Jen několik dní před prvním vystoupením Kevina Warshe v Kongresu v roli šéfa Fedu zveřejnila americká centrální banka svou pololetní zprávu o ekonomickém a finančním vývoji v USA. Zpráva přichází v době, kdy se EURUSD snaží zotavit z ročních minim, pod tlakem jestřábího postoje FOMC, Warshovy komunikace zaměřené na inflaci a přílivu kapitálu do amerického dolaru jako bezpečného přístavu.
EURUSD se pokouší o mírné zotavení z nedávných minim a obchoduje se poblíž 1,1435. Pár našel solidní support kolem úrovně 1,1355 a aktuálně testuje 10denní EMA (1,1424). Širší nastavení však zůstává medvědí, protože cena se obchoduje výrazně pod 30denní a 100denní EMA, které signalizují silnou rezistenci shora poblíž 1,1466 a 1,1510. RSI na úrovni 45,7 se nachází v neutrálním pásmu, což naznačuje konsolidaci před dalším směrovým pohybem. Zdroj: xStation5
Jaké poznatky lze ve zprávě najít?
Zpráva i nadcházející část otázek a odpovědí mají mnohem větší váhu než obvykle po nedávném rozhodnutí Warshe opustit výhledovou komunikaci. Tato změna politiky ponechala trhu téměř žádný náhled na to, jak nový šéf Fedu vnímá ekonomický výhled a budoucí měnovou politiku, což z této zprávy dělá klíčovou mapu pro investory hledající náznaky ohledně úrokových sazeb.
Ekonomický vývoj v USA
- Expanze v 1. čtvrtletí 2026: Ekonomický růst byl podpořen technologickými investicemi a vládními výdaji.
- Produktivní kapacita a výroba: Produktivní kapacita USA roste solidním tempem, přičemž silná průmyslová produkce je podporována investicemi do datových center spojených s AI.
- Trh s bydlením: Aktivita na trhu s bydlením zůstává stagnující.
- Inflační očekávání: Ukazatele dlouhodobých inflačních očekávání jsou obecně v souladu s 2% cílem.
- Nabídka pracovní síly: Růst nabídky pracovní síly zpomalil kvůli pomalejší imigraci a demografickým změnám.
Finanční systém a úvěrové podmínky
- Odolnost systému: Finanční systém je označen za „zdravý a odolný“, přičemž celková zranitelná místa zůstávají beze změny.
- Valuace aktiv: Ceny akcií, korporátních dluhopisů a rezidenčních nemovitostí převyšují své historické průměry.
- Dostupnost úvěrů: Malé podniky a domácnosti se nadále potýkají s restriktivními úvěrovými podmínkami.
- Bankovní rezervy: Bankovní rezervy zůstávají v „dostatečném“ pásmu, podporované nákupy v rámci řízení rezerv.
Soukromé úvěry a aktivita fondů
- Stav trhu: Trhy soukromých úvěrů nadále fungují normálně a fondy často nastavovaly limity pro odkupy.
- Požadavky na odkupy: Některé fondy soukromých úvěrů zaznamenaly v 1. čtvrtletí výrazný nárůst požadavků na odkupy, což signalizuje základní nesplácení a obavy o kvalitu aktiv.
Co je tato zpráva?
Pololetní zpráva Fedu, formálně známá jako zpráva o měnové politice, je povinný dokument, který Rada guvernérů Fedu předkládá Kongresu dvakrát ročně. Popisuje aktuální stav americké ekonomiky, implementaci měnové politiky a výhled Fedu pro inflaci, zaměstnanost a finanční stabilitu.
Proč je důležitá pro trhy?
Tato zpráva poskytuje investorům nejkomplexnější pohled na makroekonomické hodnocení centrální banky a přímo ovlivňuje očekávání ohledně budoucího snižování nebo zvyšování úrokových sazeb. Klíčové detaily, jako jsou valuace aktiv nad historickými průměry, zpřísňující se podmínky v soukromých úvěrech a dobře ukotvená 2% inflační očekávání, poskytují zásadní signály, které určují obchodní sentiment na globálních dluhopisových, akciových a měnových trzích.
Tři trhy, které sledovat příští týden (10. 7. 2026)
BREAKING: Írán a USA jsou zpět u jednacího stolu! Ropa ustupuje, akcie mírně rostou!
Akcie Circle rostou o 11 %, stablecoin USDC dostává silnější regulovaný základ 📈
Ekonomický kalendář: SK Hynix a kanadský trh práce jako hlavní body dne 💡
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
