S příchodem září se na finančních trzích opět objevuje otázka sezónnosti. Historicky se ukázalo, že září je z hlediska výkonnosti v průměru jedním z nejhorších měsíců. Taková tržní anomálie je velmi vzácná a na efektivním trhu by ani neměla existovat. Jaké jsou tedy vysvětlující důvody sezónního trendu ?
Příčin takového vývoje může být mnoho, ale je velmi obtížné určit, co historicky takový vývoj neustále způsobuje. Uvádějí se však 3 hlavní důvody:
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci- Individuální investoři vybírají zisky z otevřených pozic po letní sezóně a dovolených.
- Podílové fondy, které se snaží daňově optimalizovat své výnosy, začínají prodávat své ztrátové pozice, protože většina podílových fondů končí svůj fiskální rok v září
- Během letní sezóny lidé většinou nepracují a aktivně neobchodují, což se projevuje v nižších objemech na akciovém trhu a po skončení této sezóny přichází na trh návrat lidí, kteří plánovali prodat část svých portfolií, a uzavírají pozice
V případě teorie efektivního trhu by tedy k takové anomálii nemělo dojít. Navíc argumenty pro takový pohyb jsou velmi slabé, a pokud by taková sezónnost byla pravdivá, investoři by ji okamžitě využili ke spekulaci na pokles a vstupovali by do protipozic právě výše kótovaným investorům.
Jaké jsou však skutečné údaje ?
Z obrázku je patrné, že září je v průměru nejhorším měsícem v roce. V něm také došlo k největšímu poklesu, což částečně způsobilo stažení průměru dolů. Mediánová hodnota v září je však stále záporná a činí -0,38 %. Z hlediska kladných měsíců je září také nejhorší a pouze 45 % všech září od roku 1929 bylo kladných. Odchylka je však příliš vysoká a specifická hypotéza by nebyla statisticky podpořena. Na druhou stranu můžeme pozorovat vliv zimních měsíců, kdy s příchodem vánočních tkv převažuje hlavně pozitivní sentiment. "Santa-rally". To potvrzují i údaje o relativním počtu ziskových měsíců, kde je jednoznačně nejpozitivnějším měsícem prosinec a až 73 % historických prosinců bylo ziskových. Na druhou stranu nelze očekávat výraznou rally, když nejlepšími měsíci byly spíše červenec a srpen a naopak zimní měsíce sice rostly, ale obrovské pohyby se zjevně nekonaly. Zdroj: Yahoo Finance, XTB
V současném postmedvědím tržním roce zažíváme výrazně nadprůměrný rok. Pomalu začíná září, tak uvidíme, jestli letos bude fungovat sezónnost taky. Zdroj: Yahoo Finance, XTB
Marek Nemky
Analytik XTB
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 69% účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
