - Twitter (07.04.2022)

• Akcie Twitteru v pondelok vzrástli o viac ako 20 %.
• Elon Musk sa stal najväčším akcionárom spoločnosti
• Musk sa má stať členom predstavenstva
• Generálny riaditeľ spoločnosti Tesla môže ovplyvniť politiku Twitteru, aby bola menej reštriktívna
• Potenciálny hospodársky pokles je zdrojom obáv pre investorov na Twitteri

Twitter (TWTR.US) vzbudil začiatkom tohto týždňa veľkú pozornosť. Akcie vzrástli po tom, čo sa ukázalo, že generálny riaditeľ Tesly, Elon Musk, kúpil veľký podiel v spoločnosti. Investori dúfajú, že Musk prevezme v spoločnosti rolu aktivistu a pomôže ju nasmerovať k svetlejšej budúcnosti. Poďme sa v rýchlosti pozrieť na spoločnosť a na to, čo pre spoločnosť môže znamenať príchod Muska.

Elon Musk získal 9,2% podiel v Twitteri

Elon Musk v pondelok oznámil SECu, že získal veľký podiel v Twitteri. Musk v podaní uviedol, že v súčasnosti vlastní takmer 73,5 milióna akcií Twitteru, čo predstavuje približne 9,2% podiel v spoločnosti. Tento masívny podiel okamžite urobil z Muska najväčšieho akcionára v Twitteri, čím prekonal podiely, ktoré vlastnili správcovia aktív ako Vanguard alebo BlackRock. Počiatočné oznámenie ukázalo, že Musk nemá v úmysle prevziať aktívnu úlohu v spoločnosti. To sa však rýchlo ukázalo ako omyl, keď Twitter oznámil, že Musk sa pripojí k jeho predstavenstvu.

Elon Musk sa stal najväčším akcionárom Twitteru po prevzatí 9,2% podielu v spoločnosti. Zdroj: Bloomberg, XTB Research

Čo to znamená pre Twitter?

Príchod osoby do predstavenstva spoločnosti nemá bezprostredný vplyv na chod spoločnosti. Avšak v závislosti od toho, či takáto osoba vykonáva rolu aktivistu alebo nie, jej činy môžu mať značnú závažnosť. Elon Musk bol otvoreným kritikom akýchkoľvek opatrení obmedzujúcich slobodu prejavu a považoval sa za absolutistu slobody prejavu. Jeho veľký podiel a menovanie do predstavenstva mu dá určitú páku na ovplyvňovanie politiky spoločnosti. To znamená, že po príchode Muska môže byť politika Twitteru voči obsahu, ktorý používatelia uverejňujú, byť menej obmedzujúca.

Zatiaľ čo podpora bezpodmienečnej slobody prejavu je vysoká, prináša so sebou aj určité riziká, ak sa premení na realitu. Mnohí majú tendenciu zabúdať, že aktivity sociálnych médií, ktoré obmedzujú slobodu prejavu, sú len zriedka ich vlastným nápadom. V skutočnosti sa väčšina takýchto opatrení prijíma po prijatí nových zákonov. Sociálne média sú zodpovedné za to, čo používatelia uverejňujú a ich zodpovednosťou je rýchlo identifikovať a odstrániť akýkoľvek „nenávistný prejav“. Ak by sa Musk rozhodol tlačiť na vedúcich pracovníkov Twitteru, aby boli benevolentnejší, mohol by zničiť prácu za niekoľko rokov.

Môže Muskova účasť poškodiť Twitter?

Aj keď niet pochýb o tom, že Elon Musk je úspešný podnikateľ a jeho aktivistická rola v spoločnosti by mohla zlepšiť jej fungovanie, generálny riaditeľ Tesly má tiež niektoré črty, ktoré by z neho mohli urobiť záťaž pre spoločnosť. Sleduje svoje vlastné ciele a na svojom účte na Twitteri je veľmi otvorený v mnohých otázkach vrátane svojich spoločností, čo v minulosti viedlo k stretom s americkým finančným dozorom. Vo svojich príspevkoch kritizoval aj Twitter. Aj keď je nepravdepodobné, že bude naďalej kritizovať Twitter po tom, čo sa stane najväčším akcionárom spoločnosti, je tiež nepravdepodobné, že zmení svoje spôsoby. To znamená, že riziko ďalších konfliktov so SECom kvôli jeho príspevkom na Twitteri zostáva reálne. To by teoreticky mohlo viesť k tomu, že SEC zavedie limity na to, ako môže Musk používať svoj účet na Twitteri. Pozitívnym PR by určite nebolo, keby riaditeľ spoločnosti nemohol používať produkty vlastnej firmy.

Pohľad na financie

Twitter generoval straty až do roku 2018, keď vykázal celoročný čistý zisk vo výške 1,205 miliardy dolárov na základe GAAP. Zisk sa v roku 2019 ďalej zvýšil, kým sa spoločnosť v roku 2020 opäť dostala do straty. Bolo to v dôsledku pandémie koronavírusu, ktorá prinútila spoločnosti znížiť výdavky na reklamu – hlavný zdroj príjmov Twitteru, ktorý predstavuje viac ako 80 % príjmov. To by malo byť zdrojom obáv. Sprísnenie menovej politiky a vysoká inflácia vytvárajú reálne riziko recesie v USA, alebo aspoň ekonomického spomalenia. V obdobiach ekonomických problémov sú výdavky na reklamu zvyčajne prvou obeťou opatrení na kontrolu nákladov, ktoré prijímajú spoločnosti. Napriek tomu môže mať Twitter pred sebou niekoľko kvartálov. Samozrejme, nemožno vylúčiť, že príchod Muska prinesie nejaké nové nápady, ako speňažiť služby Twitteru, ale tie by pravdepodobne mali problémy aj počas ekonomického poklesu, pokiaľ úplne nesúvisia so súčasným biznisom a neponúkajú vysoký stupeň diverzifikácie.

Príjmy z reklamy tvoria 80-90% celkových príjmov Twitteru a sú považované za cyklický zdroj príjmov, viazaný na fázu ekonomického cyklu. Zdroj: Bloomberg, XTB Research

Twitter (TWTR.US) sa obchoduje v širokom klesajúcom kanáli od začiatku roku 2021. Oznámenie o tom, že Elon Musk prevzal veľký podiel v Twitteri viedlo k 20+% nárastu ceny akcií. Počiatočné oživenie bolo mierne zastavené pred oblasťou kľúčového odporu (blízko hladiny 55,60 USD). Táto zóna je označená horným limitom štruktúry Overbalance a 50% retracementom celého klesajúceho impulzu z roku 2021. Prelomenie vyššie by mohlo naznačovať vzostupný obrat trendu. Zdroj: xStation5​​​​​​​