Obchodní válka pokračuje! Jaké jsou možné scénáře? 🔎

16:12 7. července 2025

Celní politika Spojených států prošla v posledních letech zásadní proměnou. Z velmi otevřené obchodní země se USA staly výrazně uzavřenější ekonomikou, přičemž tento trend se v posledních měsících dále prohloubil. Po návratu Donalda Trumpa do Bílého domu americká administrativa výrazně zvýšila cla na dovoz zboží prakticky ze všech regionů světa.

Průměrná sazba cla na produkty dovážené do USA aktuálně vzrostla z 2,3 % v roce 2024 na 13,3 % v roce 2025. Tento nárůst zahrnuje jak sektorová cla (např. 25 % na automobily, 50 % na ocel a hliník), tak i tzv. recipročně uplatňovaná cla – tedy odvetná cla vůči obchodním partnerům, stejně jako speciální cla na Čínu a vybrané produkty z Kanady a Mexika. Ačkoli pozastavení recipročně uplatňovaných cel mělo skončit 9. července, Donald Trump oznámil prodloužení vyjednávacího období do 1. srpna a zdůraznil, že země, které se nedohodnou s USA na obchodní dohodě, musí počítat s výrazným zvýšením cel.

Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma

Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci

Možné scénáře dalšího vývoje obchodní války

Ekonomové z Bloomberg Economics představili tři možné scénáře dalšího vývoje americké celní politiky:

Základní scénář

V tomto případě jsou většina aktuálních cel zachována a zavedena jsou nová sektorová cla, např. 25 % na farmaceutické výrobky. Průměrná sazba cla stoupá na 15,5 %. Očekává se pokles dovozu do USA o 23 %, přičemž celní příjmy by za dekádu mohly překročit 2,8 bilionu dolarů. Vedlejším efektem bude pokles HDP USA o 1,9 % během 2–3 let a nárůst cen o 1,1 %. Nová vyšší cla na farmaceutické výrobky jsou negativní zprávou pro evropské země – nejen pro státy EU, ale i pro Švýcarsko, které je velkým exportérem léčiv.

Scénář vysokých cel

V tomto scénáři USA realizují veškerá oznámená zvýšení, včetně vysokých sektorových cel a výrazného nárůstu odvetných cel (např. 50 % na EU, 34 % na Čínu). Průměrná sazba cla dosahuje 28 %. Dovoz do USA klesá až o 42 %, celní příjmy rostou na 3,7 bilionu dolarů. Americká ekonomika zaznamenává silné zpomalení (pokles HDP o 3,7 %) a výrazný nárůst cen (2,2 %), což ohrožuje vznik stagflace. Jde pochopitelně o nejhorší scénář z pohledu finančních trhů a může vést i k dalším snahám o odklon od amerického dolaru jako rezervní měny. V uplynulých týdnech jakákoli nejistota ohledně americké obchodní politiky vedla k výprodejům dolaru. Dnes však, po víkendovém prodloužení vyjednávacího období, americký dolar opět posiluje napříč trhem.

Scénář nízkých cel

V tomto případě dojde k částečnému snížení cel – průměrná sazba klesne na 10,5 %. Dovoz se sníží o 13 %, celní příjmy dosáhnou 2,1 bilionu dolarů a negativní dopad na HDP a inflaci bude podstatně menší (pokles HDP o 1,2 %, růst cen o 0,7 %). Stojí za zmínku, že ve všech scénářích je celkový dopad cel negativní, nicméně aktuálně udržovaná obecná sazba 10 % je pro většinu zemí světa přijatelná. Problém však představují vysoká sektorová cla na ceny některých základních produktů, jako je hliník, ocel nebo automobily.

 

 


Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na indexy z různých krajin!

  • Konkurenční spready
  • Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
  • Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
 

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:


Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Sdílet
Zpět

Připojte se k více než
1 600 000 investorů
z celého světa