- Evropské akcie a indexy zahájily pátek mírně pozitivním tónem. Futures na index Euro Stoxx 600 vzrostly o 0,40 %, což odráží klidnější náladu po volatilní americké seanci.
- Širší globální kontext zůstává po slabém uzavření Wall Street křehký. Americké akcie zaznamenaly ve čtvrtek velmi prudký výprodej a pohyby napříč třídami aktiv spíše naznačovaly zvýšenou volatilitu než jasné prostředí s ochotou podstupovat riziko nebo vyhýbat se riziku.
- BNP Paribas poznamenala, že kvalitní akcie již nejsou drahé a mohly by začít překonávat ostatní, pokud se ekonomický růst udrží. Banka zdůraznila, že valuace se vrátily k dlouhodobým průměrům.
- MSCI Europe Quality Index se obchoduje kolem svého dlouhodobého průměrného forward P/E, zatímco Stoxx 600 se na tomto základě jeví jako mírně dražší. Ocenění prémiových společností kleslo na přibližně 20 %, což je blízko spodní hranici jeho rozpětí za posledních 12 let.
- Barclays však ochlazuje nadšení kolem návratu kvalitních akcií jako lídrů trhu s argumentem, že je stále zapotřebí jasný katalyzátor. Banka poukazuje na to, že kapitálové pozice v tomto sektoru zůstávají vysoké, zatímco sentiment je slabý.
- Barclays také zdůrazňuje, že makroekonomické fundamenty nadále favorizují hodnotové akcie. Stabilizace reálných úrokových sazeb, zlepšující se makroekonomické údaje a fiskální stimuly udržují profil rizika a výnosu hodnotových akcií atraktivní, a to i přes nedávný nárůst ocenění.
- Modely JPMorgan naznačují fázi „raného oživení“, která obvykle prospívá hodnotovým akciím, malým kapitalizacím a strategiím s vyšším rizikem. Banka se domnívá, že uvolnění měnové politiky a slabší dolar budou i nadále podporovat cyklické akcie na úkor defenzivních, přičemž hodnotové akcie budou vést trh.
- Německá makroekonomická data zdůraznila, jak obtížné je oživit průmyslovou dynamiku. Průmyslová produkce v prosinci poklesla o 1,9 % m/m, což je výrazně pod očekáváním.
- Slabost se soustředila do cyklicky citlivých segmentů. Produkce bez energetiky a stavebnictví poklesla o 3,0 %, hlavně kvůli automobilům (-8,9 %) a strojům a zařízením (-6,8 %). Produkce energie poklesla o 1,8 %, zatímco stavebnictví vzrostlo o 3,0 %.
- Navzdory slabým prosincovým výsledkům čtvrtletní údaje stále naznačovaly mírný pozitivní příspěvek k růstu. Produkce ve 4. čtvrtletí 2025 byla přibližně o 1 % vyšší než průměr předchozího čtvrtletí, což odpovídá růstu HDP přibližně o 0,3 % mezikvartálně – podrobné údaje budou zveřejněny 25. února.
- Objevily se také známky zlepšující se poptávky, které by mohly podpořit postupné oživení ve druhé polovině roku 2026. Průmyslové objednávky v prosinci vzrostly o 7,8 %, což je nejvyšší nárůst za dva roky, a index Ifo pro podnikatelské klima ve zpracovatelském průmyslu se na začátku roku 2026 zlepšil, i když zůstává na nízké úrovni.
- Bloomberg Economics očekává na začátku roku 2026 pouze mírný růst, než fiskální výdaje přinesou silnější impuls v pozdějších měsících roku. Prognózy ukazují na 0,2% růst HDP v 1. čtvrtletí 2026 a 0,3% v 2. čtvrtletí 2026, s výraznějším zrychlením ve druhé polovině roku díky investicím do infrastruktury a obrany.
Geopolitický briefing (06.02.2026): Je Írán stále rizikovým faktorem?
✅ Výsledky Amazon: smíšená čísla, akcie oslabují o 10 %
🔴Živý komentář XTB: Mini shutdown v USA způsobuje výpadek makro dat
Kongsberg Gruppen po výsledcích: Společnost dohání zbytek sektoru
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
