Ranní shrnutí: Zotaví se trhy z pátečního propadu❓

• ​​​​​​Geopolitika – eskalace Írán/Izrael: V neděli Írán poprvé od začátku příměří v dubnu odpálil rakety směrem na Izrael. Jako důvod uvedl porušování námořní blokády ze strany USA a aktivity v Libanonu. Izrael odpověděl údery na přibližně 10 vojenských cílů v západním a středním Íránu a ignoroval Trumpovy výzvy ke zdrženlivosti. Na veřejnost se dostaly také zvěsti o útocích vedených z Jemenu směrem na Izrael a o nepotvrzeném ostřelování základny Prince Sultan v Saúdské Arábii.
• Geopolitika, pokračování – diplomatická patová situace: Trump veřejně uvedl, že Netanyahu „nebude mít na výběr“ a bude muset dohodu přijmout. Íránský diplomat však výslovně prohlásil, že dohoda s Trumpem „v této fázi již není možná“. Absence jasné cesty k deeskalaci udržuje na trzích rizikovou prémii.
• Ropa – historický výpadek nabídky: WTI roste přibližně o +4,7 % na zhruba 94,4 USD, Brent podobným tempem k úrovni kolem 97 USD. Ceny zároveň započítávají íránsko-izraelskou výměnu palby i fakt, že uzavření Hormuzského průlivu snížilo skutečnou produkci OPEC+ z 42,77 mil. barelů denně v únoru na 33,19 mil. barelů denně v dubnu. Jde o největší dodavatelskou krizi v historii organizace. OPEC+ od července počtvrté v řadě zvyšuje produkční limity o 188 000 barelů denně, jde však převážně o „papírové“ rozhodnutí. Většina členů totiž nedokáže dosáhnout ani předchozích kvót.
• Fed – posun od pivotu ke zvyšování sazeb: Květnová tvorba pracovních míst mimo zemědělství (+172 000, třetí silný měsíc v řadě) spolu s energetickým šokem z Íránu zvýšila pravděpodobnost zvýšení sazeb Fedu do konce roku na více než 70–75 % oproti 45 % před týdnem podle CME FedWatch. Goldman Sachs odsunul první snížení sazeb na rok 2027. Capital Economics výslovně očekává dvě zvýšení o 25 bb v letošním roce. Hammack z Fedu signalizuje, že při trvale vysoké inflaci může být zvýšení sazeb „brzy“ nezbytné.
• Wall Street v pátek – převládá červená, ale rotace je viditelná: Heatmapa páteční seance ukazuje masivní výprodej v technologickém sektoru: MU -13,25 %, INTC -11,28 %, AMD -10,86 %, AVGO -7,92 %, AMAT -9,71 %, META -5,51 %, MSFT -2,66 %, NVDA -6,2 %. Jasně se objevuje defenzivní rotace. Zdravotnictví zůstalo v zelených číslech (JNJ +2,02 %, WMT +4,09 %, KO +3,46 %, PG +4,09 %), stejně jako část průmyslových titulů (UNP +13,19 %, ETN) a doprava. Jde o klasický obraz trhu, který se přesouvá z „growth/momentum“ do „value/defensive“.
• Asie – výprodej technologií, KOSPI na hraně: KOSPI v maximu propadl o 8–8,4 %, což spustilo automatické pozastavení obchodování, a seanci zakončil poklesem přibližně o 5 %. To je 13 % pod rekordními maximy z minulého týdne. Zahraniční investoři jen do poledne místního času prodali akcie v čisté hodnotě přibližně 801 mil. USD. Nikkei odepsal 3,7 %, Tokyo Electron 6,7 %, SoftBank 7,5 %, TSMC 2,1 % a TAIEX 3,9 %. Analytici Nomury upozorňují, že jde hlavně o „vynucený prodej“ po nadměrném positioningu, nikoli o změnu dlouhodobé teze kolem AI.
• Evropské futures před otevřením: Futures na DAX/DE40 před otevřením klesají zhruba o 0,5 %. EU50 je na tom podobně. Evropské futures v reakci na asijský výprodej oslabily přibližně o 1 %. Vysoká expozice evropských indexů vůči polovodičům (ASML, Infineon) a energetice naznačuje smíšené otevření. Energie mohou růst, zatímco technologie a růstové tituly zůstanou pod tlakem.
• Měny – dolar na dvouměsíčních maximech, jen pod tlakem: Index DXY je na úrovni 100. EUR/USD klesl k hodnotě kolem 1,1507, tedy na dvouměsíční minimum. GBP/USD je kolem 1,3316, což je tříměsíční minimum. AUD/USD je na dvouměsíčním minimu 0,7016. USD/JPY zůstává nad 160. Jen smazal celý efekt květnové intervence BoJ v objemu 11,7 bil. JPY. Trh do cen z velké části započítal jedno zvýšení sazeb BoJ v červnu, takže bez signálů rychlejšího utahování bude mít jen problém znovu získat půdu pod nohama.
• Zlato – výnosy mají přednost před statusem bezpečného přístavu: Spotové zlato klesá přibližně o 0,2 % na 4 311–4 319 USD/oz po pátečním propadu o 3 %, což byla nejnižší úroveň od 24. března. Stříbro je stabilní kolem 67,7 USD, platina klesá o 0,5 % a palladium zůstává beze změny. Celý komplex kovů prohrává souboj s rostoucími reálnými úrokovými sazbami.
• Kryptoměny a IPO týdne: Bitcoin se zotavuje po pátečním propadu pod 60 000 USD, který představoval nejprudší týdenní pokles od kolapsu FTX (-16 %). Nyní se obchoduje kolem 62 600–63 000 USD (+1,55 %). Ethereum roste o 3 % na zhruba 1 679 USD.
• Tento týden bude pozornost směřovat na páteční debut SpaceX na Nasdaqu, který by měl být největším IPO v historii, dále na data CPI ve středu a PPI ve čtvrtek. Tyto tři katalyzátory nastaví tón pro nadcházející týdny

Přehled cen klíčových finančních nástrojů. Kovy a akciové trhy jsou pod tlakem. Ceny ropy prudce rostou kvůli geopolitickému vývoji. Zdroj: xStation