Futures na kávu dnes výrazně rostou, když přidávají téměř 3 %. Akutní omezení krátkodobé nabídky se střetávají s dynamikou blížící se expirace kontraktů. Růst poukazuje na stále větší nerovnováhu na trhu, kde je okamžitá dostupnost kávy pod silným tlakem, přestože střednědobý výhled produkce působí vyrovnaněji.
Dynamika termínové křivky: Backwardation se prohlubuje
Forwardová křivka futures na kávu vykazuje výrazné prohlubování backwardation, kdy se kontrakty s nejbližším termínem dodání obchodují s výraznou prémií oproti vzdálenějším kontraktům.
Aktuální ceny ukazují, že zářijové futures rostou směrem k 3,47–3,60 USD za libru, zatímco vzdálenější kontrakty výrazně klesají směrem k 3,18 USD za libru v případě prosincového kontraktu a pod 3,00 USD u kontraktů s dodáním v letech 2027/2028.
Tato prudce klesající křivka signalizuje výrazný nedostatek nabídky na spotovém trhu. Pokud je fyzická káva pro okamžité dodání nedostatková, kupující jsou ochotni zaplatit výraznou prémii za okamžitou dostupnost místo čekání na budoucí sklizně.
Forwardové křivky futures na kávu (aktuální bílou barvou, včerejší modrou, před měsícem žlutou). Zdroj: Bloomberg Finance LP
Proč se rozdíl mezi zářijovým a prosincovým kontraktem zvětšuje?
Cenový rozdíl mezi zářijovým kontraktem a pozdějším prosincovým kontraktem se výrazně rozšířil a dosahuje téměř 30 centů za libru. Při předchozím uzavření činil 27,20 centu za libru.
Hlavní důvody růstu spreadu
- Blížící se expirace kontraktu a short squeeze: S blížící se expirací zářijového kontraktu na arabiku stojí držitelé krátkých pozic před volbou: dodat fyzickou certifikovanou kávu, nebo odkoupit své futures kontrakty. Snaha o uzavírání krátkých pozic vyvolala výrazný short squeeze, prudce snížila open interest a podpořila spotové ceny.
- Klesající burzovní zásoby: Certifikované zásoby na burze ICE klesají již více než měsíc a dostaly se na několikaletá minima.
- Problémy se sklizní a logistikou: Zpoždění sklizně v Brazílii zpomalilo první dodávky na trh. V Kolumbii jsou exportní toky omezeny vážnými logistickými problémy po silném zemětřesení a škodami způsobenými dešti během mezisklizňového období.
- Nedostatek na spotovém trhu vs. budoucí přebytek: Zatímco okamžité fyzické dodávky jsou omezené nebo zpožděné, trh nadále očekává silnou brazilskou sklizeň v pozdější fázi sezóny 2026/27. Vzniká tak výrazný rozdíl mezi vysokými cenami dnes a očekávaným uvolněním nabídky v budoucnu.
Kalendářní spready u kávy se nacházejí na několikaletých maximech. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Výhled počasí v hlavních pěstitelských regionech
Fundamenty fyzického trhu zůstávají silně závislé na vývoji počasí v hlavních pěstitelských regionech arabiky a robusty:
- Brazílie: V centrálních pěstitelských oblastech přetrvává sezónní sucho, které není příznivé pro regeneraci kávovníků ani vývoj zrn.
- Kolumbie a Střední Amerika: Kolumbie nadále čelí problémům s exportem kvůli nadměrným srážkám a škodám po zemětřesení. Mexiko naopak hlásí příznivé podmínky pro úrodu.
- Východní a západní Afrika: Pobřeží slonoviny, Ghana a producenti ve východní Africe, včetně Etiopie, Keni a Tanzanie, zaznamenávají místní až rozptýlené přeháňky při teplotách poblíž nebo nad dlouhodobým průměrem.
- Asie a Tichomoří: Vietnam těží z převážně příznivých monzunových srážek, které podporují vývoj robusty. V Indonésii přetrvávají relativně příznivé podmínky společně se sezónním suchem.
Technická analýza: COFFEE (D1)
Futures na arabiku dnes výrazně rostou a rozhodně prorážejí nad EMA30 na úrovni 318,85 USD, zatímco cena se drží v blízkosti EMA10 na 323,36 USD.
Navzdory několikatýdenní konsolidaci a prudkému poklesu způsobenému rolloverem kontraktu zůstává technický obraz býčí. Rozložení klouzavých průměrů podporuje pokračování růstové struktury, přičemž EMA10 se nachází nad EMA30 i EMA100.
Udržení ceny nad supportem EMA10 by zachovalo širší růstový trend a mohlo otevřít prostor pro pohyb směrem k 23,6% Fibonacciho retracementu na 330,07 USD a následně k nedávným lokálním maximům poblíž 350 USD.
Zdroj: xStation5
Apple vzdoruje prohlubujícímu se výprodeji na Nasdaqu! Ideální zajištění proti AI?
Ceny ropy klesají po Trumpových komentářích ⬇️ Umožní Teherán USA převzít kontrolu nad Hormuzským průlivem? 🚢
Krypto novinky: USA posouvají regulaci stablecoinů, Polymarket čelí zákazu a Ethereum varuje před upgradem ⚡
🚨 Ropa pokračuje v růstu, napětí v Hormuzském průlivu se opět stupňuje 🛢️📈
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
