Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM.US) zveřejnil květnové výsledky hospodaření a dosáhl meziročního nárůstu tržeb o 39,6 % na celkových 10,7 miliardy USD. Společnost nadále těží ze silné poptávky po svých čipech, která je navíc podporována obavami z dopadu cel na mezinárodní obchod.
Hlavními klienty TSMC zůstávají americké technologické giganty. Apple, Nvidia, AMD a Qualcomm tvoří přibližně 40 % tržeb společnosti. Pro Nvidii, AMD a Qualcomm představují produkty TSMC téměř 30 % jejich celkových nákladů na prodané zboží, což z TSMC činí klíčového dodavatele čipů pro tyto firmy.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciV důsledku pokračující nejistoty v americko-čínských vztazích TSMC těžil ze zvýšené poptávky ze strany svých klíčových partnerů. Spolu s rostoucími investicemi do umělé inteligence a potřebou nejnovějších polovodičů to přispělo k rekordnímu růstu tržeb. Přestože meziměsíční tempo růstu v květnu zpomalilo o více než 8 procentních bodů oproti dubnu, tržby zůstávají na vysoké úrovni. Tržní odhady očekávají meziroční růst tržeb za 2. čtvrtletí o 50,3 %. Za období leden až květen se tržby zvýšily již o 48,1 %, což naznačuje, že červen by měl přinést ještě silnější výsledek. Pouze květnové tržby představují více než 50 % očekávaných tržeb za celé 2. čtvrtletí 2024.
Výkonnost společnosti ve srovnání s klíčovými klienty
Při pohledu na vývoj akcií TSMC od začátku roku 2025 je zřejmé, že sentiment vůči společnosti zůstává silně ovlivněn vývojem u Nvidie. Po nedávném růstu se akcie TSMC opět dostaly do kladného teritoria v rámci výkonnosti od začátku roku. Od května je patrná jasná odchylka mezi výkonností akcií Applu na jedné straně a Nvidie s TSMC na straně druhé. Zatímco do dubna měly akcie podobný vývoj, od května se v důsledku návratu pozitivního sentimentu v sektoru AI jejich cesty rozešly.
Ukazatele valuace stále pod průměrem
Forward P/E ukazatel TSMC zůstává pod svými dvouletými průměry. Nejvýraznější pokles nastal v důsledku cenové korekce v polovině roku 2024 a revizí očekávaných výsledků hospodaření. To bylo patrné zejména ve druhé polovině roku 2024, kdy akcie vzrostly o 17 %, zatímco forward P/E zůstával pod hranicí 19,49. Aktuálně se TSMC obchoduje při forward P/E 16,52x, což znamená, že existuje prostor pro návrat k průměru (17,42x) i k jedné směrodatné odchylce (19,49x), na které se společnost obchodovala koncem loňského roku.
Podobný vývoj je patrný i u dalších dopředných ukazatelů. Forward EV/EBIT činí 13,7x, což je přibližně o 7 % méně než dvouletý průměr. EV/S ve výši 14,7x je pak přibližně o 1 % nižší než jeho dvouletý průměr.
Forward P/E ukazatel zůstává na snížené úrovni ve srovnání s dvouletým průměrem. Navíc se společnost obchoduje výrazně pod úrovněmi, které naznačovala valuace v polovině roku 2024. Zdroj: Bloomberg Finance L.P.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
