Trhy (a čiastočne aj ekonomika) sa aktuálne nachádzajú v extrémne bizarnej fáze. Včerajší podľa všetkých možných kritérií podstatne viac jastrabí FED ako sa čakalo priniesol pokles očakávaní budúceho vývoja úrokových sadzieb a pokles dolára.
Logika je cca. nasledovná - nečakane jastrabí FED by mal mať za následok také zhoršenie na trhoch a v ekonomike, že sa v budúcnosti sa jeho potenciál držať úrokové sadzby na vyšších úrovniach ešte viac zhorší. Čiže aktuálna jastrabia politika bude mať za následok, že v budúcnosti bude musieť byť viac holubičia. A z toho dôvodu v reakcii na FED padá dolár. Čiže výnosy z dlhopisov klesajú spolu s akciami a tieto nižšie výnosy stiahli nadol dolár.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciVývoj výnosov z 10Y amerických dlhopisov (žltá) a indexu S&P 500 (biela)
Akcie a výnosy z dlhopisov sú v móde tesne korelácie, ktorá funguje aj v týchto chvíľach a je v silnejšej podobe prítomná cca. od začiatku mesiaca (viď. graf hore). Na dolárovom index panuje tiež určitá korelácia, avšak ani zďaleka nie tak tesná. Ako je vidno v grafe nižšie, tak dolár sa včera najskôr vybral nahor, dnes sa však už nasleduje nadol výnosy z dlhopisov.
Vývoj výnosov z 10Y amerických dlhopisov (žltá) a dolárového indexu (biela)
Táto trochu schizofrenická reakcia na dolári naznačuje, že obchodníci si nevedia vybrať smer. Z nášho pohľadu zasadnutie FEDu potvrdilo aktuálne úrovne dolára. Slabší vývoj ekonomiky, ktorý by mohol byť podľa trhov príčinou pre uvoľnenejšiu politiku FEDu totiž platí aj pre iné centrálne banky – ECB, BoE, BoC..., čiže zatiaľ sa dôvody pre prípadné výraznejšie oslabenie dolára hľadajú ťažšie (mimo páru s JPY a CHF). Najmä keď doláru obvykle negatívna nálada na trhoch na páre s rizikovejšími menami ako euro či libra pomáha.
Na akciách je situácia odlišná. FED trhom nehodil záchranné lano, ktoré viacerí očakávali. A tak si na neho musia ešte počkať. Akcie sú lacné – S&P 500 aj DAX sú v pomere k očakávaným ziskom najlacnejšie od roku 2013. Nalákať do nich investorov môže až silno pozitívny impulz. A ten aktuálne od FEDu nepríde, sledovať sa teda bude predovšetkým vývoj na poli obchodných vojen (USA vs Čína, americké clá na európske automobily...). Prípadne aj zlepšenie čísel z ekonomiky a niekedy v budúcnosti, pokiaľ sa situácia zhorší, tak aj FED.
Vývoj pomeru ceny indexu S&P 500 k očakávaným ročným ziskom
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
