Americký e-commerce gigant je stále méně spojován s internetovým obchodem a čím dál častěji je vnímán jednorozměrně skrze novou nálepku jednoho z tzv. „hyperscalerů“.
Pochybnosti o růstové strategii firmy postavené na AI i o kvalitě jejího provedení se řeší už dlouho. V oborových médiích to zní stále hlasitěji: jak Reuters, tak Financial Times uvádějí, že firemní programovací nástroje a metodika založené na AI nejsou čím dál lepší, ale naopak čím dál horší.
Teprve nedávno se to začalo promítat i do valuací. V první polovině února akcie spadly až o 15 %. Co změnilo sentiment akcionářů? Trh si uvědomil, že „hyper“ v „hyperscalerech“ znamená také „hyper-CAPEX“, který vyžaduje „hyper-FCF“ — peněžní tok, který firma nemá a při zachování současných trendů ani mít nebude.
Jenže tohle je začátek, ne konec, problémů firmy. Z finančního hlediska si společnost stále vede dobře: navzdory určitým přehnaným interpretacím a nesrovnalostem vypadají její zisky i marže skvěle. Právě v méně „oficiálních“ ukazatelích je ale vidět, že investiční teze — postavená na údajně transformačním dopadu AI na firmu — se začíná viklat.
Snižování počtu zaměstnanců, nebo offshoring?
Vedle e-commerce a AI se Amazon úspěšně profiluje i jako lídr v propouštění a tvrdí, že je to důsledek růstu produktivity díky zavádění AI napříč organizací. Data však říkají něco jiného. Podle výkazů SEC 10-K měla firma globálně 1 576 000 zaměstnanců. To je o 20 000 více než v předchozím roce. Také je těžké najít známky poklesů ve finančních výkazech: ve 3 ze 4 kategorií provozních nákladů náklady v roce 2025 vzrostly — některé z nich výrazně.
Zvlášť nepříznivě Amazon vychází z analýzy geografického rozložení náboru, kterou provedl tým Bloomberry.
Zdroj: Bloomberry
Počet pracovních inzerátů Amazonu v „nízkonákladových“ zemích se od roku 2020 zvýšil o 154 %. Lídry tohoto růstu jsou Indie, Mexiko, Brazílie a Japonsko. Navzdory deklarovanému propouštění desítek tisíc lidí v USA počet zaměstnanců i náklady vzrostly. Zaměstnanci nezmizeli, změnila se jen jejich adresa.
Nové výpadky, nový normál?
Zavádění AI zanechává stopu nejen na zaměstnancích, ale i na zákaznících. Firemní „setrvačník“ — AWS — se začíná stále častěji zadrhávat způsobem, který se jeví jako silně korelovaný s mírou integrace AI v rámci organizace.
Při analýze četnosti a délky výpadků AWS je zhoršování situace zřejmé. Finanční reporty přitom ukazují fenomenální marže a růst v tomto segmentu, který tvoří páteř valučního příběhu firmy. Jak dlouho to ale může udržet při klesající kvalitě služby a spolehlivosti?
Sabotuje FDA zdravotnické firmy? Valuační horská dráha UniQure
US OPEN: Wall Street podporují silná data a měnící se sentiment
Block Inc. propouští 40 % zaměstnanců a roste o 16 % – Je to nový paradigma?
US OPEN: Wall Street zadržuje dech před výsledky Nvidia
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
