FED nie je jediná centrálna banka, ktorá v posledných hodinách zvýšila úrokové sadzby. Pripojila sa k nej švédska Riksbank. A to pomerne nečakane, zvýšenie sadzieb očakávalo 10 z 24 oslovených analytikov Bloombergu. Pomerne prekvapivé je to aj z toho dôvodu, že Riksbank je považovaná za centrálnu s jednou z najvyšších obsesií nízkou infláciou a odmietala zvyšovať sadzby aj keď sa ekonomike mimoriadne darilo s odôvodnením, že existujú riziká, že inflačné tlaky nie sú dostatočné.
Z nášho pohľadu aktuálne túto definíciu aktuálny vývoj nespĺňa. Inflácia je síce aktuálne na úrovni 2,1%, je to však vo veľkej miere vďaka cenám palív, ktoré by už v decembri mali poslať rast cien podstatne nižšie (kvôli prepadu ropy). Jadrová inflácia očistená aj o zmenu hypotekárnych sadzieb (to je taký švédsky špecifický index CPIF) je aktuálne na úrovni 1,4%, čo je pomerne vzdialené od inflačného cieľa. Aj napriek tomu Riksbank vo svojom rozhodnutí tvrdí, že podmienky sú dobré na to, aby ostala okolo dvoch percent.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciVývoj celkovej a jadrovej inflácie vo Švédsku
Stav ekonomiky tiež nie je práve najpriaznivejší pre inflačné tlaky. Rast ekonomiky je jeden z najnižších od dlhovej krízy, index výrobnej dôvery ukazuje podstatne pomalší rast ako v roku 2017, ceny nehnuteľností po šiestich rokoch klesajú a aktuálne prepady akcií nenaznačujú, že by to malo byť v dohľadnej dobe lepšie. Čiže inflačné tlaky by nemali byť ktovieako silné.
Existujú však aj dôvody pre toto zvýšenie sadzieb:
- Miera nezamestnanosti je už len tesne nad predkrízovými minimami, čiže tlak na prehrievanie sa trhu práce je relatívne silný. To však platí už niekoľko kvartálov.
- V porovnaní so svetom je monetárna politika mimoriadne uvoľnená (Riskbank zvýšila sadzby z -0,5% na -0,25%)
- Riskbank sa v minulosti obávala posilnenia SEK, ktoré by pre otvorenú ekonomiku typu Švédska mohlo zvýšiť disinflačné tlaky. Svojim spôsobom od januára uťahuje aj ECB – ukončuje QE, čiže aj to môže byť jeden z dôvodov, prečo sa Riksbank odhodlala zvýšiť sadzby. A na rozdiel od predošlých dvoch dôvodov je tam aj časová zhoda.
EURSEK dnes zažíva najhorší deň od septembra, klesol takmer o percento. Čo bude ďalej? Pozitívny impulz ešte môže určitú dobu pokračovať, avšak aktuálna situácia nevytvára veľa priestoru pre ďalšie uťahovanie politiky.
Vývoj EURSEK
Aj samotná Riksbank je opatrnejšia, ďalšie zvýšenie sadzieb očakáva až v druhej polovici budúceho roka, pričom v porovnaní s októbrovým zasadnutím znížila vyhliadky pre budúci vývoj úrokových sadzieb. Navyše, jeden zo šiestich hlasujúcich členov komisie bol proti zvýšeniu sadzieb. Kým sa teda nezlepšia aj ďalšie čísla zo švédskej ekonomiky, tak výraznejšie uťahovanie čakať nemožno, čo obmedzuje pre SEK priestor pre rast. Fundament je však o niečo lepší ako bol včera.
Očakávaný vývoj úrokových sadzieb podľa Riksbank (v zátvorke októbrová hodnota)
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
