Co ukázaly zprávy technologických firem?

Tento týden se nesl v duchu velké technologické nejistoty ze zámoří. Po velmi slabých výsledcích Snapu a panickém výprodeji se investoři ptali sami sebe, zda-li BigTech společnosti potvrdí obavy trhu z ekonomického zpomalení. Ukázalo se, že AAA firmy (Apple, Amazon, Alphabet) a Microsoft vykázali relativně uspokojivé výsledky, to se však nedá říct o Meta Platforms.

Reklama na Wall Street

Výkonnost společností jako Alphabet (Google) nebo Meta Platforms je vyloženě závislá na tržbách z reklam, které jsou ovlivněny aktuální makroekonomickou situací. Jak ukázala pandemie, v horších ekonomických časech marketingové výdaje omezujé nejprve společnosti. V důsledku toho panovala před zveřejněním výsledků výše zmíněných společností na Wall Street nervozita. Později se ukázalo, že v 50 % případů byla oprávněná. 

Investoři reagovali na výsledky Alphabetu poměrně klidně, přestože byly slabší než se očekávalo a to jak z hlediska výnosů, tak i z hlediska zisků. Chování investorů může být rozumně vysvětleno konzistentními tržbami z YouTube reklamy a lepšími než očekávanými tržbami z vyhledávače Google. Solidní výsledky uvolnily obavy z vlivu aktuální makroekonomické situace na výkonnost společností v oblasti online reklamy. 

Na druhé straně reklamní barikády se nachází Meta Platforms. Společnost se snaží o hluboký a nákladný přechod ze sociálních sítí na technologii Metaverse (VR/AR). Výsledky společnosti potvrdily, že odvětví digitální reklamy čelí zpomalení, které společnost nepocítila tak mírně jako Alphabet. Období vysoké infalce a zvyšujících se úrokových sazeb nutí společnosti omezovat své výdaje, čímž Meta trpí. Společnost uvedla, že průměrná cena za reklamu spadla meziročně o 14 %. Navíc nový systém iOS chrání soukromí uživatelů, čímž zabraňuje společnostem jako je Meta sbírat data o uživatelích.

Cloudové služby jsou příležitostí pro výrobce PC 

Ukázalo se, že v době klesajících tržeb z prodejů PC vznikla příležitost pro společnosti jako Microsoft, který generuje tržby z prodeje cloudových služeb. To je pro společnost velmi důležité, protože tržby v divizi PC vzrostly pouze o 2 % na 14,4 mld. USD, což bylo pod odhadem trhu, který činil 14,7 mld. USD. Nejvýznamnějším faktorem zodpovědným za poklesy jsou čínský trh a odstávky výroby, které trvaly až do května. Další narušení dodavatelských řetězců by mohlo v blízké době nastat kvůli rozšiřování výskytu Covid-19 v Číně. Míra růstu cloudových služeb Azure poklesla mezikvartálně ze 46 % na 40 %, což bylo pod odhadem 43,1 %, kvůli pomalejšímu růstu spotřeby služby. Generální ředitel Nadella uvedl, že se počet transakcí ve 4Q v hodnotě více než 100 milionů a 1 miliardy USD výrazně zvýšil. I přes to, že cloudová data mírně zklamala, Azure a ostatní služby v tomto segmentu vzrostly o 40 %, což je pozitivní znamení. je vidět, že i přes složité ekonomické prostřdí zůstává poptávka po produktech Microsoftu silná.

Cloudové služby mohou být v době těžkých časů příležitostí nejen pro výrobce PC, ale i pro maloobchod. Zhoršující se makrovýhled a rostoucí inflace prozatím neodradily spotřebitele od nákupů, důkazem toho jsou tržby Amazonu. Společnost vykázala meziroční růst tržeb o 7 %, což bylo o něco málo méně než růst tržeb celého amerického maloobchodu (8 %). Společnost odhaduje růst ve 3Q22 ve výši 17 %, přičemž ohlásila další snižování nákladů. To by se mělo pozitivně propsat do marží a zisků. Potřebu snižovat náklady stále více pociťují maloobchodníci, kteří stojí tváří v tvář klesající poptávce spotřebitelů. Amazonu konzistentně roste divize cloudu AWS a tvoří tak silnou část společnosti. Tržby AWS meziročně vzrostly o 33 % a podíl na trhu AWS vzrostl na téměř třetinu.  Důraz Amazonu na cloud by neměl být žádným překvapením, protože tento byznys generuje podstatně vyšší marže než retail. Provozní marže ve 2Q22 v tomto segmentu dosáhla 41 %! Je pravda, že Amazon vykázal ve 2Q ztrátu ve výši asi 2 mld. USD, která byla primárně vytvořena prodejem akcií Rivian Automotive se ztrátou. Celkové ztráty na akciích činily ve 2Q 3,9 mld. USD a od začátku roku více než 11 mld.

iPhone je věčný

Navzdory tomu, že na internetu kolují informace, že nový iPhone je jen starý model s novým designem a balením, jsou tržby smartphonu s jablkem stále dobré. Tržby z prodeje iPhone dosáhly 40,7 mld. USD, přičemž trh odhadoval 38,9 mld. USD. Ačkoliv forma dosáhla vysokých tržeb, čistý zisk poklesl meziročně o téměř 10,5 %. I přes vysokou inflaci a úspory domácností je poptávka po produktech Apple stále silná. Apple hodlá na podrzim odhalit nové modely: iPhone 14 a Series 8 SmartWatch, jež mohou zlepšit tržby na konci roku a ve čtvrtletí nazačátku přístího. Apple příští rok plánuje debutovat na trhu s AR/VR s novým designem headsetu, který má společnost zapojit do byznysu Metaverse. Navzdory tomu, že Apple nevykázal výsledky, které by výrazně překonaly odhady, trh je přijal pozitivně. Výsledky poukázaly na zlepšující se situaci v dodavatelských řetězcích. CEO Tim Cook uvedl, že se situace v Číně zlepšuje. Období na konci roku je pro tržby Apple kruciální. Zlepšením dodavatelských řetězců se tak snižuje riziko, že by Apple nebyl schopen uspokojit poptávku.

Průměrný, ale stabilní

Přestože BigTechs nepřekvapily spektakulárními výsledky a vykázaly tak náznaky zpomalení, "stará garda" se stále drží. Okolností nasvědčují, že bychom neměli očekávat výrazný pokles tržeb technologických firem, což může krátkodobě podpořit NASDAQ-

XTB Research Department